"סערת טבע" דווקא בתחילת חודש יוני?
יום מסחר לא קל עבר על טבע אתמול. ההודעה הלקונית של החברה, שלפיה עקב פסיקת בית משפט בארה"ב, היא מורידה את תחזית הרווח שלה למניה ב-4 סנט ברבעון הנוכחי, טלטלה את השוק ואת המניה. היום נרגעו המחזורים, והמנייה נסחרת בעצבנות סביב רמות הפתיחה - בצפי לפסיקת וול סטריט. שם למי שהתבלבל, סוגרים את המחיר של טבע, לא ברחוב אחד העם.
יחס הפוזציות הפתוחות באופציות על מניית טבע (בבורסת הנאסד"ק) התערער בחודש יוני הנוכחי והוא שלילי ועומד על 1.08 פוזיציות מכר (Put) לכל פוזיציית רכש (Call). אותו היחס עומד בחודש יולי באופן חיובי על 1.19 פוזציות רכש לכל פוזציית מכר.
חודש יולי נראה עוד הרחק באופק, והוא יכלול את התוצאות של הרבעון הנוכחי, כך שיש בכך סממן חיובי להערכות של שוק ההון האמריקני כעת. אך יש לזכור שעם התפתחות המחזורים והמסחר, היחס יכול להשתנות בין רגע.
נראה שלא היה קל להנהלה אתמול להתראיין בכל כלי התקשורת ולהסביר שלמרות שמדובר באירוע נדיר, הוא עשוי לקרות לפעמים. מניית טבע התאוששה אחרי שנה לא פשוטה וחזרה לרמות של סוף חודש יוני, בחודש שעבר. מעכשיו, נטרפו הקלפים, אזהרת רווח אחרי שבע שנים היא לא עניין של מה בכך. התקופה האחרונה תזכר כעת מרורים למניית טבע. ההנהלה, האנליסטים, והשוק כבר רוצים לראות את 2006, אז תפקע סדרת פטנטים רחבה שתאושש את ביצועי הענקית הגנרית.
בשנה שעברה, החל מסוף חודש יוני, החלו ביוג'ן איידק ואילאן לשווק באגרסיביות את הכניסה של תרופת הטייסברי שהתחרתה בטבע. הן פעלו לרומם את הציפיות בוול סטריט, ולדבר בשפה שהאנליסטים מבינים שם. ההייפ השלילי סביב טבע, לא התבטא בכלל בדוחות החברה באותם רבעונים. להיפך, טבע המשיכה להציג את התוצאות המעולות שלה. אבל אז החלו למות חולי טרשת נפוצה שטופלו בטייסברי, התרופה נקברה, והקופקסון יצאה כשידה על העליונה.
את אזהרת הרווח שהעניקה טבע יש לראות בזהירות המתבקשת. לפי הודעת החברה, מדובר באזהרה שנובעת מצו המניעה הזמני שהעניק בית המשפט בארה"ב לבקשת אבוט. יש עוד זמן ברבעון הנוכחי לשחרר את התרופה (הקלריתרומיצין) ולמכור אותה במלוא תנופת השיווק החזקה של טבע. אך הדבר תלוי כמובן, בפסיקת בית המשפט.
ביממה שעברה מאז ההודעה, שומרים האנליסטים על דממה לא אופיינית. הזרים טרם הגיעו לעבודה בניו יורק, אך המקומיים לא הספיקו לפרסם סקירות והערכות משלהם. ייתכן כי המקלדות שלהם מתקתקות בזה הרגע, אך גם סביר להניח שהם ממתינים לפרשנות של וול-סטריט. היא הטובה ביותר לשם כך, והיא שתכריע את הטון - גם הפעם. כך או כך, אלה הם שוב ימי מבחן למשקיעים ב"מניית העם", שחותמת שנה לא קלה (בין חודשי יוני) ושבוודאי תשמח להשאיר את שנת 2005 כולה מאחוריה.
בחור נוסע באיילון עם רכב פתוח, נוצר באמצעות AIמה ההון של הישראלי הממוצע? לא מה שחשבתם
האם אתם יותר מהממוצע, או מתחת לממוצע?
דוח של בנק ישראל שפורסם בשבוע שעבר על ההתחייבויות של הציבור הישראלי נותן לנו נתונים מעניינים. רוב ההתחייבויות שלנו הן למשכנתאות, סדר גודל של 620 מיליארד שקל, ועם חובות נוספים אנחנו בחוב כולל של כ-880 מיליארד שקל. בואו נניח שהדוח לא כולל את כל החובות כי יש גם הלוואות משפחתיות ונוספות. נניח שהחוב הכולל של הציבור הוא טריליון שקל.
טריליון שקל נשמע הרבה מאוד, אבל כשמחלקים את זה לנפש - 10 מיליון איש , מקבלים שהחוב לכל אדם הוא כ-100 אלף שקל. אם נתייחס למשפחה עם 2 ילדים נקבל שיש לה חוב של 400 אלף שקל. זה ממוצע וכמו שאתם יודעים, ממוצע זה עניין בעייתי. לדוגמה - זוג צעיר שלוקח משכנתא בהיקף של 1-1.5 מיליון שקל ואפילו יותר, עמוס בחובות - הרבה יותר מהממוצע. מצד שני, יש משפחות רבות אחרי 20-30 שנה של משכנתא שאין להם חוב גדול.
