בנק הפועלים: "להחזיק במניות ופחות במדדים"

בסקירה השבועית של מחלקת המחקר בבנק הפועלים, סבורים כלכלני הבנק, כי האירוע הבולט בשבוע החולף היה בזירה הפוליטית, עם פרסום דו"ח הביניים של ועדת וינוגרד. בבנק ציינו, כי שוק המניות בוחר לפי שעה להתעלם לחלוטין מהאירועים הללו, כפי שהתעלם מאירועים קודמים במישור הפוליטי. כלכלני הבנק סבורים כי דפוס התנהגות זה של שוק המניות – התעלמות מאירועים אקסוגניים והתמקדות בנתונים הכלכליים – יימשך, וזאת כל זמן שלא נראה זעזועים מהותיים, שישאו בחובם גם השפעות כלכליות משמעותיות.

כאמור, בבנק הפועלים אומרים היום, כי המשקיעים בשוק המניות מעדיפים (ובצדק) להתרכז בנתונים הכלכליים, ולא באירועים החיצוניים. במישור זה התמונה המתקבלת היא מהטובות שזכורות בהיסטוריה של המשק המקומי: חוב לאומי הולך ויורד, מטבע חזק, ריבית נמוכה, צמיחה חזקה ובת קיימא ושיפור מתמיד בשוק העבודה. בנוגע לשני הנתונים האחרונים – משרד האוצר פרסם השבוע תחזית צמיחה של 5% לשנת 2007. אומנם תחזית זו לכשעצמה אינה מרעישה, שכן מרבית הכלכלנים בשוק צופים צמיחה דומה ואף גבוהה יותר, אלא שכשהדבר מגיע ממשרד האוצר, שלרוב שמרני יותר מהשוק יש בכך איתות חיובי נוסף.

במבט לעתיד

בבנק הפועלים סבורים, כי שוק המניות מצוי כיום בעמדה חיובית אך רגישה, כשעליות השערים של החודשיים האחרונים מביאות להגברת הסלקטיביות של המשקיעים. אלו מעניקים משקל מרכזי לנתונים הכלכליים, תוך התעלמות מהאירועים האקסוגניים. לפיכך, כל עוד לא תשתנה התמונה הכלכלית, ישנו בשוק פוטנציאל להמשך המגמה החיובית, תוך עליה בסבירות למימושי רווחים בדרך נוכח העליות הכמעט רצופות של השבועות האחרונים.

בבנק ממליצים ללקוחות להמשיך ולהחזיק בחשיפה מנייתית, תוך התמקדות במניות ערך. יש לשים לב להודעות החברות, כשהשוק הפך רגיש להודעות אלו והן זוכות לתגובות חזקות ביחס לחודשים הקודמים. בסך הכל התמונה הצפויה מהדוחות הכספיים צפויה להיות טובה, והתגובות במניות צפויה להיות בהתאם. גם נתוני המאקרו המקומיים ממשיכים להיות טובים ולתרום לעוצמה הכללית בשוק.