הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
סוחר
צילום: ISTOCK
תיקון מהסרטים

מדד ת"א 90 בזינוק היסטורי - 40% בחודש

אין קשר בין הכלכלה בשטח לבין מחירי המניות - זה לא אומר שהעליות לא יימשכו, זה אומר שצריכים להיות זהירים
צחי אפרתי | (25)
נושאים בכתבה מדד ת"א 90

מדדי המניות בעולם ובארץ התגברו על הקורונה ותיקנו את רוב הנפילות. רבים מאוד מהמומחים שמצוטטים אצלנו ובעיתונות הכלכלית בעולם מסבירים שנראה שחל נתק בין השווקים הפיננסיים ובין השווקים הריאליים. בעוד שבשטח הולכים למיתון, אפילו עמוק, ובמקרה הטוב להאטה כלכלית קשה, הרי שהשווקים הפיננסיים חוזרים לרמות השיא. זה מתבטא בעיקר במדד הנאסד"ק בוול סטריט, ומדד ת"א 90 אצלנו.

מדד הנאסד"ק כבר מתקרב ל-9,000 נקודות. רק לפני כמה חודשים בודדים הוא חצה את הרף הזה בדרך למעלה. מדד ת"א 90 עלה בקצת יותר מחודש במעל ל-40% ורק נמצא 12% מתחת לשיא, ואולי יותר מרשים - 7% בלבד מהשער בתחילת השנה. במילים פשוטות - לא משבר, לא מיתון, לא קורונה. המניות ממשיכות בשלהן. איך זה יכול להיות?

הסיבה הפופולרית היא שנכנס שחקן חדש לשווקים שמשנה את כללי המשחק - הממשל האמריקאי קונה אגרות חוב, מזרים טריליונים לכלכלה האמריקאית, ופשוט לא נותן לחברות ליפול. תחשבו שאתם משקיעים ואומרים לכם - "חברים יקרים, הסיכון במניות ירד כי אם יהיה משבר הממשל יתמוך". זה מכניס אלמנט שלא היה עד כה, זה מכניס תמיכה בשוק המניות, זה מקטין את הסיכון שיש בשוק הזה. הקטנת סיכון, משמעה - עליות שערים.

עליות שערים בבורסה המובילה והגדולה בעולם היא תופעה מדבקת. היא מדבקת את כל הבורסות האחרות, גם את ישראל, ובמיוחד את מדד ת"א 90 שיש בו מניות טכנולוגיה וביוטכנולוגיה כמו קומפיוגן 1.16%  ומניית אופקו -0.77%  שנהנות עכשיו מנהירה לתחום הביוטכנולוגיה ואופקו בפרט מהיותה שחקנית בשוק בדיקות הקורונה. 

לא בטוח שההסבר הזה מספיק חזק - אחרי הכל - זה הכל כלכלה. אבל התמיכה הזו, יחד עם ההבנה שהמשבר הזה יחלוף, מייצרים חשיבה אחרת מבעבר. אם בעבר התייחסו בעיקר לתמחור חברות על פי הרווחים והתזרימים בשנה-שנתיים הקרובות, עכשיו מפנימים שככל הנראה, תהיה שנה אבודה, אבל - זה לכאורה לא נורא. בשנה העוקבת הרווחים יחזרו לצמוח, ועוד שנתיים (כך מקווים) התוצאות כבר יגיעו לשיאים של שנה קודמת. לא ביג דיל. ואם כך, ובאין אלטרנטיבת השקעה אטרקטיבית אחרת - מניות הם עדיין המשחק העיקרי בשוק.

הבעיה הגדולה עם התזה הזו שרבים מחזיקים בה, היא שאף אחד לא באמת יודע איך יראו החברות בעוד חצי שנה, שנה ושנתיים. יהיו תחומים שיסבלו מאוד במשבר הנוכחי, ויהיו חברות אחרות שדווקא ייהנו. בינתיים חברות הטכנולוגיה פרסמו דוחות טובים יחסית לציפיות, וגם במבט קדימה נראה שמצבן טוב - הן יאבדו גובה במכירות, אבל לא בהיקף דרמטי.