למשפחה ממוצעת יש חוב של 400 אלף שקל, וזה הגיוני כי משפחה ממוצעת היא לא זוג צעיר והיא גם לא סוג בפנסיה, היא זוג בגילאי 45-50 בערך, ובמצב כזה המשכנתא כבר נמוכה, היא בישורת האחרונה שלה, אצל חלק כבר נסגרה.
התחלנו בחוב, אבל יש לנו יותר נכסים. יש דירה, רכב ויש נכסים פיננסים. נתחיל בדירה - דירה ממוצעת בישראל שווה כ-2.3 מיליון שקל. אנחנו מתייחסים כאן לממוצע, אז זו הדירה שיש למשפחה שהגדרנו - 4 נפשות (2 ילדים) וחוב של 400 אלף שקל. הדירה בניכוי החוב שרובו משכנתא - כ-1.9 מיליון שקל.
- לראשונה מזה עשור: יותר מיליארדרים אמריקאיים מסיניים; מי נמצא בראש הרשימה?
- UBS: "צופים 45,000 מיליונרים בישראל עד 2029"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יש גם רכבים. מסתבר שזה לא משמעותי להון הכולל. יש מעל 4 מיליון רכבים, שזה בממוצע 0.4 רכב לאיש, למשפחה כ-1.6 רכבים. נניח שמדובר ברכבים עם וותק של 6-7 שנות וותק ונניח בשמרנות שיש עליהם עוד חוב, נקבל אולי 100 אלף שקל שווי נטו של רכבים. אנחנו בסיכום ביניים של 2 מיליון שקל - הון ממוצע למשפחה בלי הנכסים הפיננסים. וכאן מגיעה ההפתעה הגדולה.
בחור נוסע באיילון עם רכב פתוח, נוצר באמצעות AIמה ההון של הישראלי הממוצע? לא מה שחשבתם
האם אתם יותר מהממוצע, או מתחת לממוצע?
דוח של בנק ישראל שפורסם בשבוע שעבר על ההתחייבויות של הציבור הישראלי נותן לנו נתונים מעניינים. רוב ההתחייבויות שלנו הן למשכנתאות, סדר גודל של 620 מיליארד שקל, ועם חובות נוספים אנחנו בחוב כולל של כ-880 מיליארד שקל. בואו נניח שהדוח לא כולל את כל החובות כי יש גם הלוואות משפחתיות ונוספות. נניח שהחוב הכולל של הציבור הוא טריליון שקל.
טריליון שקל נשמע הרבה מאוד, אבל כשמחלקים את זה לנפש - 10 מיליון איש , מקבלים שהחוב לכל אדם הוא כ-100 אלף שקל. אם נתייחס למשפחה עם 2 ילדים נקבל שיש לה חוב של 400 אלף שקל. זה ממוצע וכמו שאתם יודעים, ממוצע זה עניין בעייתי. לדוגמה - זוג צעיר שלוקח משכנתא בהיקף של 1-1.5 מיליון שקל ואפילו יותר, עמוס בחובות - הרבה יותר מהממוצע. מצד שני, יש משפחות רבות אחרי 20-30 שנה של משכנתא שאין להם חוב גדול.
למשפחה ממוצעת יש חוב של 400 אלף שקל, וזה הגיוני כי משפחה ממוצעת היא לא זוג צעיר והיא גם לא סוג בפנסיה, היא זוג בגילאי 45-50 בערך, ובמצב כזה המשכנתא כבר נמוכה, היא בישורת האחרונה שלה, אצל חלק כבר נסגרה.
התחלנו בחוב, אבל יש לנו יותר נכסים. יש דירה, רכב ויש נכסים פיננסים. נתחיל בדירה - דירה ממוצעת בישראל שווה כ-2.3 מיליון שקל. אנחנו מתייחסים כאן לממוצע, אז זו הדירה שיש למשפחה שהגדרנו - 4 נפשות (2 ילדים) וחוב של 400 אלף שקל. הדירה בניכוי החוב שרובו משכנתא - כ-1.9 מיליון שקל.
- לראשונה מזה עשור: יותר מיליארדרים אמריקאיים מסיניים; מי נמצא בראש הרשימה?
- UBS: "צופים 45,000 מיליונרים בישראל עד 2029"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יש גם רכבים. מסתבר שזה לא משמעותי להון הכולל. יש מעל 4 מיליון רכבים, שזה בממוצע 0.4 רכב לאיש, למשפחה כ-1.6 רכבים. נניח שמדובר ברכבים עם וותק של 6-7 שנות וותק ונניח בשמרנות שיש עליהם עוד חוב, נקבל אולי 100 אלף שקל שווי נטו של רכבים. אנחנו בסיכום ביניים של 2 מיליון שקל - הון ממוצע למשפחה בלי הנכסים הפיננסים. וכאן מגיעה ההפתעה הגדולה.
