ג'יי.פי מורגן: "המפולת הבאה תהיה משהו שלא ראינו כבר 50 שנה"

האלגוריתמאי הבכיר בג'יי.פי מורגן מזהיר כי העובדה שהשוק כיום מופעל ברובו על ידי מערכות מסחר אוטומטיות תוביל לכך שכשהנפילה תבוא היא תהיה בעוצמה אדירה
נועם בראל | (34)

מארקו קולנוביץ', הקוואנט (מתכנת אלגוריתמים פיננסי) הבכיר בג'יי.פי מורגן צופה כי "משבר נזילות גדול" יגרום למפולת בשווקים בהיקף שלא נראה כמותו בארה"ב ב-50 השנים האחרונות.

הטריגר למפולת יהיה קרוב לוודאי מכירה פתאומית של כמות מניות גדולה על ידי מערכות מסחר אוטמטיות המופעלות על ידי הבנקים, כך הסביר קולנוביץ' במחקר שהתפרס על פני 168 עמודים, אותו פרסם לרגל ציון 10 שנים למפולת שהתרחשה בשנת 2008, כשהוא מתייחס לנקודות מבטם של 48 אנליסטים ומנתחי שוק שונים.

 

לדבריו, הכוחות המשפיעים על השוק השתנו מאוד בעשור האחרון, כאשר בעיקר מדובר על מעבר למערכות מסחר אוטומטיות והשקעות פאסיביות, דבר שיוצר קרקע להתנהגות שוק אלימה ברגע השוק יסיים את מהלך העליות הנוכחי. קולנוביץ' מציין כי ""עוד לא ברור מתי המשבר יתרחש אבל נראה שהשוקים יכולים להיות רגועים עד סוף החציון הראשון של 2019".

הראלי הנוכחי, הארוך ביותר בהיסטוריה המודרנית לפי ערכים מסויימים מאופיין בתקופות ארוכות של רגיעה הנשברות על ידי מפולות רגעיות. דוגמאות כאלה ניתן למצוא למשל בירידה של כמעט 1,600 נקודות ביום אחד בחודש פברואר האחרון ירידה של 1,100 נקודות באוגוסט 2015.

"אם יכולות להיות כאלה תנועות חדות מבוססות נזילות בסוף סבב עליות, או שאפילו הן בעצמן גורמות לסבב העליות להסתיים, לדעתי יכול להיות מצב שבו נראה תיקון הרבה יותר חד ועלייה חדה בתנודתיות בשוק". לדבריו של קולנוביץ'.

עלייתן של מערכות המסחר האוטומטיות, והעובדה שהרבה מהמערכות האלה נבנו כדי למכור במצב של "חולשה" של השוק, תהיה פקטור משמעותי ביום בו השוק יתקן, בייחוד אם לוקחים בחשבון שמערכות המסחר האוטומטיות אחראיות למעל שני שליש מהמסחר בעולם ולמעל 90% מהמסחר היומי.

"בזמננו, יש מספר גדול מאוד של מערכות מסחר שהן לגמרי מכניות" אומר קולנוביץ'. "הן מוכרות לפי איתותים ברורים וקבועים מראש, ללא שום התייחסות פנדומנטלית. למשל, עלייה במדד ה-VIX, שינויים ביחס שבין אג"ח למניות או ממוצעים נעים. למעשה, אם השוק נופל ב-2% הן חייבות למכור".

קיראו עוד ב"גלובל"

לאחרונה, הבנקים שינו את מערכות המסחר שלהם כך שיצאו מפוזיציות או לא יכנסו לפוזיציות בכלל במידה והשווקים מתנהגים בצורה תנודתית, כך שבמידה ואכן תגיע נפילה, קרוב לוודאי שנראה מצב של מחסור בנזילות שעלול להוביל לירידות חריפות הרבה יותר.

