דיעה אישית: מי יודע יותר טוב מטבע - מה טוב לטבע?
הפזמון השנתי חוזר על עצמו שוב לאחר הרכישה האחרונה של טבע. יש כאלה שעוד לא הבינו שטבע יודעת הכי טוב מה טוב לטבע. אז מה אם הסכום גבוה מדי, הפוטנציאל כעת גבוה מכל סכום אותו הייתה משלמת.
שוב כאילו כלום לא השתנה, כאילו מעולם לא רכשה חברה, כאילו מעולם לא טענו כי הרכישה יקרה מדי, כאילו מעולם לא הוכיחה כי כולם טועים והיא צדיקה הולכת בדרכה, החלו המבקרים את סיקורם של רכישת הענק של אייווקס על ידי טבע. אתמול התבצעה הרכישה הגדולה ביותר אי פעם על ידי חברה ישראלית והשנייה בגודלה בתחום החברות הגנריות בעולם.
חברת טבע, ספינת הדגל של התעשייה הישראלית, רכשה את חברת התרופות האמריקנית אייווקס בסכום כולל של 7.4 מיליארד דולר.
מיד כשהגיע אישור סופי על גודל העיסקה ופרטיה החלו מתבהרים, הגיעו ידיעות מכל מיני ממליצים ומשמיצים למיניהם. מה לא נאמר על העיסקה הטריה מ- "אייווקס לא יציבה ברווחיה....." עד ל-"לטבע יהיה קשה לעכל חברה בסדר גודל כזה....." וכמובן איך אפשר בלי הפזמון הידוע לכל "הרכישה יקרה מדי" או "נראית על פניה מעט יקרה".
תזכורת קצרה מהעבר, ולא משנה עד כמה רחוק נלך, כלל ברזל הוא שלגבי טבע החוקים שונים, המשחק הוא לא אותו משחק האנשים לא אותם אנשים והשוק לא אותו שוק. במשחק שלה טבע מוכיחה תמיד כי היא צודקת וכל מקטרגיה טועים ולא משנה עד כמה סיבותיהם ונימוקיהם טובים.
בסך הכל צריך להסתכל על העיסקה הזו כפי שהיא ורק אז ניתן להבין את מלוא הפוטנציאל התמון בה. ימשיכו ויאמרו שהעסקה יקרה מדי, כנראה שהעולם שוכח או מסרב להסתכל אחורה. סיקור, שנרכשה בשנה שעברה, נכרשה עם מכפיל שווי של 30 ואילו איווקס נרכשת עם מכפיל שווי של 28. אם המחיר, גבוהה מדי, לא יציב מספיק או כל מני ססמאות אחרות שנותים לחזור עליהם לאחר רכישות של טבע, את זה תקבע ההיסטוריה ולא שום אנליסט או מקטרג אחר.
מה אומרת העיסקה לאדם הפשוט, למי שיושב בבית, רואה את כותרות העיתונים ורוצה להבין על מה כל המהומה. בסך הכל טבע רוכשת מתחרה, ולא סתם מתחרה אלא את המתחרה הגדולה שלה בארה"ב. החברה ריווחית ובעלת רשימה מרשימה של תרופות הממתינות לאישור ה-FDA.
עם סיום הרכישה תחזור טבע להיות החברה המובילה בשוק הגנרי לאחר שבכורה זו נגזלה ממנה על ידי סנרוז. החפיפה בין מוצרי טבע ומוצרי איווקס קטנה מאוד ולכן לא צפוי לפגע ברווחיות שתי החברות בצורה משמעותית.
נקודה מעניינת ביום שלאחר הרכישה היא עתידה של תרופת ה- Mylinax. סרונו, חברת התרופות השוויצרית מפתחת יחד עם אייוקס את תרופת ה-Mylinax לטיפול בטרשת נפוצה. התרופה נמצאת בשלב השלישי לבדיקות ה-FDA ואמורה להוות גירסה אורלית ראשונה לטיפול בטרשת נפוצה.
התרופה הייתה צפוייה להוות תחרות נוספת לקופקסון של טבע. כעט עתיד התרופה לא ברור, האם טבע תוכל להמשיך ולייצר את התרופה, כלומר להכנס לנעלי אייווקס? הרי טבע עובדת בעצמה על גירסה אורלית לקופקסון.
