חברת ציוד השבבים שמכה את התחזיות, אך צופה האטה ונופלת 7%
יצרנית ציוד הליתוגרפיה ההולנדית סיימה את הרבעון השני עם צמיחה של 23% בהכנסות וזינוק של 45% ברווח הנקי, כשהרווחיות ממשיכה לשבור שיאים ברקע הביקוש החזק; עם זאת החברה מאותתת על האטה בהמשך, בעיקר על רקע סיכונים גיאופוליטיים וכלכליים
חברת הציוד הליתוגרפי ההולנדית ASML ASML Holding N.V. -2.72% פרסמה את דוחותיה לרבעון השני של 2025, והציגה תוצאות חזקות שעוקפות את תחזיות האנליסטים כמעט בכל הפרמטרים המרכזיים.
החברה רשמה הכנסות של כ-7.7 מיליארד
אירו, מעט מעל הצפי ל-7.5 מיליארד אירו, עלייה של 23% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי טיפס ב-45% ל-2.3 מיליארד אירו, והרווח למניה הגיע ל-5.9 אירו מול תחזיות לשער של 5.2 אירו.
הרווח הגולמי עמד על 53.7%, גבוה מתחזיות השוק שעמדו על 51.9% ואף
גבוה מציפיות החברה עצמה, בעיקר בזכות עלייה במכירות שירותי השדרוג ו"חד פעמיים" שהפחיתו עלויות. שיעור זה אומנם מעט נמוך מהרבעון הקודם, אז עמד על 54%, אך עדיין משקף רווחיות גבוהה במיוחד בהיסטוריה של החברה.
מבחינת הזמנות חדשות (Net Bookings), החברה
דיווחה על 5.54 מיליארד אירו, מעל התחזיות, אך ירידה קלה של כחצי אחוז מול השנה שעברה. מתוך זה כ-2.3 מיליארד אירו היו בהזמנות למכונות EUV, שממשיכות לתפוס נתח משמעותי. יחד עם זאת, מספר מערכות הליתוגרפיה החדשות שנמכרו ירד ל-67 לעומת 73 ברבעון הראשון ולמול 89 בתקופה
המקבילה אשתקד.
- מתקפת המכסים נמשכת: 100% על שבבים למי שלא מעביר ייצור לארצות הברית
- קוואלקום עם רכישה נוספת - Alphawave ב-2.4 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מבט קדימה: האטה בקצב הצמיחה
ASML חוזה צמיחה של כ-15% בהכנסות לכל שנת 2025, עם שיעור רווח גולמי של כ-52%, בהתאם לתחזיותיה הקודמות. לרבעון השלישי היא צופה הכנסות בטווח של 7.65 מיליארד אירו (בנקודת האמצע, פלוס מינוס 250 מיליון אירו), מעט
מתחת לצפי השוק שעמד על 8.2 מיליארד, עם רווח גולמי של 51%.
בהנהלת החברה מבהירים כי הביקושים בשוק הזיכרונות (DRAM, HBM, DDR5) נותרו חזקים, וההשקעות בתחום ה-AI ממשיכות לתדלק את המגמה. עם זאת, מנכ"ל ASML, כריסטוף פוקה, ציין כי האי-ודאות המאקרו-כלכלית
והגיאופוליטית גוברת לקראת 2026. לדבריו: "אנחנו רואים את הבסיס של לקוחות הבינה המלאכותית נותר חזק ומתכוננים לצמיחה ב-2026, אבל לא יכולים לאשר זאת כרגע".
החברה מושפעת בין היתר מתהליכי קיצוץ והאטות בצוואר הבקבוק של הלקוחות עצמם, כמו אינטל שמפחיתה
הוצאות ומאיטה פרויקטים בגרמניה ובפולין, מה שיכול לדחות אספקת חלק מהמכונות.