הזינוק במדד ת"א 90 מלמד כמה דברים - ראשית, אי אפשר לתזמן את השוק. מי שמשקיע דרך מדדים - קרנות מחקות, קרנות סל וקרנות נאמנות בכלל, וההשקעה שלו היא לטווח ארוך, לא יכול לתזמן את השוק. בדקנו ממש לאחרונה מתי היו הפדיונות הגדולים בקרנות הנאמנות ומצאנו שהם היו באזור השפל, מאז המדדים המובילים עלו מעל 30%. אלא שהציבור עדיין לא חזר - כלומר, בממוצע הציבור הפסיד את רוב העלייה (הרחבה כאן).

קיראו עוד ב"שוק ההון"

זה לא אומר כמובן שהעליות יימשכו, אולי ההפך. זה רק אומר שאם אתם משקיעים לטווח ארוך, אין לכם טעם לנסות לתזמן את השוק. אז מה לעשות עכשיו? שאלה קשה - בהיבט הפסיכולוגי אנשים שהוציאו את הכסף יתקשו לחזור עכשיו כאשר השוק טס, בהיבט הכלכלי - תמיד, אבל תמיד, צריך להיכנס לשוק המניות במשקל סביר וכחלק מתיק ההשקעות הכולל, כמובן בהנחה שמדובר במשקיע לטווח ארוך. מניות לטווח ארוך נותנות יותר תשואה מאשר אפיקים סולידיים.

ולמרות הטענה המאוד מקובלת הזו, חייבים לומר - התיקון של החודש האחרון, לא מסתדר עם הכלכלה בשטח. יהיו עוד הודעות שליליות - בהיבט המקרו ובהיבט המיקרו. הכלכלה הולכת למטה, שוק המניות בינתיים הולך למעלה, וכל זה עוד לפני החשש מבואו של גל שני של קורונה. כנראה שהסיכוי לכך קטן, כנראה שהעולם יוצא מהמשבר הזה, ועדיין זה עוד לא סוף פסוק.

בולטות בת"א 90

בין המניות הבולטות בת"א 90 - קומפיוגן 1.16% , בעלת המשקל הגבוה במדד (2.73%), עלתה מהשפל כ-120%, ומניית אופקו -0.77% בעלת משקל 2.09% במדד עלתה כ-62% בתקופה הזאת. בנוסף, בלטו - רציו יהש 3.45%  ומניית נפטא 1.29%  עם עליה של כ-55% וכ-72% בהתאמה.

 

