האם בשוק ההון מתכוננים להנפקה של חברת קמהדע בנאסד"ק? עד שעות הצהריים נסחרה המניה בעליות שערים של כ-4%, אך אז ביצעה סיבוב פרסה חד ונסחרה כבר בירידות שערים של 3.5%, אך לבסוף סיימה את יום המסחר בירידה של 1.8%. משיחות שערך Bizportal עם פעילים בשוק ההון הם מגיבים לחשש כי ההנפקה תתבצע בדיסקאונט על מחיר השוק.

חברת קמהדע רוצה מזה מספר חודשים להגיע לנאסד"ק ונערכת להנפקת מניותיה שם. ב-11 באפריל פרסמה החברה טיוטת תשקיף לקראת ההנפקה שבה ציינה כי היא מבקשת לגייס מהמשקיעים סכום כולל של עד 69 מיליון דולר. בשלב זה עדיין לא ידוע על פי איזה שווי תונפק המניה.

על פי תקנות רשות ני"ע האמריקנית (SEC), מאז פרסום התשקיף חייבים לעבור לפחות 21 ימים על מנת לאפשר למשקיעים להיחשף אליו. תקופה זו מסתיימת השבוע. בראייה קדימה, קמהדע צפויה לצאת לרוד שואו בארה"ב בקרב בתי השקעות בניסיון לשכנע אותם להשתתף בהנפקה.

עד תחילת הרוד שואו צפויה קמהדע לפרסם את טווח המחירים של ההנפקה. עם זאת, החברה אינה מחויבת לעשות כן והיא יכולה לגשת להנפקה גם ללא מתן טווח מחירים. גם אם החברה נותנת טווח מחירים להנפקה - ברגע האמת ולאחר קבלת הביקושים, המחיר הסופי שבו יתבצע הגיוס עשוי להשתנות - כלפי מעלה או כלפי מטה.

על פי הערכות בשוק, במהלך חודש מאי מתכננת קמהדע לצאת לרוד שואו. ייתכן והדבר יתבצע לאחר פרסום הדוחות הכספיים לרבעון הראשון. על פי לוחות הזמנים, ואם תנאי השוק ייאפשרו זאת, הגיוס עשוי להתבצע סביב תחילת יוני. עם זאת, כפי שלמדו המשקיעים בשוק ההון מהמקרה של בבילון - העיתוי הסופי של ההנפקה יכול להשתנות.

Bizportal שוחח עם גורם בשוק ההון, שביקש שלא להזדהות בשמו, באשר לשווי לפיו צפויה להיות מונפקת קמהדע בנאסד"ק: "החתמים של ההנפקה מורגן סטנלי וג'פריס נערכים לקראת הנפקת קמהדע בנאסד"ק. אני נוטה להעריך, בניגוד להערכות שונות בשוק, כי מרבית הסיכויים שההנפקה תיסגר במחיר השוק או לחילופין בדיסקאונט מסוים".

נציין כי לקראת סוף שנת 2013- תחילת 2014 קמהדע צפויה לפרסם את תוצאות הניסוי הקליני שלב 2-3 המכריע במוצר ה-AAT באינהלציה באירופה לטיפול במחלת החוסר הגנטי. ד"ר יואב קידר מבית ההשקעות כלל פיננסים ברוקראז', שמסקר את המניה בקנייה ובמחיר יעד של 48 שקל, מעריך את סיכויי ההצלחה בניסוי בשיעור של 20%.

בנוסף, החברה מפתחת מוצר לסוכרת נעורים שנמצא בשלבי פיתוח מוקדמים. להערכת האנליסטית סבינה פודבל מבית ההשקעות לידר, אשר מסקרת את מניית החברה בהמלצת "קנייה" ובמחיר יעד של 46 שקל, שווי התרופה הוא כ-10 מיליון דולר. אותו גורם ציין בהקשר זה כי "לא מן הנמנע כי התפתחות חיובית בפיתוח התרופה לסוכרת נעורים, שכרגע נמצאת מחוץ לראדר המשקיעים, תספק זרז נוסף לעלייה במחיר המניה".

אותו גורם סיפק הסבר לעליות השערים הנאות שרושמת המנייה בתקופה האחרונה: "ככל הנראה העליות הן כפועל יוצא מהתאמות ושינויים שעורכים גופים מוסדיים שעברו שינויים מבניים אשר מכריחים אותם לערוך שינויים בהחזקותיהם במניות החברה. אני באופן אישי מרגיש שלא בנוח עם מהלך העליות שרשמה המניה בתקופה האחרונה. שום דבר פונדומנטלי לא השתנה בחברה שמצדיק את העלייה החדה בשווי החברה".