- יורים ומנפיקים: קייבסטאר מביאה את אוקראינה לנאסד"ק
- סופר מיקרו מזהירה ונופלת: בעיות חשבונאיות יפגעו באמינות הדוחות
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- רעידת אדמה פוליטית בצרפת, המדדים באירופה נופלים
פוקה הזהיר שהסכנות הגדולות ביותר כרגע הן מהמכסים שארה"ב עשויה להטיל על ציוד לייצור שבבים (לא על השבבים עצמם, שכרגע פטורים), ועל החשש שמדינות אחרות יגיבו במכסים משלהן. הוא
הדגיש כי מכסים כאלה עלולים גם לפגוע בשולי הרווח הגולמי של ASML ולסבך את תכניות ההשקעה ארוכות הטווח של לקוחותיה.
בצד החיובי ציין פוקה כי החששות מהמכסים האמריקאיים על סין התבררו כ"פחות שליליים משציפינו", ושהחברה מצפה להכנסות מסין שמהוות מעל 25% מהפעילות, בהתאם לצבר ההזמנות.
ברבעון השני רכשה החברה מניות של עצמה (בייבק) בהיקף של 1.4 מיליארד אירו כחלק מתוכנית הרכישה שלה, ותשלם דיבידנד ביניים של 1.6 אירו למניה באוגוסט.
מובילה את התחום
ASML מבססת עוד יותר את מעמדה ככוח הבלעדי כמעט בתחום מערכות ה-EUV. מדובר במכונות מורכבות, עם יותר מ-100,000 רכיבים ומערכות אופטיות עדינות שמרכזות קרני לייזר לאורכי גל של כ-13.5 ננומטר בלבד. ללא היכולת הזו, לא ניתן לייצר שבבים בטכנולוגיות המתקדמות (כמו 5, 3 ואף 2 ננומטר) בקנה מידה תעשייתי, כלומר כל החדשנות בתחום שבבי ה-AI, הכרטיסים הגרפיים והמעבדים המתקדמים תלויה במידה רבה בחדשנות של החברה.
החברה הפכה בפועל למונופול טכנולוגי בתחום, אחרי שניקון וקנון היפניות לא הצליחו לפתח מערכות EUV בקנה מידה מסחרי. גם ב-High NA, שמיועד לדור הבא של השבבים, ASML היא היחידה שמחזיקה בפתרון מוכן לשוק. בכך היא מבטיחה לעצמה מנוע צמיחה עוצמתי לטווח ארוך, שימשיך לשרת את התעשייה גם בעשור הבא.
משלוח ראשון של הדור הבא של המכונות
בצד הטכנולוגי, החברה הודיעה על משלוח ראשון של מערכת הליתוגרפיה החדשה EXE:5200B, שנחשבת לפריצת דרך עולמית בתחום הייצור. מדובר במערכת EUV מהדור הבא, המצוידת ב-NA (Numeric Aperture) של 0.55, קפיצה משמעותית לעומת מערכות הדור הנוכחי שפועלות עם NA של 0.33. העלאת ה-NA מאפשרת חריטת דפוסים קטנים ודחוסים יותר על הווייפרים, מה שמגדיל את צפיפות הטרנזיסטורים ומשפר את ביצועי השבבים בצורה דרמטית.
לדברי מנכ"ל החברה, כריסטוף פוקה, "אימוץ ה-EUV והמעבר ל-High NA מתקדמים לפי התכנון, ומשלוח ה-EXE:5200B הראשון הוא צעד גדול קדימה". המערכת החדשה תאפשר ללקוחות החברה לקצר את זמן הייצור ולשפר את הפרודוקטיביות והדיוק של פסי ההרכבה, ותהיה קריטית לכניסה לעולם ה-2 ננומטר ומטה, במיוחד בהובלת פיתוחי ה-AI המודרניים.