בשורה התחתונה, טבע עולה טבע יורדת טבע מגיבה ככה וטבע מגיבה אחרת, הכל בסופו דיבורי סרק. טבע היא חברה טובה, על זאת אין אחד שלא מסכים, היא מראה צמיחה שנה אחרי שנה ונוהגת להפתיע את האנליסטים הקיצוניים ביותר. אם עיסקה זו או אחרת יקרה מדי בטווח הקצר, צריך לזכור שזהו הטווח הקצר בלבד.
חברה לא נמדדת על פי ביצועי חודש חודשיים עיסקה זו או אחרת, חברה נמדדת על פי ביצועים לאורך זמן. אולי, באמת, לסוחר היומי כל עניין העיסקה הגדולה יכול להיות משמעותי שכן עיסקה כזו צפוייה לפגוע בקופת החברה ברבעונים הקרובים. בטווח הארוך, עם זאת, החברה כחברה איתנה מתמיד ולפי סבב הרכישות האסטרטגיות בשנים האחרונות מראה על פוטנציאל צמיחה אדיר בתחום הגנרי.
מאת: יניב לפן.
הערה: אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
הג'ובניקים רכבו על הלוחמים וקיבלו תנאי שכר ופנסיה מצוינים - האוצר מציע רפורמה
האוצר מנסה להילחם בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות למערך הלא לוחם, במטרה להעלות את השכר למערך הלוחם
פנסיה תקציבית הם השתחררו מהצבא בגיל 43-45, עם פנסיה ששווה כמה מיליוני שקלים. הם קיבלו מהצבא שכר חודשי גובה וחזרו לשוק העבודה והרוויחו בעצם 2 משכורות. למנגנון הזה קוראים פנסיה תקציבית וזה מנגנון שקיים בשירות הציבורי, כשלפני כ-2 שנים שינו את המודל וסיפקו לשירות הציבורי פנסיה "רגילה", כמו של כל העם. ועדיין יש עוד קרוב לעשור של יוצאים לפנסיה שיקבלו פנסיה תקציבית, ויש גם פנסיונרים רבים שזכאים לפנסיה תקציבית. וגם - יש בני גנץ, ויוצאי מערכת הביטחון בכנסת שדואגים כל פעם מחדש שאנשי הצבא יזכו להטבות רבות ושונות.
בשטח - יש הבדל גדול בין קצין בקריה בת"א שמשרת בקבע לקצין בשריון שיוצא פעם בשבועיים הביתה. צריך לשים את הדברים על השולחן. לאחרון מגיע הטבות מרחיקות לכת, לג'ובניק לא מגיע. הג'ובניק רכב על הלוחם וקיבל שכר והטבות חלומי, אבל בדיוק בגלל זה ללוחם לא נשאר. רוצים לוחמים טובים בקבע, רוצים צבא טוב, תרימו את השכר לקרביים, תקצצו אצל הג'ובניקים. כולם מבינים את זה, אף אחד לא באמת פעל לעשות זאת, עד עכשיו. באוצר רוצים להפחית את הוצאות הפנסיה התקציבית והוצאות נוספות כדי להגדיל הטבות ושכר למערך הלוחם.
קריאה קשורה: החמאס לא ינצח אותנו, אבל הפנסיה התקציבית עלולה לעשות לו את העבודה
בדיקת
ביזפורטל - פנסיה של 4.5 מיליון שקל לפורש מצה"ל
- כמה עולה רובה סער? ואיך העלייה בתקציב הביטחון תשפיע על כולנו?
- התוכנית הצודקת של האוצר - פגיעה בפנסיה התקציבית; ההפרשה החודשית תגדל מ-2% ל-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באוצר מתכננים לגעת בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות לאנשי הקבע כדי שיהיה תקציב גדול יותר ללוחמים שישמש גם להעלאת שכרם. באוצר מסבירים שהנחת הבסיס של הפנסיה התקציבית לא נכונה ודורשים במסגרת תקציב 2026 לקצצה. הטענה הבסיסית היא שהפנסיה התקציבית נועדה לפצות על פרישה בגיל מוקדם יחסית ולספק יכולת להתקיים לאחר הקריירה הצבאית או הביטחונית. עם זאת, חלק ניכר מהגמלאים חוזרים לשוק העבודה. לעיתים בשירות הציבורי ולעיתים בשוק הפרטי. אין באמת פגיעה בשכר בפרישה - אלא ההיפך. לכן, הצעת חוק של האוצר מבקשת לקצץ את הקצבה במקרים שבהם ההכנסה הכוללת גבוהה ממשכורת השירות הקבע.
