נפט-גז

ימים של לחץ: בשל חולשת הנייר ולמרות הדולר, רציו עלולה לפספס 52 מיליון שקל

בעוד כשבועיים יפקעו כתבי האופציות של רציו אך המימוש גבולי. ברציו מקווים שהנייר יעלה עד לפקיעה למחיר של יותר מ-33 אגורות

תומר קורנפלד | 07/04/2013 14:29 (29)

השבועיים הקרובים צפויים להיות מתוחים עבור שותפות הנפט רציו יהש. ב-22 באפריל יפקעו כתבי האופציות של השותפות מסדרה 12. בהתבסס על מחיר יחידות ההשתתפות היום, האופציות מתנדנדות בין כניסה לכסף ליציאה מהכסף. הכסף אותו מצפה רציו לקבל מהאופציות מסתכם בכ-52 מיליון שקל.

בתחילת השנה ביצעה שותפות הנפט רציו הנפקת זכויות ובמסגרתה גייסה מהמשקיעים כ-32 מיליון שקל. כחלק מן ההנפקה העניקה רציו למשקיעים כתבי אופציות מסדרה 11, סדרה 12 וסדרה 13. כתבי האופציות מסדרה 11 מומשו במלואם ורציו קיבלה 49.3 מיליון שקל.

כעת, מקווה רציו כי גם כתבי האופציות מסדרה 12 יכניסו כסף לקופתה. כתבי האופציות נושאים מחיר מחיר מימוש של 35 שקלים אך מחיר המימוש צמוד לדולר. שחיקה של כחמישה אחוזים במחיר הדולר מאז ההנפקה (3.835 שקלים) הפחית את מחיר המימוש של האופציות לרמה של כ-33 אגורות.

היום מאבדות יחידות ההשתתפות של רציו כ-0.6% מערכן והן נסחרות סביב רמה של 32.8 אגורות. ברמה זו אין כדאיות לבצע מימוש של האופציות מאחר והן מחוץ לכסף. במלים אחרות, משקיעים יכולים לרכוש את יחידות ההשתתפות בבורסה מאשר לממש אותן ולהזרים כסף לקופת שותפות הנפט. משכך, ברציו מקווים שהנייר יתאושש וייצר כדאיות במימוש, אחרת האופציות יפקעו.

סוגיה מעניינת שפתרונה יינתן רק עוד שבועיים היא כיצד יפעלו בעלי השליטה אם אכן האופציות יהיו מחוץ לכסף. בעלי השליטה יגאל לנדאו וליגד רוטלוי יידרשו להחליט האם להזרים כסף לקופת השותפות למרות שהאופציות שהן מחזיקים אינן בכסף. עד כה השתתפו בעלי השליטה בכל ההנפקות שביצעה רציו בהתאם לחלקם היחסי.

ברציו תכננו בקפידה את הנפקת הזכויות שביצעו כך שהשותפות תקבל הזרמת מזומן במידה והעסקה המחייבת עם וודסייד עדיין לא תיחתם. ברציו קיבלו כ-50 מיליון שקל לפני כחודשיים, אך 50 מיליון השקלים הנוספים כעת מוטלים בספק ותלויים במחיר יחידות ההשתתפות. גם אם הכסף לא יגיע לקופה של רציו, היא אינה צפויה להוציא בתקופה הקרובה סכומים משמעותיים.

רציו, המחזיקה ב-15% מפרוייקט 'לוויתן' הוציאה ברבעון הרביעי של השנה וברבעון הראשון כספים עבור קידוח 'לוויתן 4', קידוח אשר סייע להגדיל את סך הרזרבות במאגר לכ-18TCF. לעת עתה, לא מתכננת נובל אנרג'י לבצע את קידוח 'לוויתן 5' ותתמקד בשנה הקרובה בקידוח 'כריש' (שבו רציו אינה שותפה) ובקידוח האימות בבלוק 12 שבקפריסין.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(29):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

