דיסני מחפשת מנכ"ל חדש - האם יצליחו להציל את המניה?

מניית דיסני The Walt Disney Co 0.02%   יורדת בכ-0.5% במסחר המוקדם ביום היום ועומדת על כ-113 דולר, רגע אחרי עדכון על תהליך בחירת המנכ"ל הבא. ברקע, החוזים על S&P 500 היו בירידה של כ-0.1% כשהתנועה החיובית שנקשרה להקלה במכסים מול גרינלנד התחילה להתפוגג, כך שהשוק ממילא הגיע קצת יותר זהיר.

ג'יימס גורמן, יו"ר הדירקטוריון, כתב לבעלי המניות שדיסני מצפה להודיע על מינוי מנכ"ל חדש בתחילת השנה. זה לא שינוי דרמטי בלוח הזמנים, אבל זה כן שם תאריך ברור על השולחן.

גורמן מוביל מאז אוגוסט 2024 את ועדת התכנון של חילופי המנכ"ל, אחרי שנים כמי שעמד בראש מורגן סטנלי. המינוי שלו לתפקיד הזה נועד להכניס סדר לתהליך, והוא מחדד את המסר לשוק שהדירקטוריון מבין שרוצים לראות תוצאה, לא עוד סבב שמות.

עשור שבו דיסני נשארה מאחור

17% בעשר שנים זה הנתון שהכי קשה לדיסני להסתיר. באותה תקופה מדד S&P 500 עלה בכ-263%, ונטפליקס זינקה בכ-729% - מספרים שהופכים את הפער לעניין קבוע בכל שיחה על המניה. זה כבר לא "שנה חלשה", אלא מסלול שבו דיסני מתקשה לייצר תשואה שמתיישרת עם ציפיות השוק.

• סרט האנימציה האמריקאי שכבש את הקולנוע הסיני
• "אווטאר: אש ואפר" שובר קופות: 760 מיליון דולר תוך שבועיים בלבד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בדיסני הפער הזה צורם במיוחד כי הוא מגיע מחברה שיושבת על מותגים שמכירים בכל בית. בגלל זה המנכ"ל שייכנס לא ייבחן על “סיפור חדש” או סיבוב יח"צ, אלא על היכולת לשנות דינמיקה קיימת ולתת למניה סיבה לזוז אחרת לאורך זמן, בלי להיתלות באירוע חד-פעמי. בתוך כל זה, התפקיד עצמו מוצג כקשוח, והמיקוד הראשון יהיה להכניס חיים למניה אחרי עשור של דשדוש.

איפה הכסף נכנס, ואיפה מתחיל להשתנות הכיוון

הפארקים של דיסני הפכו למקור הכנסה שנחשב יציב ואמין מאוד, ובמילים פשוטות הם מחזיקים חלק גדול מהסיפור כשהשוק מתנדנד. זה עסק שמייצר כסף בצורה שונה לגמרי מהדיגיטל, ולכן הוא נותן לחברה נקודת משען שהיא יכולה להציג גם בתקופות לחוצות יותר.

במקביל, דיסני+ מתחילה להראות רווחיות למרות התחרות הצפופה בסטרימינג. זה לא הופך את השוק לפשוט יותר, אבל כן מזיז את השיח סביב השירות ממקום של כמה עוד כסף יישפך פנימה לשאלה איך שומרים על רווחיות בסביבה שבה כולם נלחמים על אותו מנוי.

• הטור של גרינברג: יצרנית שבבי הזיכרון שקפצה ב-500% תוך פחות משנה
• אנבידיה בסין: ג'נסן הואנג מגיע לבייג'ינג בזמן שמכירות שבבי ה-AI נתקעות; האם הוא יביא בשורה?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדברת ועושה - תרמה 26.3 מיליארד דולר בשנים האחרונות

וכאן נוצר המתח שמעסיק את המשקיעים, עם עוגן חזק בפארקים ושיפור בדיסני+ מצד אחד, ומנגד מניה שעדיין סוחבת על הגב עשור של תשואת חסר. זה בדיוק המקום שבו מנכ"ל חדש אמור להיכנס ולחבר בין ההתקדמות העסקית לבין אמון מחודש של השוק.

לא רק מנכ"ל, גם חילופים בתוך המותגים

בשבוע שעבר דיסני הודיעה שדייב פילוני יחליף את קתלין קנדי בהובלת מותג "מלחמת הכוכבים", שינוי תפקידים שמכוון ישר לליבה של התוכן והניהול היומיומי של אחד מנכסי הדגל שלה. רק אחר כך מבינים שזה גם חלק מתמונה רחבה יותר, שבה החברה מזיזה חלקים למעלה ולמטה ולא מחכה רק להחלטה על מי יעמוד בראש.

הסיבה שזה מעניין את השוק היא שמדובר במותג שמחובר לכל שרשרת ההכנסות, מתוכן לסדרות וסרטים ועד מוצרים וזכויות מסחריות. כשמחליפים את מי שמוביל אותו, זה בדרך כלל מגיע עם ציפייה לניהול יותר חד ותוצאות יותר מדידות.