תגובות לכתבה(34):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 22.
    א 06/09/2018 22:51
    הגב לתגובה זו
    רק עולה כל הזמן.
  • 21.
    אנונימי 06/09/2018 08:46
    הגב לתגובה זו
    הכתבים רובם שקועים מעל לצוואר בניגוד עניינים ומפרסמים כתבות בהתאם לאינטרס
  • 20.
    משקיע 05/09/2018 23:05
    הגב לתגובה זו
    בעידן טראמפ זה לא יכול להתרחש היות והבנקים לא יזרקו מניות בחולשה של 2% בהוראתו ובגיבוי הפד יזרים להם כסף ויציף את השוק בכסף זול . הבורסה לא תיפול בשום מקרה אלה להיפך ככול שיתקדם הזמן היא תמשיך ותעלה
  • 19.
    מפחידות (ל"ת)
    כתבות כאלה 05/09/2018 20:46
    הגב לתגובה זו
  • 18.
    רשרש 05/09/2018 20:33
    הגב לתגובה זו
    תמיד זה מתחיל בצמצום התיקים מצד הציבור ולחץ המכירות לעומת הרוכשים המעטים גורם למפולת .הכל עניין של טיימינג המוכרים היום יקנו בעתיד בזול.
  • 17.
    אני ררה (ל"ת)
    ככה 05/09/2018 17:20
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    "בלי שהירגשנו" אנו עמוק בתוכה.. גם ארץ הדונאלד .. (ל"ת)
    100 05/09/2018 17:05
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    אין נזילות 05/09/2018 16:03
    הגב לתגובה זו
    איך יקנו ?
  • 14.
    50% ביום אחד? רוצים להנות מהמפולח (ל"ת)
    יוסי 05/09/2018 15:20
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    לרון 05/09/2018 15:16
    הגב לתגובה זו
    1נבואה לאעובדת 2 במפולת 2008 אמרו שמפולת כזו יש פעם במאה שנה ועברו רק 10 שנים 3 אלוגריתמים שהוא מומחה להם ממתנים תנודות
  • 12.
    לא לפני החצי הראשון של 2019 ככה כתוב אז למה מפרסמים? (ל"ת)
    מפולת 05/09/2018 14:36
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    לא להיות שאננים 05/09/2018 14:25
    הגב לתגובה זו
    נו עוד כתבה ממאות כתבות שקראתם ודיפדפתם הלאה ? תהיו מעשיים - תעבירו את כול החסכונות הפנסיוניים לכם לאפיקים סולידיים - קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה. כשתתרחש מפולת יקח זמן לבצע שינויים. זה מבוצע אונליין תוך 3 ימי עבודה ואתם קצת יותר מגנים. ניתן לעבור מסלולים כול חודש.
  • לזרום.... 05/09/2018 19:52
    הגב לתגובה זו
    אנחנו נמצאים בשוק שעולה כבר שנה עשירית רצוף - הרוב לא יבצעו שוק פעולה אקטיבית. יותר קל לדפדף הלאה על עוד מאות כתבות ולא לעשות כלום ולזרום כמו דגים מתים. ולחשוב שמי שנכנס לאתרים כאלה מאוד מאוד מתעניין בפיננסים - אבל התוצאה המעשית היא כלום ושום דבר.
  • לצערי צודק 05/09/2018 22:33
    לשיתוק ולא ינסו לעבור מסלולים. תשואה פנסיונית של מספר שנים תתאפס תוך שבועות ספורים.
  • 10.
    Short Guy 05/09/2018 14:12
    הגב לתגובה זו
    הוא עלה לשיאים וחושבים שכדאי לתת לו לקיים מימוש בריא...בטח עשו שורט על המדדים ו/או על הפאאנג...בכל מקרה יש פה משהו לא רגיל שהשוק עולה ולא יורד קצת. היה משהו כמה חודשים אבל זה "רעש" ולא רעידה...
