לאומי אוהב את הבורסה: חוזה תשואה עודפת לאחד העם
בבנק לאומי משדרים אופטימיות באשר לשוק המניות המקומי. "ללא התפתחויות שליליות מהותיות במסחר בארה"ב נראה שהשוק המקומי ימשיך לעורר עניין בתקופה הקרובה ולרשום תשואות עודפות על המדדים המובילים בחו"ל", הם סוברים.
בחטיבה להשקעות מהמחלקה האנליטית של הבנק השניב בגודלו במדינה מציינים כי אווירת המסחר השתנתה בסוף השבוע שעבר וירידות השערים של השבועות האחרונים נמחקו במהרה. "כמעט בלי להרגיש חזר השבוע מדד ת"א 25 להיסחר ברמות שיא" מציינים בבנק.
בבנק מציינים כי שבוע המסחר נפתח על רקע התחממות ביטחונית מסויימת בסוף השבוע, זו לא הצליחה לעצור את המומנטום שהחל במחצית השנייה של השבוע שעבר. מדד המעו"ף חזר לרמות שיא כשהוא משלים שבוע שלישי רצוף של עליה, זאת למרות הירידות שרשמו מרבית הבורסות ברחבי העולם. השבוע בלטו בעיקר מניות היתר בעליות חדות יחסית ואילו בקרב המניות הכבדות חזרו מניות הבנקים להוביל את המגמה החיובית.
בסיכום שבועי רשם מדד המעו"ף עלייה של כ-1%, מדד ת"א 75 רשם עלייה של כ-1.6%, מדד הבנקים עלה בשיעור של כ-2.4% ואילו מדד היתר 30 עלה ב-2.65%. מחזורי המסחר שבו גם הם לעלות, והשבוע נרשמה עליה של כ-27% במחזורי המסחר ביחס לשבוע שעבר, כאשר המחזור היומי הממוצע בבורסה עמד על כ- 790 מיליון שקל.
אז מה בעצם קרה בשוק בשבוע האחרון ששינה את אווירת המסחר? שואלים כלכלני הבנק ועונים: זהו, שלא קרה הרבה. שוק המניות הישראלי הינו אטרקטיבי על רקע מספר רב של גורמים ביניהם המשך ההתאוששות הכלכלית, התהליך המדיני, רמת הריבית והגדלת היקף ההשקעה מצד גורמים מוסדיים וזרים. המימוש הקל בשבועות האחרונים בבורסה ושיפור באווירת המסחר הגלובלית הובילו את המשקיעים לחזור ולחדש את מגמת הקניה בשוק המניות המקומי.
מספר גורמים העידו על עוצמת השוק השבוע: חזרה לרמות שיא תוך גידול במחזורי המסחר - במהלך שבעה ימי מסחר מחק מדד המעו"ף ירידות של שלושה שבועות, תוך שהוא נוגע פעמיים במהלך היום ברמת השיא של כ-660 נקודות. עליות השערים לוו בחידוש מגמת הגידול במחזורי המסחר.
הבנקים חזרו להוביל את עליות: לאחר מספר שבועות של חולשה במניות הבנקים, שהקרינה על המדדים, חזרו מניות הבנקים לרשום עליות חדות יחסית אשר שיפרו מאוד את אווירת המסחר בת"א. המסחר במניות הבנקים מעיד בדרך כלל גם על פעילות משקיעים זרים ולכן המשקיעים המקומיים שואבים עידוד רב מחידוש המגמה החיובית בהן.
בהקשר זה פורסמו השבוע נתונים מעודדים על השקעות זרים ברבעון הראשון של 2005, אשר מורים על המשך מגמת הגידול המואץ החל מהרבעון השני של 2004. ההשקעות הזרות בניכוי השקעות ישראלים בחו"ל עלו מרמה שלילית של כמיליארד וחצי דולר ברבעון הראשון של 2004 לרמה חיובית של קרוב לשלושה מיליארד דולר ברבעון הראשון של השנה. בשלב זה החשש לבריחת הון מישראל לחו"ל בשל השוואת שיעורי המיסוי בתחילת השנה מתבדה.
ההשקעות בחו"ל אמנם גדלות אם כי בקצב מתון בעוד שהשקעות חו"ל בישראל גדלות באופן מהותי, זאת גם על רקע השוואת שיעורי המיסוי. משקיעים זרים נוטים להתרחק מהשקעה במדינות שבהם קיימת אפליית מיסוי, כיוון שזו מובילה להערכתם לתמחור יתר של אותו שוק. השקעות זרות צפויות להמשיך לגדול הן על רקע שיתופי הפעולה הנרקמים בין גופים מוסדיים מקומיים לזרים והן על רקע המשך ההתקדמות התהליך המדיני.
המדדים המשניים חזרו לבלוט - המניות הקטנות חזרו השבוע לבלוט, דבר המעיד על פעילות מוגברת של קרנות הנאמנות שהינן אינדיקטור לפעילות הציבור.
בבנק לאומי מציינים כי בזכות המעבר לדיווח מורחב על פי המלצות ברנע נהנים שכיום המשקיעים ממידע רב על החברות, מידע אשר היה חסר בעיקר בחברות הקטנות שאינן מסוקרות על ידי אנליסטים, המידע צפוי להוביל את המשקיעים להרגיש נוח יותר עם השקעה בחברות קטנות.
הערה: אין לראות באמור לעיל משום המלצה לבצע פעולה כלשהי בניירות ערך. המבצע פעולה שכזאת, פועל על סמך שיקול דעתו הבלעדי והמלא.