- 2.אנונימי 16/07/2025 17:40הגב לתגובה זוהמניה יורדת למרות שהביצועים הכו את התחזית רק בגלל שהנעל הזהיר שלה אמר שלא ברור מה יהיה עם כל המכסים של טראמפ. איזה שטויות.סתם היסטריה לדעתי
- 1.אנונימי 16/07/2025 09:51הגב לתגובה זוותגרור אחריה את כל שוק השבבים
השוק השורי הבא בסין. קרדיט: AIהציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר
משקי הבית בסין מחזיקים פיקדונות בהיקף 23 טריליון דולר; לאור היעדר חלופות השקעה, ג’יי.פי מורגן מעריך כי 350 מיליארד דולר יזרמו למניות עד סוף 2026, מה שעשוי להקפיץ את המדדים הסיניים ביותר מ-20%
שוק המניות הסיני נמצא בעיצומו של ראלי מרשים בעולם, ועלה כ־25% מאז תחילת אפריל 2025. וכעת, המשקיעים פונים למקור ההון הבא: חסכונות הציבור. במהלך חודש יולי ירדו פיקדונות משקי הבית בסין ב-0.7% מרמת שיא ביוני, לרמה של כ-171 טריליון יואן (כ-23 טריליון דולר).
הירידה הזו, ראשונה מזה חודשים, מתפרשת כסימן לכך שהציבור מתחיל להפנות חלק מהכסף מהבנקים אל שוקי ההון. לפי הערכות ג’יי.פי מורגן, כ־350 מיליארד דולר נוספים עשויים לזרום לשוק המניות בין עד סוף 2026, וסכום כזה עשוי להקפיץ את המדדים המובילים ביותר מ-20%.
CSI 300 שוברת שיאים
מדד CSI 300, הכולל את 300 החברות הגדולות הנסחרות בשנגחאי ובשנזן, זינק ב־10% באוגוסט לבדו, והפך לאחד המדדים החזקים בעולם בתקופה זו. הראלי מונע משילוב של נזילות גבוהה בשוק, תמיכה ממשלתית והערכות ציבורית כי הרשויות לא יאפשרו ירידות חדות לפני אירועים פוליטיים חשובים, למשל המצעד הצבאי הצפוי ב-3 בספטמבר לציון 80 שנה לסיום מלחמת העולם השנייה. הציבור הסיני, הידוע ככוח עצום בבורסות המקומיות, נמצא עדיין בתחילת הדרך של כניסה מחודשת לשוק. עד כה, את עיקר העליות הובילו קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים, אך ההערכה היא שכעת הכסף הקמעונאי מתחיל לזרום והוא עשוי להפוך את הראלי לאגרסיבי עוד יותר.
בתי ההשקעות הזרים מתיישרים עם המגמה. גולדמן זאקס העלה את מחיר היעד למדד CSI 300 וצופה עלייה של כ-10% נוספים בשנה הקרובה. HSBC הגדיר את עודפי החיסכון כ"זרז חיובי מאוד", ובנק אוף אמריקה ציין כי מדובר בסביבה של TINA (“אין אלטרנטיבה”), כשהאג"ח מניב תשואות נמוכות והנדל"ן עדיין במשבר. תשואת הפיקדון לשנה בבנקים הגדולים בסין עומדת על 0.95% בלבד ועומדת על שפל היסטורי. על רקע זה, הכניסה לשוק המניות נתפסת כמעט כצעד הכרחי. “יש מחסור חמור באפיקי השקעה בסין,” הסבירו בבנק אוף אמריקה. “אם שוק המניות ישדר רווחיות אמיתית, הציבור לא יישאר אדיש”.
ה-FOMO מלווה בחששות מבועה
בנתיים, ברחוב ישנה תחושה חזקה של FOMO, ואנשים חוששים להחמיץ את הראלי הבא, אחרי שהחמיצו את הזינוק של ספטמבר שעבר, אז זינק CSI 300 ב-25% בשבוע אחד בעקבות תוכנית תמריצים של הבנק המרכזי. עם זאת, עולים גם סימני אזהרה. מניות Cambricon Technologies, יצרנית שבבי AI, הוכפלו בערכן בתוך חודש, עד כדי כך שהחברה עצמה הזהירה שהמחיר לא משקף את הפעילות. המניה התרסקה מיד לאחר מכן. המצב מזכיר לרבים את בועת 2015, אז זינקו המדדים במהירות, כשמשקיעים רבים לקחו הלוואות ממונפות כדי להיכנס לשוק, ותוך חודשים ספורים התפוצצה הבועה ונמחקו יותר מ־2 טריליון דולר משווי השוק.
