לא סוד הוא שהערכותי, עוד מלפני חודשים מספר היו שמגמת העליות תמה וכי שיאים חדשים לא יכבשו בעתיד הנראה לעין. לא סוד הוא שהערכתי היא שמגמת השוק נוטה לירידות וכי מבנה המחירים המייצג את התשתית, ערוך ומוכן. לא סוד הוא ששיאים חדשים לא נכבשו מחד אך מאידך, שוק המניות המקומי מסרב לרדת וכל אימת שמגיע לנקודת ההחלטה, הוא סב על עקביו וכמעשה שטן מחזיק מעמד. השאלה המרכזית היא האם הגיע הזמן להכריז על שינוי כיוון וכי הסיכון ולפיו מדד המעו"ף ישלים גל ירידות, קטן משמעותית.

הדילמה, אני חייב להודות, לא פשוטה ונדרשת החלטה קרה והרציונאלית. את הנימוקים המתייחסים למצב הנוכחי אני מביא מדי יום א' כאשר שבירתה של רמת 1,170 הנקודות אינה חד משמעית בשלב זה. הפעם, אענה על שאלה זו על ידי עריכת השוואה למצב שהתקיים בעבר וגם הוא יצר דילמה לא פשוטה.

ההשוואה

1. סיפור זהה היה לנו לקראת מפולת 2008. גל ירידות דרדר את מדד המעו"ף עד לשפל של 964 הנקודות שנרשם במארס 2008.

2. גל ירידות זה דרדר את השוק מתחת לשפל של 1,029 הנקודות שנרשם בספטמבר 2007 ובכך יצר מבנה מחירים זהה להפליא לזה הקיים היום.

3. מכאן החל מדד המעו"ף לטפס במשך יותר משלושה חודשים באופן רצוף עד שהגיע לשיא של 1,138 הנקודות שנרשם ביוני 2008. לא מעט קולות קראו אז לסיומה של מגמת הירידה.

4. אלא שאז החל מהלך ירידות חריף שדרדר את מדד המעו"ף עד לשפל האחרון שנקבע ברמת 590 הנקודות.

בגרף הראשון אפשר לראות את הדינאמיקה של מדד המעו"ף ב-2008 ובגרף שמתחתיו אפשר לראות את הדינאמיקה הנוכחית. זהות מעניינת. דמיון זה במבנה המחירים מחייב אותי להמתין בשלב הנוכחי ולהותיר את הנחות העבודה של על כנן. לא לשיאים חדשים בשלב זה נטייה גבוהה יותר לירידות.

לסיכום

עדיין לא. הגם שהדינאמיקה הנוכחית מציבה דילמה לא פשוטה, הרי שבשלב הנוכחי אני מעדיף להותיר את הנחות העבודה על כנן, ללא כל שינוי. שנה טובה.

גרף מעו"ף שבועי ראשון 7/9/10

גרף מעו"ף שבועי שני 7/9/10