  • 9.
    שמואל 05/09/2018 14:00
    הגב לתגובה זו
    ג'יי.פי מורגן מנהל עשרות קרנות של אנשים פרטיים ומוסדות. האם הבנק מכר את אחזקות הקרנות או לפחות צמצם אותם ב- 5% בחצי שנה אחרונה ? או שהבנק יחד עם אלגוריתמאי הבכיר ממתין למכונה של בנק אחר שתגרום למפולת ?
  • 8.
    סוחר 05/09/2018 13:42
    הגב לתגובה זו
    עוד איזה אחד שמתפרנס מלהפחיד , בנקים מרכזיים יתנו למניות ליפול אבל עד לגבול מסוים . אני מאמין שנראה איזה 40-50 % נפילה
  • 7.
    אבי 05/09/2018 13:11
    הגב לתגובה זו
    כתבה זו נועדה להטעות בדיוק מושלם את ההכנה לפקיעה השבועית למחר 1663
  • isi 05/09/2018 18:49
    הגב לתגובה זו
    1663 הסבר תנמק ........
  • מאיפה הידע??????? (ל"ת)
    isi 05/09/2018 18:44
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    מישהו 05/09/2018 12:58
    הגב לתגובה זו
    רק מחפשים כותרות שליליות..
  • החגיגה סוף 05/09/2018 17:05
    הגב לתגובה זו
    וצפון כמו גדול
  • 5.
    יא ווארדי 05/09/2018 12:23
    הגב לתגובה זו
    טראח חזק הכל עובד בלוף לא מכפילים קובעים לא שווי כלכלי רק מכונה מכונה אכן כתבה נכונה הפעם יא ווארדי אין נזילות קריסה תראו מה קורה במדדי סין היום בחודשים האחרונים מיני מפולת גם שווקים מתעוררים תתעוררו הכסף יתנדף
  • 4.
    דוקטור ניר איזו כתבה .אני מגמרת מהנאה .מגמרת . (ל"ת)
    פרוספסור אבירם 05/09/2018 12:10
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    קלמן 05/09/2018 11:42
    הגב לתגובה זו
    מעניין למה.
  • ערן 05/09/2018 13:47
    הגב לתגובה זו
    ול סטריט ושמו קולמנוביץ מה הקשר לביזפורטל אגב כשזה יקרה וזה יקרה הרבה יקפצו מהגגות
  • נכון. מחפשים רק כותרות שליליות (ל"ת)
    מישהו 05/09/2018 12:59
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    המפולת לא לפני שהנאסדק יגיע ל 10000. (ל"ת)
    nbh 05/09/2018 11:38
    הגב לתגובה זו
  • ?!?! (ל"ת)
    מי יודע 05/09/2018 15:22
    הגב לתגובה זו
  • אסף 05/09/2018 13:49
    הגב לתגובה זו
    לא עבד בכמה מדדים בעשור האחרון לכן אני חושב שאנחנו צריכים להיות צמודים למתרחש יום יום להיות עקביים כי זה יכול לקרות בכל רגע
  • איצ 05/09/2018 12:57
    הגב לתגובה זו
    הוא יבקר קודם לכן בשער 1000..ובמילים אלף נקודות.
  • 1.
    תום 05/09/2018 11:33
    הגב לתגובה זו
    אנשים ולא מכונות ומחשבים
  • פשוט 06/09/2018 06:44
    הגב לתגובה זו
    לאחת ל15 דקות. לבטל את כל היתרון של המכונות למשחקים במיקרו שניות. אתה מפקיד פקודה והיא תתבצע יחד עם כל האחרות בנקודת זמן אחת
  • מאיר 05/09/2018 13:23
    הגב לתגובה זו
    מבטלים את הרשתות החברתיות וחוזרים לדבר כמו שדיברו. להתייחס אל אחרים כמו שהתייחסו ואולי זה רעיון מצויין
Wearable Devices, צילום: רשתות חברתיותWearable Devices, צילום: רשתות חברתיות

המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

חברה ישראלית מיקנעם, כמעט אלמונית, זינקה אתמול יותר מ-410%, וגם עכשיו הראלי לא נרגע כשבמסחר המאוחר היא מוסיפה 25%: אחרי שנתיים של מו"פ היא מדווחת שמוצר הדגל שלה - צמיד לביש שמאפשר לשלוט במכשירים דיגיטליים עם מחוות ידיים - יצא למשלוחים מסחריים וגם הוגן בפטנט; Wearable Devices הולכת ראש-בראש עם ענקיות הטק, שורפת מליונים אבל וול סטריט בכל זאת נותנת לה צ'אנס 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה Wearable Devices

אתמול תוך שעות בודדות היא הפכה לשם הכי חם בוול סטריט.  Wearable Devices או אם נתרגם את השם שלה לעברית - "מוצרים לבישים" חברה קטנה מיקנעם, עם עשרות עובדים קפצה 410% ומשווי שמגרד את ה-3 מיליון הדולר היא הגיעה לכ-12 מיליון דולר. החברה מייצרת צמיד לביש שאמור לאפשר לכם לשלוט במכשיר הנייד או המחשב עם מחוות ידיים עדינות. זה קורה על ידי זה שהצמיד שנקרא Mudra Link מזהה עם אלקטרודות חכמות אותות עצביים שמורגשים על פני העור כשמוח שולח פקודה למשל להזיז את היד - וזה אפילו אם לא ביצעתם את התנועה בפועל. מה שאומר שאתם יכולים לחשוב או לדמיין שאתם מזיזים את העכבר במחשב ימינה ומיד זה יקרה.

הטכנולוגיה הזאת רלוונטית להרבה תחומים, גם בידוריים וגם רפואיים, היא מושכת עניין גם מצד ענקיות כמו אפל, מטא, סמסונג ואחרות שהן פועלות בזירת הממשקים הלבישים והשליטה ללא מגע, בעיקר דרך מצלמות, חיישני תנועה או משקפי XR. אבל בניגוד אליהן, Wearable Devices מנסה להציע פתרון פשוט יותר, לביש, אפילו דיסקרטי שמבוסס על קריאת אותות עצביים אמיתיים מהיד עצמה, ולא על ראייה ממוחשבת או חיישנים חיצוניים. זה נותן לה יתרון בשוק שבו יש צורך בממשקים אינטואיטיביים, מהירים, ואישיים יותר במיוחד באפליקציות כמו בריאות דיגיטלית, תפעול צבאי וגם ברכבים חכמים.

מאחורי החברה, שהוקמה ב־2014, עומדים שלושה יזמים ישראלים - אשר דהן, גיא ואגנר וליאור לנגר. אחרי כמעט עשור של פיתוחים, הצגה בתערוכות וגם השקעה בקניין הרוחני, החברה הודיעה שהמוצר נכנס לראשונה לשלב המסחרי, מה שעשוי להפוך את Mudra Link לפלטפורמה שניתן יהיה לשלב במוצרים צרכניים, מקצועיים וצבאיים כאחד (ואולי גם לגרום לאחת מהענקיות לרכוש אותם?)

שנים של מו"פ ונקודת המפנה?

כמה שזה נשמע עתידני - שליטה במחשב באמצעות כח המחשבה - הדרך לשם עבור החברה מיקנעם לא הייתה פשוטה. השנתיים האחרונות היו מתסכלות עבור Wearable Devices או אם נדייק בעיקר לבעלי המניות שלה. היא שרפה מליונים על מו"פ, על שיווק והצגה בתערוכות והמשקיעים התחילו לאבד סבלנות. השווי שוק שלה צלל והיא נאלצה לדלל בלי סוף כדי לשרוד את השנה. מאז ההנפקה בספטמבר 2022 בנאסד"ק, שבה גייסה כ-16 מיליון דולר, צנחה המניה ביותר מ־90% והפכה מבחינת רבים לסיפור של פוטנציאל לא ממומש. שווי השוק של החברה גירד לאחרונה את רף המיליון דולר כשהיא כמעט מסתכנת בזריקה מהבורסה כשבנאסד"ק הדרישה היא לשווי שוק של לפחות 2.5 מיליון דולר בנוסף לנזילות וסחירות.