- חברת השבבים הסינית מזהירה: "המניה שלנו יקרה מדי"
- אנבידיה הסינית? קמבריקון דיווחה על קפיצה של 4,348% במכירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיום, בתי השקעות סיניים מקשים על המשקיעים שמעוניינים לקחת הלוואות לטובת רכישת מניות ומי שרוצה להמר בגדול עם כסף שאינו שלו יצטרך לשים יותר בטחונות או לקבל פחות אשראי. במקביל, חלק מקרנות הנאמנות מגבילות את כמות הכסף החדש שהן מוכנות לקבל מהציבור. הן אינן מעוניינות בתזרים אדיר שיאלץ אותן להשקיע מיד בשוק, מה שעלול להעצים את התנודתיות. מאחורי הקלעים ייתכן שהרגולטורים בסין רומזים לגופים האלה לפעול בזהירות, כדי שלא נראה שוב מצב של "בועה" כמו ב-2015, כששוק המניות עלה מהר מדי ואז התרסק ומחק טריליונים.
מאסק (X)המשוגע שמשנה את העולם -כל המיזמים של אילון מאסק
״לכל מי שנפגע ממני, אני רק רוצה לומר: המצאתי מחדש את המכוניות החשמליות, ואני שולח אנשים למאדים בספינת חלל. מה חשבתם? שאני אהיה בחור רגוע ונורמלי?״ כך אמר מאסק בתוכנית סאטרדיי נייט לייב במאי 2021.
מאסק מיזג בשנת 2000 את חברת X.com עם חברה נוספת לחברה אחת ופיתח את שירות התשלומים המקוון לחברה הידועה בשמה פייפאל ובהמשך נרכשה על ידי Ebay תמורת 1.5 מיליארד דולר. מאסק כבעל המניות הגדול בחברה שילשל לכיסו סכום של מעל 100 מיליון דולר, כסף שהיה קריטי עבורו להקמת שתי חברותיו הבאות והמצליחות Spacex וטסלה בשנים 2002-2003.
מאסק שמסתבר כי גם ניחן ברגשות סנטימנטלים רכש בחזרה את הדומיין X.com מפייפל ומיזג לתוכו את פלטפורמת המדיה טוויטר לאחר שרכש אותה ושינה את שמה ל-X.
Michaël Valentin מנהל חבר של חברת הייעוץ לאסטרטגיה Opeo מאמין כי מאסק מוביל כרגע את המהפכה התעשייתית הרביעית. לאחר ה-Fordism בשנים המוקדמות של המאה ועשרים ואחר כך ה-Toyotism אנו במהפכה התעשייתית של הTeslism.
- טסלה מאבדת גובה בעוד מאסק עזב את וושינגטון לטובת אוסטין, טקסס
- ניסוי עשירי מוצלח של סטארשיפ: ספייס אקס מתקדמת לשלב המסחרי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אילון מאסק ניחן ביכולת למשוך כישרונות צעירים בעמק הסיליקון שם התחרות קשה בציד עובדים מוכשרים ומלאי התלהבות. מאסק יכול ליצור אנרגיה סביב מטרה בה הוא מאמין, הן בחברות שלו והן בחברה בכלל. אילון מאסק לא רק מספר סיפור שובה לב, הוא גם חלק מהפעולה. החזון של מאסק לשנות את העולם הינו חלק מפרויקט הרבה יותר כולל ומעורר השראה מאשר יעדים עסקיים טהורים.. טסלה לא מהססת להשתמש במדיה החברתית כדי למשוך כישרון עליון דרך משחקים ותחרויות חיצוניות.
