מניית אפריקה יורדת לפי הספר: אתם תוהים כיצד לפעול?

מניית אפריקה רשמה ביום המסחר האחרון ירידות שערים שהגיעו עד יותר מ-9% לפני שסגרה בירידה של 6.5%. הירידות החדות התרחשו למרות שהחברה הודיעה לפני פתיחת המסחר על הנפקת מוצלחת מאוד, שלא להגיד מדהימה, בלונדון. מחיר ההנפקה של אפי פיתוח (חברת הבת המרכזת את נכסי הנדל"ן של החברה ברוסיה) נקבע על 14 דולר למניה, מעבר לטווח המחירים הצפוי שעמד על 10-13 דולר, אז למה המניה נופלת?

בבורסה יש מספר כללי משחק ברורים, אחד הכללים הותיקים והבסיסיים הוא "נכנסים בשמועות יוצאים בידיעות" וזה בדיוק מה שקורה היום במניית אפריקה ישראל. מה שהכלל הזה למעשה אומר, זה שעליות חדות ברוב המקרים מתרחשות על בסיס ציפיות. רגע הפרסום, טוב ככל שיהיה, מפחית משמעותית את אלמנט הציפיות והדבר בא לידי ביטוי במניה.

זה קורה לכל משקיע צעיר, הוא נכנס למניה לאחר שהאחרונה ביצעה מהלך עליות נאה. המניה מדשדשת איזה יום יומיים ופתאום הוא קורא בעיתון שהחברה שבה הוא מושקע מדווחת על דבר מה חיובי ביותר. שמח וטוב לב ניגש המשקיע הצעיר לצג המחשב בכדי להתחיל לספור את הכסף אך לתדהמתו הוא נחרד לגלות שהמניה רושמת ירידות חדות. כן, ככה זה עובד, מניה שעולה בחדות בלי שום הודעה היא מסוכנת ביותר, בעיקר ברגע שהיא מפרסמת את הסיבה לעליות.

אז האם הסיפור במניית אפריקה ישראל הוא שונה? בגדול, לא ממש. מי שנכנס לאפריקה בימים שלפני ההנפקה, בציפייה לעשות "סיבוב" על הודעה טובה, לומד היום שיעור רציני וכואב בהלכות שוק ההון ומקבל הרבה חומר למחשבה (לא בחינם). מה עושים מכאן? כרגיל, המשקיע נאלץ להחליט האם הוא הופך להיות משקיע אסטרטגי במניית אפריקה ופשוט ממשיך לשבת עליה, כי אין ספק שמדובר באחת החברות הטובות בבורסה ועל לבייב כל מילה היא באמת מיותרת, או שהמשקיע מקבל החלטה לצאת ממנה ולחפש מניה שנמצאת עדיין בשלב הציפיות.

מי שבוחר באופציה השניה חייב לתת את דעתו לכלל בסיסי נוסף בהשקעה בבורסה - המשקיע לטווח ארוך בדר"כ מרוויח (מרוויח הרבה) והמשקיע לטווח קצר בדר"כ מפסיד (את רוב כספו). לפיכך, לא הייתי מציע לאף אחד להחפז ולצאת ממניית אפריקה ישראל למרות שכרגע נראה שהיא הולכת לקראת תיקון מסויים ולא בהכרח שתצליח לנשום אוויר פסגות בזמן הקרוב. אחרי עליה של כ-65% בחודש וחצי, אפשר לסלוח לה, ולא לברוח.

ברור שלמי ששם עליה את הכסף לפני חודשים או שנים, הרבה יותר קל לקבל את התיקון הצפוי בהבנה, אבל ברור גם שמי ששם עליה את הכסף לפני מספר חודשים או שנים כבר עמד במספר נקודות מבחן (כמו זו היום) וכנראה שבחר באופציה הנכונה. אתם עדיין שואלים מה האופציה הנכונה?

מאת: יוסי פינק