תגובות לכתבה(25):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 19.
    דורון 03/05/2020 17:10
    הגב לתגובה זו
    לקראת הסופ"ש הקרוב
  • 18.
    פראיירים 02/05/2020 19:40
    הגב לתגובה זו
    התרחקו משוק המניות כמו מאש על כל שקל רווח 10 הפסד. מה עם עמלות ומס על רווחים 25%
  • 17.
    א.זורקין 01/05/2020 15:00
    הגב לתגובה זו
    המפולת בקרוב
  • 16.
    חיים בסרט (ל"ת)
    זיל הזול 01/05/2020 13:00
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    מה עם המושחת מבלפור עד מתי ימשיך לתקוע ייצוא הקנאביס? (ל"ת)
    אלעד 01/05/2020 11:43
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    יש עוד 15% לפחות (ל"ת)
    פניני 01/05/2020 07:40
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    המדדים עלו אבל המניות נמוכות עדיין בחצי (ל"ת)
    ששי 01/05/2020 00:53
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    יובל נשיא 01/05/2020 00:39
    הגב לתגובה זו
    כל הניתוח של הכתב אמת לאמיתה !
  • 11.
    דירה=קורת גג 01/05/2020 00:13
    הגב לתגובה זו
    דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
  • אני 01/05/2020 08:44
    הגב לתגובה זו
    צר לעבוד ותרוויח כסף כי לדחוף את התגובה הזו בכל כתבה בלי לעבוד לא יהיה אותך לדירה
  • לא נמאס ? כול כתבה (ל"ת)
    שי 02/05/2020 16:44
  • 10.
    . 30/04/2020 19:54
    הגב לתגובה זו
    מדד ת"א 90 בזינוק היסטורי - 40% בחודש האמנם אדון אפרתי ??????
  • 9.
    העליות לא הגיוניות. ממשלה בזבזנית מושחתת. החרדים י 30/04/2020 18:07
    הגב לתגובה זו
    העליות לא הגיוניות. ממשלה בזבזנית מושחתת. החרדים יושבים על ברז הכסף. חובות משקי הבית לבנקים מטורפים. אבטלה תיגדל. הצריכה והכנסות ממיסים יתרסקו. והמדינה ענייה עם מיגזר ציבורי כולל צבא ומשטרה מנופח. מהיכן האופטימיות הזאת? כנראה שוב הגנבים הקבועים מעלים את הבורסה ללא בסיס כלכלי. אנחנו לא ארהב. אנחנו מדינה ענייה ומושחתת. לדעתי הירידות בפתח
  • שמע...איזה חכם אתה!? (ל"ת)
    Siv 01/05/2020 00:44
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    האמיתי 30/04/2020 17:25
    הגב לתגובה זו
    זה אומר שהתחלתי פעילות אגרסיבית לשורט ויש כבר פירות טובים! השפוי האחרון
  • 7.
    לירן 30/04/2020 17:14
    הגב לתגובה זו
    כן כן.. אגודלים למטה... מי אמר אבל שאני עושה שורט? קונה נמוך ומוכר לפריירים ביוקר
  • 6.
    מייק 30/04/2020 17:11
    הגב לתגובה זו
    התמונה של הליצן המחייך אינה משקפת את המציאות. בחודש מרץ הירידה היתה 10 אחוזים ואילו באפריל עליה של 4 אחוזים. לא יודע אם זה בגלל שמגדל מנהלת את הכספים והם בדיחה או שזה מעשה תמונת המראה של הקטסטרופה שהתשואה ב3 שנים אפס
  • ישנן תשואות גרועות מאלה בשוק. לדעתי מאי יהיה חודש 30/04/2020 18:09
    הגב לתגובה זו
    ישנן תשואות גרועות מאלה בשוק. לדעתי מאי יהיה חודש גרוע בבורסה. עדיף מסלול שקלי של מקם ותפס. המשק בקריסה. ממשלה גרועה. מגזר ציבורי וצבאי מושחת ומנופח.
  • מגדל גרועים 01/05/2020 07:55
    חברה שמפגרת בשנים האחרונות הרחק מול כולם.
  • 5.
    דירה=קורת גג 30/04/2020 16:20
    הגב לתגובה זו
    דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
  • 4.
    דירה=קורת גג 30/04/2020 16:19
    הגב לתגובה זו
    דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
  • 3.
    עמוס 30/04/2020 16:02
    הגב לתגובה זו
    אחרת האמון בשוק נעלם ואיתו נעלם השוק. המציאות של היום היא שאין כלכלה, רמת האבטלה עולה בקצב שמעולם לא היה בתקופת שלום, הדפסת כסף שמעולם לא נראתה. לא הגיוני שהשוק לא יתמחר את הסיכון העצום. במצב הגיוני השוק היה צריך לרדת ב 50% ולהשאר שם תקופה ארוכה.
  • 2.
    יהל זו האמת 30/04/2020 15:54
    הגב לתגובה זו
    סומך על תשובה וקבוצת דלק....שילמו היום בתאריך היעודי!!! את מלוא הריבית 2.33%למחזיקי אגח יט וב-30 למרץ 25 אחוז הקרן וריבית 2.3 אחוז למחזיקי אג"ח קבוצת דלק י"ג - כל הכבוד !!!!! ...גידור 64 $ לחבית חשוב מאוד.....כל הכבוד קבוצת דלק...: עדכון בדבר גילוי סימני פטרוליום בנכס הנפט זו האמת מהיום זו אמת 18/3/20 קבוצת דלק בע"מ )להלן: "החברה"( 2020 ,במרץ 18 לכבוד רשות ניירות ערך רחוב כנפי נשרים 22 ירושלים לכבוד הבורסה לניירות ערך בתל-אביב בע"מ רחוב אחוזת בית 2 תל-אביב א.ג.נ., הנדון: עדכון בדבר גילוי סימני פטרוליום בנכס הנפט Isabella( להלן:"איזבלה"( בהמשך לדיווח המיידי מיום 2019.10.2( מס' אסמכתא: 084900-01-2019 )בדבר ביצוע קידוח ניסיון ראשון בשטח נכס הנפט איזבלה, אשר Limited Energy Ithaca ,חברה בת ב לתתבעלותה המלאה של החברה שותפה בו )להלן: "איתקה".....
  • בדיחה טובה (ל"ת)
    מייק 30/04/2020 17:12
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    גם בארץ המדינה קונה אג"ח בורסה זה רק מספרים (ל"ת)
    ראובן 30/04/2020 15:49
    הגב לתגובה זו
ריצרד פרנסיס טבע
צילום: סיון פרג'

טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה


החברה מבקשת אישור לשיווק אולנזאפין בהזרקה תת עורית ארוכת טווח, על בסיס ניסוי שלב 3

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע סכיזופרניה


טבע מדווחת כי הגישה לרשות המזון והתרופות האמריקאית, ה-FDA בקשה לאישור תרופה לאולנזאפין בהזרקה ארוכת טווח, תחת שם הקוד TEV‑749. מדובר בפורמולציה תת עורית שניתנת פעם בחודש למבוגרים עם סכיזופרניה. הבקשה נשענת על תוצאות ניסוי שלב 3 בשם SOLARIS, שכלל מעקב יעילות ובטיחות לאורך שנה, תוך השוואה לטיפול פלצבו בתקופה הראשונית ובהמשך המשך טיפול בקבוצות מינון שונות. לפי החברה, הנתונים הראו שמירה על יעילות קלינית ופרופיל בטיחות דומה לטבליות אולנזאפין הקיימות, וגם סבילות טיפולית שמאפשרת מתן מתמשך.

מדובר בניסיון ממוקד של טבע לבנות לעצמה מעמד יציב בתחום ה‑LAI זריקות ארוכות טווח, שנחשב לאחד המקומות שבהם יש ערך מוסף אמיתי לחברת תרופות: מוצרים מורכבים יותר, חסמי כניסה גבוהים, ותמחור טוב יותר מגנריקה רגילה. זה גם משתלב עם המסר שטבע מנסה להעביר בשנים האחרונות: חיזוק הצינור החדשני, גיוון ההכנסות, ופחות תלות במחזוריות של תחרות על מחירים.

אולנזאפין הוא טיפול ותיק ומרכזי בסכיזופרניה, עם שימוש רחב בעולם בגלל יעילות גבוהה ויכולת לייצב סימפטומים. אבל הטיפול היומי סובל מחיסרון בסיסי: בעיית היענות. סכיזופרניה היא מחלה כרונית עם תקופות רגיעה ונסיגה, ובפועל רבים מהמטופלים מפסיקים טיפול חלקית או לגמרי, מה שמוביל להחמרה ולחזרה לאשפוז. כאן נכנסת הזריקה החודשית, רעיון שמכוון להפחית את הצורך בנטילה יומיומית ולהקטין את הסיכון ל”חורים” בטיפול. אם כי חשוב לזכור שגם זריקה אחת לחודש דורשת מסגרת רפואית יציבה ומעקב, ולכן היא לא פתרון קסם לכל מטופל, אבל עבור אוכלוסייה רחבה היא יכולה לשנות את התמונה.

בטבע מדגישים שהמוצר מיועד לתת מענה לפער מוכר בשוק: חולים שמגיבים טוב לאולנזאפין אבל מתקשים להתמיד בכדורים.



לאחרונה ה-FDA רשות המזון והתרופות האמריקאית אישרה להרחיב את השימוש בתרופה יוזדי (Uzedy) של טבע גם לטיפול בחולי הפרעה דו-קוטבית בגילאי 18 ומעלה. התרופה, שהושקה במאי 2023 ואושרה עד כה רק לטיפול בסכיזופרניה, מציגה כעת פוטנציאל מסחרי רחב בהרבה. יוזדי היא זריקה תת-עורית המבוססת על ריספרידון בתצורת שחרור מושהה, שפותחה בטכנולוגיית SteadyTeq של חברת מדינסל הצרפתית. הטכנולוגיה מאפשרת שחרור מבוקר ואחיד של החומר הפעיל, כך שהשפעתו מתחילה תוך 6-24 שעות מההזרקה ונמשכת כחודש שלם.

