"ממשיכים בהמלצה להחזיק משקל גבוה יחסית במניות בת"א מול מניות בחו"ל"
מאקרו שלושה שבועות בתוך 2016 וכאשר השווקים סוערים, בבית ההשקעות מיטב סבורים הדבר רק מחזק את ההמלצה להחזיק במשקל גבוה יחסית מניות בת"א על חשבון מניות בחו"ל. מדד המעו"ף איבד 4.2% בלבד, מול נפילות של 6.7% ב-S&P500 ו-8.3% בדאקס.
אלכס ז'בז'ינסקי, הכלכלן הראשי במיטב-דש כותב היום כי "שוק המניות המקומי ממשיך להוכיח את הדפנסיביות שלו, כפי שהצגנו בשבוע שעבר, ולהוביל בפער גדול מבחינת הביצועים ביחס לשווקים העיקריים אשר גם אחרי התיקון בסוף השבוע עדיין לא השיגו את הביצועים של מדד ת"א 25 מתחילת השנה".
לגבי השבוע הקרוב, כותב ז'בז'ינסקי כי מבחינת ה-FED, נראה שהסיכוי להעלאת ריבית נוספת עד אמצע השנה פחתו. מלבד הסערה בשווקים והחשש להשפעה על הכלכלה, ציפיות האינפלציה לטווחים הארוכים המגולמות בשוק האג"ח ירדו לרמה הנמוכה ביותר בעשור האחרון של כ-1.3% למעט תקופת המשבר בשנת 2009. בנוסף, חלה הרעה בתנאים הפיננסיים במשק האמריקאי, כפי שבא לידי ביטוי במדד התנאים הפיננסיים של בלומברג שירד לרמה הנמוכה ביותר מאז 2012 (תרשים 13). הרעה בתנאים הפיננסיים נובעת בעיקר מהתדרדרות בשוק האשראי אשר כמעט קפא בלי הנפקות חדשות. פרמיות הסיכון של האג"ח בדירוג השקעה בארה"ב עלתה לרמה גבוהה יותר מאשר בתקופת המשבר הפיננסי באירופה".
בעניין עדכון הריבית בישראל מחר, כותב ז'בז'ינסקי כי "אנו לא מצפים כעת לבשורות מבנק ישראל והריבית צפויה לסגור לראשונה בהיסטוריה שלו שנה ללא שינוי. במבט קדימה, פחתו הסיכויים לראות העלאת ריבית של בנק ישראל בשנת 2016. הנתונים הכלכליים במשק משקפים שהפעילות ממשיכה להתרחב בקצב מתון. גם ההתפתחויות בשע"ח של השקל אינן תומכות בנקיטת צעדים מוניטאריים לא שגרתיים לאחר שהשקל נחלש בעיקר ביחס לדולר והאירו (2.5% ו-0.9% בהתאמה מאז החלטת הריבית הקודמת) ופחות ביחס לסל המטבעות (0.5%) כמו כן, נמשכת עלייה במחירי הדירות והקצב אף התגבר, מה שיקשה על בנק ישראל בנסיבות הקיימות להגביר את ההרחבה המוניטארית.".
- 6.כאשר יש ירידות החברה האלה שותקים (ל"ת)אורן 24/01/2016 15:38הגב לתגובה זו
- 5.שלומי 24/01/2016 15:30הגב לתגובה זוהבורסה כאן בדיחה
- 4.מ. מונסון 24/01/2016 14:36הגב לתגובה זוהליש"ט עשוי לזנק בשיעור ניכר בריטניה תעלה ריבית בדיוק כמו שהכריזה, האירו נסחר ויש ביקוש בייחוד בסין למטבע האירופאי. הדולר יציב ונקודת מעבר 4.1 עד 5 חייבת לבוא מהר לאור ביקוש המקומי והעולמי
- 3.צביקה 24/01/2016 14:33הגב לתגובה זויום אחד עליות וכבר התחילו בהמלצות אולי נחכה לחודש הבא נראה לי יהיה שמח חודש הבא
- 2.אג"ח 24/01/2016 13:59הגב לתגובה זוהאג"ח דווקא עולה לאט אבל בטוח . השאלה האם צפויה נפילה באג:ח או שזאת תהיה השקעה הכי טובה גם השנה
- 1.הנפילות רק התחילו (ל"ת)גיל 24/01/2016 13:43הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