אבל שלשום הגיעה מה שנראה ככל הנראה נקודת המפנה שלה. זה התחיל בפרסום הדוחות החצי־שנתיים: החברה אמנם רשמה ירידה בהכנסות ל־294 אלף דולר במחצית הראשונה של 2025, לעומת 394 אלף בתקופה המקבילה, במקביל להפסד נקי שהצטמצם ל-3.7 מיליון דולר, לעומת הפסד של 4.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה אבל וול סטריט לא התמקדהבשורה העליונה וגם לא בשורת הרווח. מה שבלט לעין המשקיעים היה שבפעם הראשונה מאז ההקמה, החברה מדווחת על התחלת משלוחים מסחריים בפועל של ה־Mudra Link, מה שמסמן מעבר ממחקר ופיתוח להכנסות אמיתיות ממכירות.

רג'פ טאיפ ארדואן,טורקיה
צילום: AFP

סערה פוליטית חדשה בטורקיה: מעצר ראש עיריית בייראמפשה באיסטנבול

הרשויות עצרו את חסן מוטלו, ראש העיר מטעם האופוזיציה, במסגרת חקירה על שוחד ותיאום מכרזים. המהלך מעורר ביקורת חריפה מצד המפלגה הרפובליקנית CHP



רן קידר |
נושאים בכתבה ארדואן טורקיה

הרשויות בטורקיה עצרו את ראש עיריית בייראמפשה, חסן מוטלו, המשתייך למפלגת האופוזיציה המרכזית CHP, במסגרת חקירה רחבה שנפתחה נגד העירייה המקומית בחשד לשוחד ולתיאום מכרזים. לפי הדיווח של סוכנות הידיעות הרשמית אנאדולו, צווי מעצר הוצאו נגד 48 חשודים בפרשה, בהם גם מוטלו עצמו.

בייראמפשה היא אחת מהנפות (districts) המוניציפליות המרכיבות את המטרופולין של איסטנבול, עיר הבירה הכלכלית של טורקיה. איסטנבול מחולקת ל-39 נפות מוניציפליות, שלכל אחת מהן ראש עיר ומועצה עצמאית, הפועלים תחת מטרייה עירונית-רשמית אחת – עיריית מטרופולין איסטנבול.

לפי הפרקליטות באיסטנבול, החקירה נוגעת לפעילות עירונית שהתרחשה בשנים האחרונות, ומתמקדת בקבלת טובות הנאה במסגרת חוזים עירוניים. אמנם מדובר בשלב מוקדם של ההליך, אך עצם המעצר של ראש נפה מכהן מהאופוזיציה, ובמיוחד באזור רגיש פוליטית במטרופולין איסטנבול, מעורר הד ציבורי ופוליטי רחב.


האם מדובר בהליך משפטי או מהלך פוליטי?


מפלגת CHP, שמחזיקה במספר ערים גדולות בטורקיה ובכללן איסטנבול ואנקרה, רואה במהלך חלק מדפוס של רדיפת נבחרי ציבור מהאופוזיציה. גורמים בכירים במפלגה טוענים כי מדובר בניסיון להחליש את מעמד האופוזיציה ברשויות המקומיות לקראת הבחירות הבאות.

המעצר האחרון מצטרף לעימות פוליטי מתמשך וחריף בין השלטון המרכזי לבין ראש עיריית מטרופולין איסטנבול, אקרם אימאמולו, שגם הוא חבר CHP ונחשב ליריב העיקרי של הנשיא רג'פ טאיפ ארדואן. אימאמולו זכה לתמיכה רחבה בבחירות המקומיות האחרונות והצליח לשבור את ההגמוניה של מפלגת השלטון בעיר החשובה ביותר במדינה.