20.
י.ה 10/04/2013 18:44
הגב לתגובה זו
זה יגרם לקניית מילארדי דולרים כדי לקנות את הציוד לפרויקט היצוא ויוריד את שער השקל וכך יעזור למשק בתקופה עד ירידת מחירי החשמל (ועד שיגיעו ההכנסות הגדולות למדינה מהגז)
19.
שאלת המפתח 08/04/2013 22:51
הגב לתגובה זו
להערכתי, תוך ששת הימים הקרובים עם פירסום דוח המשאבים של תגלית ישי.
מחר, או ביום ראשון לכל המאוחר. (ל"ת)
אולי כבר היום, או 10/04/2013 11:07
הגב לתגובה זו
לישראל. (ל"ת)
בשורות טובות 10/04/2013 11:33
18.
משקיע שקוע 08/04/2013 13:57
הגב לתגובה זו
בלון של ספקולציות ואויר כמו האויר שמוכרים בצנצנות זכוכית לתיירים.אוויר מארץ הקודש. תפסיקו להאמין ויר -תמכרו הכל לפני שיהיה מאוחר.
17.
ללנדאו 08/04/2013 06:52
הגב לתגובה זו
מה לעזאזל קורה עם גל תתחיל לדבר
משקיע שקוע 08/04/2013 13:58
הגב לתגובה זו
אם הוא ידבר המניה רק תרד...כך גם דוידסון...
16.
המהמר 08/04/2013 00:23
הגב לתגובה זו
לכל המשקיעים שרוצים להשקיע בנייר זהירות נדרשת .ואני יסביר למה ...תא 25 יכול לסגור פערים מול ארהב זה אומר שנעלה 25 אחוז בערך ואז מה קסם ממונפת תהיה שער 66 בערך ..שבוע טוב לכולם
15.
מממממושקע שלא ניצל 07/04/2013 21:33
הגב לתגובה זו
אני לא בטוח שמי שניצל את אופציה 11 עשה עיסקה טובה-ולא בטוח מי שינצל את אופ 12 יעשה עיסקה טובה-רציו כל עוד שלא אושרה ועדת היצוא- רציו במילכוד 24
14.
דןדו 07/04/2013 15:43
הגב לתגובה זו
שימו לב איך גונבים בנייר הזה. השוק יורד 0.45- והנייר יורד 0.38- במקום שהנייר יעלה 1.35+ .איפה ביקורת של הבורסה ?
pacman 07/04/2013 16:42
הגב לתגובה זו
זה הכל אנומליות של יום הסגירה לפני. תסתכל באתר הבורסה בנייר הספציפי בשביל לראות שער הוגן.
13.
הכי ותיק 38 07/04/2013 15:38
הגב לתגובה זו
מה המשמעות? למעשה ירד ממכם עול ההנפקות וגנבת המזומנים להם תדרשו חדשות לבקרים ועוד שנים רבות. למעשה המעבר לאבנר כדוגמה נותן לכם שליטה גם על תמר וגם על לויתן ללא הדרשות להנפקות
12.
עע 07/04/2013 15:28
הגב לתגובה זו
אנא תסבירו מדוע שער המניה מתחילת השנה ירד כ-3%
11.
ההיפך הכללי לא מעוניין בדילול (ל"ת)
gal 07/04/2013 15:18
הגב לתגובה זו
10.
אופציונר 07/04/2013 15:10
הגב לתגובה זו
הנה השערה לא מופרכת : הבעלים לא רוצים להביא עכשיו מיליונים למימוש האופציה . הם מחזיקים כמות גדולה באופן פרטי. מצד שני הם לא רוצים שידללו אותם במימוש שהם לא משתתפים . אז הכי נוח שהאופציה תפקע. נראה שהכל משחקים של הבעלים
9.
ff 07/04/2013 15:00
הגב לתגובה זו
אף אופציה של רציו לא נכנסה לכסף
maorhz 07/04/2013 17:40
הגב לתגובה זו
מומשה באופן מלא!
8.
סלבדוריוס 07/04/2013 15:00
הגב לתגובה זו
כרגע משחקים בשער ע"מ להפחיד כבשים
7.
נוני 07/04/2013 14:55
הגב לתגובה זו
רק אופציות וחרטה ....גנבים !
6.
יוסי 07/04/2013 14:54
הגב לתגובה זו
קסם פי 3 בחסר בורסה יורדת 033 וקסם ירד גם הזה פלה בבורסה שלנו שרק ירד הי קשה לה לעלות אזה פלה הבורסה שלנו יש פלעים בבורסה שלנו הי ידעת רק לרדת העים לזה קורעים בורסה ביושר אני קורה לזה גנבים לאור היום
תלמד לכתוב 07/04/2013 17:15
הגב לתגובה זו
תקרא באינטרנט מה זה "שווי הוגן" ולפני שאתה קונה ת.סל ובמיוחד כזו שממונפת .כנס לאתר החברה באינטרנט ותראה מה השווי ההוגן שלהם, הם לא גנבים, מנצלים אנשים "חכמים" כמוך. גם עגבניות, מלפפונים ופלאפל מוכרים במחירים שונים ואתה לא קורא לכולם גנבים ברחבי הארץ
תסביר דבריך (ל"ת)
אחד מי יודע 07/04/2013 16:29
הגב לתגובה זו
5.
אל דאגה החברה תוציא הודעה טובה ויהיה מימוש.הכל מאפיה. (ל"ת)
צחי 07/04/2013 14:52
הגב לתגובה זו
4.
דוד 07/04/2013 14:48
הגב לתגובה זו
שבורסה עולה הי יודעת לרדת פי 3 ושבורסה יורדת כמו עחשב לא הי לא עולה ביושר עים רק להריץ מניות או לגנוב מהציבור זההכי קל
תלמד לכתוב 07/04/2013 17:16
הגב לתגובה זו
מי שקונה ת.סל בחסר ולא מבין מה קנה - שיבכה עד מחרף מגיע לו להפסיד כסף.
3.
רציו תהיה הפתעת השנה (ל"ת)
איש המים 07/04/2013 14:43
הגב לתגובה זו
2.
זה יקרה גם לדלק ואבנר חכו קצת (ל"ת)
אנונימי 07/04/2013 14:42
הגב לתגובה זו
1.
רציו 07/04/2013 14:39
הגב לתגובה זו
נותנים לנו ליסבול אבל בסוף ננצח
עד 2018 07/04/2013 17:18
הגב לתגובה זו
עם כל הכבוד למאגר הגז שלרציו יש חלק ממנו, כמו שזה נראה עד 2018 לא ייכנס שקל לקופה, למעט הכסף של המשקיעים, מה שייצא מהקופה זה הרבה כסף בדמי ניהול לבעלים.

צילום: טוויטר

מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה

כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה

מנדי הניג | 26/12/2025 13:34

נושאים בכתבה שברון נפט

מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה

ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.

למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון

ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.

שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.

רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח

נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.

להמשך הכתבה לחץ כאן