עדכון שווקים אמריקאיים - בחינה מחודשת
שתי הנחות עבודה מלוות את סקירותי בחודשים האחרונים: הראשונה היא שלא צפויים שיאים חדשים כפי שהורגלנו בעבר. השנייה היא ששוק המניות האמריקאי צפוי לרדת משמעותית. ההערכה השנייה אינה עומדת בשלב זה במבחן המציאות ויש לבחנה מדי שבוע כדי לבחון האם יש לשנותה. האם סירובו של השוק לרדת משמעו רצון עז לעלות?
בבסיס הנחת העבודה עמדו מספר פרמטרים אותם אבחן שוב בכדי לוודא האם השינוי בפתח. המדד שעומד למבחן הוא מדד S&P 500 כאשר הפרמטרי בשני המדדים האחרים זהים. בחינת השוק מתייחסת לטווח הזמן הבינוני המיוצג על ידי הגרף השבועי
מבנה המחירים בטווח הבינוני:
מבט על גרף הנרות השבועי של מדד S&P 500 מעלה את המסקנות הבאות הנוגעות למבנה המחירים ומחזורי המסחר:
1. מגמת עלייה אינה קיימת. התנאי הבסיסי לקיומה של מגמת עלייה מחייבת נקודות שפל עולות המעידות על נכונותם של הקונים לרכוש סחורה במחירים הולכים ועולים, ונקודות שיא עולות המבטאות את דרישתם של המוכרים למכור במחירים הולכים ועולים. מבנה מחירים מסוג זה אינו קיים. אפשר לראות בגרף השבועי המצורף את סידורן של נקודות השיא והשפל.
2. רמות התנגדות - אחד הקריטריונים המרכזיים במגמת עלייה הוא שרמות התנגדות הנשברות מעלה תהפוכנה תפקיד ותשמשנה כרמות תמיכה. בינתיים, הרמה שנשברה מטה ועדיין משמשת כרמת התנגדות היא רמת 1,150 הנקודות כך מבחינת פרמטר זה אין עדיין רוחות של שינוי.
3. במגמת עלייה חייבים מחזורי המסחר להתרחב. מדובר בעדות לכניסתם של קונים ולמידת נכונותם לשלם את המחירים הנדרשים. בגרף הנרות של מדד S&P 500 אפשר לראות בבירור את סירובם של המחזורים להתרחב.
4. מבחינת כלי עזר הרי שבמגמת עלייה, הממוצעים הנעים בהם נעשה שימוש מחייבים את השוק להימצא מעל לשניהם, דבר המתקיים כפי שאפשר לראות על הגרף, ושנית, על הממוצע הקצר להיות ברורות מעל לארוך. פרמטר זה אינו מתקיים.
אז מה המסקנות?
1. מגמת עלייה קיימת רק בטווח הזמן הקצר. היא אינה קיימת בטווח הזמן הבינוני שם אפשר להבחין בבירור בהיעדר פרמטרים טכניים שאמורים להורות על מגמת עלייה
2. המדדים האמריקאיים, בטווח הזמן הבינוני עדיין לא פרצו רמות התנגדות משמעותיות היכולות לסמן על חזרה למגמת עלייה. במדד S&P 500 מדובר ברמת 1,150 הנקודות
3. גל העליות האחרון השיא את המדדים למצב של "קניות יתר" שאינו מעודד רכישות ברמות הנוכחיות.
4. מחזורי המסחר עדיין נמוכים ומסרבים להתרחב.
המשמעות היא שבטווח הזמן הבינוני קשה להכריז על מגמת עלייה. המצב הנוכחי מראה כדשדוש וחוסר יכולת של השוק להחליט לגבי הבאות.
מדד ה-S&P 500 שבועי 14.9.2010
*** אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד. הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