האישור החדש מאפשר שימוש ביוזדי כטיפול בודד או בשילוב עם ליתיום או Dyzantil, ופותח בפני טבע שוק של כ-3.4 מיליון אמריקאים הסובלים מהפרעה דו-קוטבית. המחלה, הידועה גם כמאניה-דיפרסיה, מהווה אתגר טיפולי מורכב בשל התנודתיות הקיצונית במצבים הנפשיים ושיעור ההיענות הנמוך לטיפול מתמשך. הזרקה חודשית כמו יוזדי מפחיתה משמעותית את שיעור ההפסקות בטיפול ובכך מצמצמת את הסיכון להחמרות במצב הנפשי, התקפים, אשפוזים ואף ניסיונות אובדניים. על פי נתוני טבע, 80% מהחולים שעוברים מטיפול אוראלי ליוזדי ממשיכים בטיפול בהצלחה.

להמשך הכתבה לחץ כאן
גיא ברנשטיין , פורמולה מערכות, צילום: רשתותגיא ברנשטיין , פורמולה מערכות, צילום: רשתות

אקזיט עצוב לעובדי סאפיינס - גיא ברנשטיין ורוני על-דור התעשרו וכמה הם קיבלו?

ברנשטיין, מנכ"ל ולמעשה בעל השליטה בפורמולה, הוא הדוגמה הכי טובה בארץ לשלטון המנהלים - יצר לעצמו דרך אופציות (למרות שבחברת החזקה אין מקום לאופציות) הון של כ-200 מיליון דולר; 4,800 עובדי סאפיינס ביחד לא מקבלים חלק קטן ממה שהוא מקבל באופציות בשנה   

מנדי הניג |
נושאים בכתבה סאפיינס רוני על-דור גיא ברנשטיין פורמולה

בזמן שהנהלת פורמולה ובראשה גיא ברנשטיין חוגגים את האקזיט בחברה הבת - סאפיינס, ובמקביל להתעשרות יוצאת דופן של ברנשטיין שממנכ"ל שכיר הפך להיות בעצם בעל שליטה בפורמולה עם שכר פנומנלי והקצאת אופציות נדיבה (לעצמו), הוא לא דאג לעובדים (הרחבה: שכר העתק של גיא ברנשטיין ואיך זה שהוא בפועל בעל השליטה בפורמולה? 

הוא יכול להתחמק ולהעביר את האחריות לרוני על-דור, מנכ"ל סאפיינס כבר 20 שנים, אבל האחריות של שניהם. גם על-דור דאג להתעשר ולחלק לעצמו אופציות, אבל בעוד שברוב האקזיטים אנחנו שומעים על התעשרות של העובדים זה לא קרה.

מצד אחד זה מקומם כי פורמולה היא האחרונה שאמורה להקצות אופציות למנהלים שלה - זו חברת החזקות, ובחברת החזקות מי שמזיז את הפעילות והרווחים הם החברות למטה. מעבר לכך, אם כבר יש בקבוצה מדיניות של חלקוה מאוד נדיבה למעלה, אז הקיצוניות בין הראש לבין עובדי סאפיינס קשה לעיכול. ברנשטיין מקבל שכר בשנה של 37 מיליון שקל, הוא שווה כ-200 מיליון דולר דרך אופציות ומניות שחולקו לו, והוא שווה יותר מכל 4,800 עובדי  סאפיינס. לא הגיוני.


כל עובדי סאפיינס מחזיקים נכון לסוף 2024 ב-43 אלף מניות בסכום נמוך מ-2 מיליון דולר. החברה לא חילקה מניות בשנה שעברה, ונראה שהיא לקראת חיסול ההטבות דרך מניות:

 



להמשך הכתבה לחץ כאן