גרי ליבנת' בנק רוטשילד ושות' בישראל. קרדיט: פלורין קאליןיותר מ-1,500 הייטקיסטים ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים בדולרים
5,400 ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים בדולרים במהלך 2024, מתוכם בין 1,500 ל-2,000 הייטקיסטים, כמה מיליונרים חדשים בהייטק יהיו השנה?
בסוף 2024 נמנו בישראל כ-186 אלף מיליונרים בדולרים, עלייה של 2.9% לעומת השנה הקודמת, המשקפת כ-5,400 ישראלים חדשים שחצו את רף המיליון דולר בנכסים נטו. אפשר להניח שהמספרים האמיתיים הם מעל 200 אלף - זה מגובה גם בנתון של בנק UBS שמציב את ישראל במקום ה-17 בעולם בעושר ממוצע למבוגר, כ-284 אלף דולר.
לפי דוח של Henley & Partners לשנת 2024, במהלך 2023 נרשמה עזיבה של כ-200 בעלי הון מישראל, בעוד שב-2022 נכנסו כ-1,100 בעלי הון לארץ. מרבית הנוטשים מעבירים את מרכז חייהם לארה"ב, בריטניה ופורטוגל. ובכל זאת, גם
לאחר ההגירה, מאזן המיליונרים נטו בישראל ממשיך לעלות בקצב של אלפים בשנה. משנת 2024 יש מצב הפוך - עלייה לארץ, אם כי אין נתונים רשמיים.
שליש מהמיליונרים החדשים מגיעים מההייטק
שנה שעברה הוגדרה כשנה חזקה להון הטכנולוגי הישראלי. לפי דוח 2024 של PwC , נרשמו 53 עסקאות אקזיט בשווי כולל של 13.38 מיליארד דולר, ו-34 עסקאות מיזוגים ורכישות בהיקף נוסף של 8.95 מיליארד דולר. שש הנפקות (IPO) גייסו יחד 781 מיליון דולר. בסך הכול, 106 עסקאות בתחום ההייטק הגיעו להיקף כולל של 26.7 מיליארד דולר. מתוכן, 8 עסקאות חצו את רף חצי מיליארד דולר (ששווים הכולל עמד על 6.8 מיליארד דולר), ו-23 עסקאות בטווח 100-500 מיליון (ששווים הכולל עמד על 5.8 מיליארד דולר), שמהוות יחד 44% מהיקף השוק. רוב העסקאות היו בתחומי IT & Enterprise Software, סייבר, ואינטליגנציה מלאכותית.
לפי IVC ו-Rise IL, כ-70% מההון שנוצר בעסקאות האלו הגיע לחברות טכנולוגיה. במחקרים קודמים של PwC הוערך כי 15-25% מהמניות בעסקאות הייטק מוחזקות בידי מייסדים ועובדים ישראלים. בהנחת 20% לבעלי מניות פרטיים, ההון החדש שהוזרם ליחידים ב-2024 עומד על כ־4.5 מיליארד דולר. אם מחלקים סכום זה למקבלי רווחים טיפוסיים בטווח 2-3 מיליון דולר, מדובר בכ-1,500-2,000 ישראלים שהפכו למיליונרים חדשים מהייטק בשנה אחת בלבד, כשליש מכלל הגידול באוכלוסיית בעלי ההון בישראל.
- מעל אלף מיליונרים חדשים ביום - האמריקאים התעשרו ב-2024
- UBS: "צופים 45,000 מיליונרים בישראל עד 2029"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שנה שעברה גם התאפיינה גם בזינוק בעסקאות סקנדרי, כלומר עובדים ומייסדים שמימשו אחזקות עוד לפני אקזיט או הנפקה. מדובר בעשרות חברות ישראליות פרטיות, שבהן מימושים של מיליונים בודדים ועד עשרות מיליונים למייסדים. בשנת 2025 יש אומנם תנודות, אך המגמה חיובית - יש גידול בהיקף ההשקעה בהייטק ובאקזיטים. אם על פי הנתונים מעל 1,500 איש בהייטק הפכו למיליונרים, הרי שב-2025 אפשר כבר לדבר על היקף כפול.
