"סערת טבע" דווקא בתחילת חודש יוני?

יום מסחר לא קל עבר על טבע אתמול. ההודעה הלקונית של החברה, שלפיה עקב פסיקת בית משפט בארה"ב, היא מורידה את תחזית הרווח שלה למניה ב-4 סנט ברבעון הנוכחי, טלטלה את השוק ואת המניה. היום נרגעו המחזורים, והמנייה נסחרת בעצבנות סביב רמות הפתיחה - בצפי לפסיקת וול סטריט. שם למי שהתבלבל, סוגרים את המחיר של טבע, לא ברחוב אחד העם. יחס הפוזציות הפתוחות באופציות על מניית טבע (בבורסת הנאסד"ק) התערער בחודש יוני הנוכחי והוא שלילי ועומד על 1.08 פוזיציות מכר (Put) לכל פוזיציית רכש (Call). אותו היחס עומד בחודש יולי באופן חיובי על 1.19 פוזציות רכש לכל פוזציית מכר. חודש יולי נראה עוד הרחק באופק, והוא יכלול את התוצאות של הרבעון הנוכחי, כך שיש בכך סממן חיובי להערכות של שוק ההון האמריקני כעת. אך יש לזכור שעם התפתחות המחזורים והמסחר, היחס יכול להשתנות בין רגע. נראה שלא היה קל להנהלה אתמול להתראיין בכל כלי התקשורת ולהסביר שלמרות שמדובר באירוע נדיר, הוא עשוי לקרות לפעמים. מניית טבע התאוששה אחרי שנה לא פשוטה וחזרה לרמות של סוף חודש יוני, בחודש שעבר. מעכשיו, נטרפו הקלפים, אזהרת רווח אחרי שבע שנים היא לא עניין של מה בכך. התקופה האחרונה תזכר כעת מרורים למניית טבע. ההנהלה, האנליסטים, והשוק כבר רוצים לראות את 2006, אז תפקע סדרת פטנטים רחבה שתאושש את ביצועי הענקית הגנרית. בשנה שעברה, החל מסוף חודש יוני, החלו ביוג'ן איידק ואילאן לשווק באגרסיביות את הכניסה של תרופת הטייסברי שהתחרתה בטבע. הן פעלו לרומם את הציפיות בוול סטריט, ולדבר בשפה שהאנליסטים מבינים שם. ההייפ השלילי סביב טבע, לא התבטא בכלל בדוחות החברה באותם רבעונים. להיפך, טבע המשיכה להציג את התוצאות המעולות שלה. אבל אז החלו למות חולי טרשת נפוצה שטופלו בטייסברי, התרופה נקברה, והקופקסון יצאה כשידה על העליונה. את אזהרת הרווח שהעניקה טבע יש לראות בזהירות המתבקשת. לפי הודעת החברה, מדובר באזהרה שנובעת מצו המניעה הזמני שהעניק בית המשפט בארה"ב לבקשת אבוט. יש עוד זמן ברבעון הנוכחי לשחרר את התרופה (הקלריתרומיצין) ולמכור אותה במלוא תנופת השיווק החזקה של טבע. אך הדבר תלוי כמובן, בפסיקת בית המשפט. ביממה שעברה מאז ההודעה, שומרים האנליסטים על דממה לא אופיינית. הזרים טרם הגיעו לעבודה בניו יורק, אך המקומיים לא הספיקו לפרסם סקירות והערכות משלהם. ייתכן כי המקלדות שלהם מתקתקות בזה הרגע, אך גם סביר להניח שהם ממתינים לפרשנות של וול-סטריט. היא הטובה ביותר לשם כך, והיא שתכריע את הטון - גם הפעם. כך או כך, אלה הם שוב ימי מבחן למשקיעים ב"מניית העם", שחותמת שנה לא קלה (בין חודשי יוני) ושבוודאי תשמח להשאיר את שנת 2005 כולה מאחוריה.