פוליקום מאבדת גובה - לקנות או למכור

מניות פוליקום (סימול: PLCM), העוסקת בייצור ציוד לרשתות ולשיחות ועידת וידיאו, רושמות היום ירידות של עד כ-10% בהמשך להודעת החברה מלפני יומים, כי השלימה את הרכישה של חברת SpectraLink, המייצרת טלפונים אלחוטיים (לשימוש פנימי מבוסס WiFi ) למשרדים, בתי חולים ומפעלים.

המשקיעים שולחים היום את מניות החברה לירידה של עד 3 דולר או 9.5% למחיר של 32.2 דולר למניה בבורסת נאסד"ק. המנייה רחוקה כבר כמעט 13% משיא של 52 שבועות – שהגיעה אליו ביום שני, לאחר שאתמול רשמה ירידה של 3.2%.

השאלה הנשאלת, האם המצב מהווה כרגע הזדמנות קנייה לאור ההתפתחות החיובית במיצוב מיקום החברה בשוק והאם הירידות מהוות רק מימוש רווחים בריא לאחר עלייה...

"בעוד אנחנו מעודדים בעלייה לטווח-ארוך בתזרים המזומנים, אנחנו מאמינים שהתוצאה החיובית מוסטת למחצה מהכנסות נמוכות יותר מריבית עקב הירידה במזומנים", כתב אנליסט Scott Sutherland מבית ההשקעות Wedbush Morgan במכתב למשקיעים.

פוליקום קנתה את SpectraLink ב-220 מיליון דולר במזומן. התשלום הזה, האנליסט אמר, מוריד את המזומנים בחברה ב-2.3 דולר למניה, ל-3.97 דולר. והערכות Sutherland שאיבוד הריבית בסך 5.5% עלולה לפגוע ברווחי החברה ב-13 סנט למניה בשנת 2007.

צפי האנליסטים לפי Thomson Financial עומד כעת על רווח של 1.29 דולר למניה השנה.

בעניין החברה הנרכשת, כתב האנליסט שהטלפונים האלחוטיים של SpectraLink "מחמיאים למוצרי הקול של פוליקום ואמורים לאפשר לחברה לשמור על מעמדה בשוק התקשורת המתפתח. הוא גם אמר שמעמד חזק של פוליקום בשוק הקול יכול להסיט את התחרות העולה בשוק התקשורת מבוסס וידיאו.

נזכיר, כי פוליקום מוכרת לציבור הישראלי לאחר שרכשה את חברת אקורד הישראלית ב-166 מיליון דולר בשנת 2001, ונרשמה למסחר בת"א במשך 11 חודשים - עד שביקשה להימחק עקב מחזורי מסחר נמוכים וכדי להימנע מפרסום תשקיף בעברית.