ענקית השבבים אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%  צפויה לחדש את מכירת מוצריה בסין בתוך שבועות ספורים, לאחר שממשל טראמפ אישר את חידוש המכירות של מעבדי ה-H20, גרסה פחות מתקדמת של שבביה. ההחלטה התקבלה במקביל לאישורים דומים לחברת AMDAdvanced Micro Devices 6.15%  , ומסמלת תפנית משמעותית במדיניות הטכנולוגית של ארצות הברית מול סין.

בעוד ממשל ביידן הגדיר את הגבלות הייצוא כ"נכס אסטרטגי" לשימור היתרון האמריקאי, טראמפ מבקש לאמץ גישה שונה בתכלית: לא להפריד את הכלכלות, אלא ליצור תלות מחושבת. במילים אחרות, אמריקה תמכור לסין מספיק טכנולוגיה כדי לשמור אותה תלויה, אך לא די כדי לאפשר לה להשתלט על השוק.

״מכורים לטכנולוגיה אמריקאית״

שר המסחר הווארד לוטניק תיאר את הגישה החדשה: "אנחנו רוצים שהמפתחים הסינים יהיו מכורים לטכנולוגיה אמריקאית". המדיניות מבוססת על עיקרון פשוט – לשמר יתרון של "צעד אחד קדימה", כך שסין תמשיך להסתמך על שבבים אמריקאיים ולא תפתח חלופות עצמאיות.

מניית אנבידיה קפצה לאחר שהשוק הפנים את ההשלכות. סין מהווה כ-25% מהכנסות החברה, והסרת המגבלות עשויה להניב לה מיליארדי דולרים. 

• טראמפ מתקרב להכרעה על יו״ר הפד הבא ודורש ריבית נמוכה בהרבה
• טראמפ חתם על הצו ומניות הקנאביס מגיבות בתנודתיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המהלך עורר תגובות קשות מצד חברי קונגרס רפובליקנים, הרואים בו התרופפות במדיניות מול סין. הם מזהירים כי הגישה החדשה עלולה דווקא לחזק את היכולות הטכנולוגיות של בייג'ין. בבית הלבן טוענים מנגד שהמדיניות מנוסחת בקפידה, תוך הקפדה על מניעת גישה לטכנולוגיה רגישה.

סנונית ראשונה

אנליסטים בוול סטריט סבורים כי מדובר בסנונית ראשונה לשינוי רחב יותר במדיניות הסחר. קווין שו, לשעבר יועץ טכנולוגי בממשל אובמה, סבור שמדובר בהכנה לעסקה כלכלית מקיפה. "קלפים רבים מונחים כעת על השולחן – ציוד לייצור שבבים, משאבים נדירים, טכנולוגיות סוללה, שבבים לבינה מלאכותית, ואפילו גישה הדדית לשווקים".

הזמן פועל לטובת המגעים. הסכם הפסקת האש שנחתם בעקבות המשבר הכלכלי בתחילת השנה כבר הביא להפחתת המכסים מ-145% למחצית, בתמורה לאספקת מגנטים המבוססים על משאבים נדירים. השבוע שיבח טראמפ את בייג'ין על "צעדים גדולים" בנוגע למאבק בפנטניל – אמירה המצביעה על שינוי בטון.

• לקראת סיום שנה ירוק בוול סטריט - על איזה סקטורים כדאי להתפקס?
• דרימ סקיוריטי: מיליארד דולר בהגנת תשתיות, עם שאלות שלא נעלמות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

גם השוק הפיננסי מתכונן לשינוי מגמה. קרנות גידור, שהפחיתו חשיפה לשוק הסיני בשנים האחרונות, בוחנות מחדש השקעה בחברות אמריקאיות שעשויות להרוויח מהמהלך. ענקיות כמו אפל וטסלה, הפועלות בהיקפים נרחבים בסין, עשויות ליהנות גם הן.

זירה נוספת לשיפור נראתה בפגישות מדיניות. שר החוץ מרקו רוביו קיים שיח חיובי עם עמיתו הסיני במלזיה, והמפגש הקרוב של שר האוצר סקוט בסנט עם סגן ראש ממשלת סין, הה ליפנג, צפוי להתקיים בתוך שבועיים. בסנט כבר רמז כי ייתכן עיכוב בהחזרת המכסים לרמתם הגבוהה.

מטרותיו של טראמפ נותרו דומות לאלו שהנחו אותו בקדנציה הקודמת: הגדלת הרכישות הסיניות של תוצרת אמריקאית לצמצום הגירעון המסחרי, ולחץ על סין למניעת הפצת חומרי גלם לפנטניל. בנושא זה הביע סיפוק מהשיתוף הפעולה הסיני.

רווח לשני הצדדים

שני הצדדים עשויים להרוויח מהסכם כולל. ארה"ב שואפת להסדיר את מעמד TikTok, ולוודא שסין לא תנצל את שליטתה במשאבים נדירים כאמצעי לחץ. מנגד, סין מבקשת ביטול מלא של המכסים, הקלות בהגבלות השקעה, ובעיקר – גמישות רבה יותר ביצוא טכנולוגי מתקדם.

קרט טונג, לשעבר הקונסול האמריקאי בהונג קונג, מתאר את הפערים בגישות: "ביידן נקט בגישה נוקשה של 'חצר קטנה וגדרות גבוהים״ בתחום הטכנולוגי. טראמפ ממוקד בכלכלה ורוצה להראות שהגישה העסקית שלו משיגה תוצאות עבור הציבור האמריקאי".

סוגיה שבעבר הייתה טאבו – השקעות סיניות בארה"ב – חוזרת לדיון. טראמפ כבר רמז במהלך קמפיין הבחירות על אפשרות שיצרני רכב סינים יקימו מפעלים על אדמת ארה"ב. ג'רארד דיפיפו מהמכון למחקרי סין של RAND מציין: "בדרך כלל זו הצעה שנדחית בוושינגטון, אבל אם יש נשיא שיתמוך בה – זה טראמפ".

השווקים באסיה הגיבו באופטימיות, עם עליות של 2–3% במדדי הטכנולוגיה של הונג קונג ושנגחאי. המשקיעים מעריכים כי המדיניות החדשה תפתח מחדש הזדמנויות עסקיות שנחסמו בשנים האחרונות. כעת עולה השאלה – עד כמה טראמפ מוכן להרחיק לכת בשבירת מערך ההגבלות הנוכחי.

המבחן הגדול של המדיניות צפוי באוקטובר, כאשר טראמפ ושי ג'ינפינג עשויים להיפגש בכנס APEC בדרום קוריאה. הצלחה תוכל לסמן פתיחה של עידן חדש של שיתוף כלכלי מבוקר – אך כישלון עלול להחזיר את הצדדים למסלול של עימות, הפעם עם כלים חדישים ומתוחכמים יותר.