חברת ASML ההולנדית היא אחת החברות החשובות ביותר בתעשיית השבבים העולמית. היא מספקת ציוד ליתוגרפיה מתוחכם שמשמש לייצור השבבים המתקדמים ביותר, ובכך תומכת ישירות בהתפתחות טכנולוגיות חדשות, כולל בינה מלאכותית ומחשוב מתקדם. החברה נחשבת לחוליה קריטית בשרשרת האספקה של חברות ענק כמו אנבידיה ו-TSMC, שתי השחקניות המרכזיות כיום בעולם השבבים.

בשנים האחרונות, מניית ASML רשמה ביצועים מרשימים עם עלייה מצטברת של כ-800% בעשור האחרון. עם זאת, מאז הקיץ האחרון, המניה חווה ירידה של כשליש במחירה, בין היתר בעקבות הנמכת תחזיות ההכנסות באוקטובר האחרון.

ההשפעות המרכזיות על מניית ASML

לירידה במניה תרמו שלושה גורמים עיקריים. הראשון, מגבלות הסחר שהוטלו על סין, שהובילו לרכישה מוגברת של ציוד ברמה נמוכה יותר מצד הסינים, לפני הגברת ההגבלות. מדובר במוצרים עם שיעורי רווחיות נמוכים. השני, עיכובים מצד אינטל וסמסונג בהזמנות ציוד למפעלים חדשים. השלישי, האטה בביקוש למכשירים צרכניים, כמו טלפונים חכמים ומחשבים אישיים, שמשפיעה על תעשיית השבבים בכללותה.

יתרון טכנולוגי

המכונות של ASML נחשבות לטובות טכנולוגית. הן מבוססות על טכנולוגיית EUV (קרינה אולטרה-סגולה קיצונית), שמאפשרת הדפסה של שבבים בצפיפות גבוהה במיוחד. כל מכונה עולה יותר מ-220 מיליון דולר, והדור הבא של המכונות, שיתמוך בייצור שבבים בגודל 2 ננומטר, צפוי לעלות בין 380 ל-400 מיליון דולר למכונה. הטכנולוגיה הזו שומרת על קצב התקדמות חוק מור, שמכפיל את צפיפות הטרנזיסטורים בשבבים כל שנתיים לערך.

• חברת ציוד השבבים שמכה את התחזיות, אך צופה האטה ונופלת 7%
• ASML מדווחת על ירידה בהזמנות: המכסים מאיימים על תחזית הצמיחה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

תחזיות עתידיות

על אף הירידה במניה, האנליסטים רואים פוטנציאל חזק ל-ASML. הצמיחה בטכנולוגיות בינה מלאכותית, מחשוב ענן ורכבים חכמים צפויה להגדיל את הביקוש לשבבים מתקדמים. בבנק אוף אמריקה מעריכים כי הרווחים של החברה יגדלו בקצב שנתי ממוצע של 16% בחמש השנים הקרובות. רוב האנליסטים 

קונסנזוס האנליסטים מספק מחיר יעד הגבוה ב-19% ממחיר המניה - 743 דולר. מחיר שמבטא שווי של 295 מיליארד דולר.

האנליסטים מצפים לרווח למניה של 30 דולר בשנה הבאה, כלומר מכפיל רווח עתידי של 24. זה מכפיל סביר יחסית לתעשיית השבבים.  עם זאת, צריך לזכור שמדובר בחברה שמלחמת הסחר שטראמפ עלול להאיץ יכולה לפגוע ב-ASML. סין עדיין לקוחה גדולה. האנליסטים לקחו את זה בחשבון בהערכות שלהם והם אופטימיים ורואים פיצוי לירידות בהכנסות מסין דרך הגידול בהצטיידות של היצרניות ברחבי העולם. 

אגב, סיכון גדול לכל תעשיית השבבים שלא בטוח שמגולם באופן מלא הוא התחממות בין סין לטיוואן. טיוואן מאוימת על ייד סין שרואה את עצמה כריבונית בטיוואן שכמובן מתנגדת. ארה"ב מספקת הגנה על טיוואן, אך טראמפ עצמו הצהיר שההגנה הזו עולה הרבה והטייואנים צריכים להשתתף בעלותה. מכל מקום, התחממות שם, עלולה לעצור את החברה המובילה בעולם בייצור שבבים - טיוואן סמיקונקטורס TSCM וזה עלול להוביל לעצירה של אספקת שבבים שהם חומרי הגלם לייצור כל מוצר חשמלי, אלקטרוני, מיחשובי.

• מורגן סטנלי שורי על ה-S&P 500 - התחזית האגרסיבית ביותר ומה מעלה את שערי המניות?
• הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• "שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב...

שאלות ותשובות בנושא ASML והשבבים

מה תפקיד ASML בשרשרת הייצור של שבבים?

ASML מספקת מכונות ליתוגרפיה המאפשרות הדפסה של מעגלים אלקטרוניים זעירים על פרוסות סיליקון. זהו תהליך קריטי לייצור שבבים מתקדמים, שמשמשים בכל תעשיות הטכנולוגיה המובילות.

למה החברה חווה ירידה במניה?

הירידה נגרמה בעקבות ירידה זמנית בביקוש מצד סין, עיכובים בהזמנות של אינטל וסמסונג, והאטה כללית בביקוש למכשירים צרכניים כמו סמארטפונים ומחשבים.

מה מייחד את הטכנולוגיה של ASML?

המכונות שלה מבוססות על טכנולוגיית EUV, שמאפשרת הדפסה של שבבים ברזולוציות זעירות במיוחד. המכונות כוללות מערכות מתקדמות כמו לייזרים רבי-עוצמה ומראות שטוחות במיוחד, שפותחו בשיתוף פעולה עם חברות מובילות כמו Carl Zeiss ו-Trumpf.

איך המגבלות על סין משפיעות על החברה?

סין היא אחת הלקוחות הגדולות של ASML. המגבלות שהטילו מדינות המערב על רכישת מכונות מתקדמות הגבילו את היכולת של סין לרכוש את הציוד המתקדם ביותר, אך במקביל גרמו לרכישות מוגברות של מכונות ברמות נמוכות יותר.

האם יש לחברה מתחרים משמעותיים?

ל-ASML אין מתחרים ישירים בטכנולוגיית EUV. חברות אחרות עוסקות בתחומים משיקים, אך רמת המורכבות של הטכנולוגיה מקשה על כניסת מתחרים חדשים לשוק.

מה התחזיות לשנים הקרובות?

האנליסטים צופים חזרה לצמיחה עם עלייה בביקוש למוצרים טכנולוגיים מתקדמים, כולל טלפונים חכמים, מחשבים ורכבים חכמים. המעבר לדור הבא של מכונות NA EUV צפוי להוסיף לצמיחה.

איך השוק מתמודד עם עלויות המכשור הגבוהות?

עלויות המכשור הגבוהות נחשבות להשקעה חיונית בתעשיית השבבים. יצרנים מובילים כמו TSMC, אינטל ואפל רואים בכך מנוף לייצור שבבים מתקדמים שמעניקים יתרון תחרותי משמעותי.

מה הקשר בין ASML לבין חברות השבבים הגדולות?

חברות כמו אנבידיה ו-TSMC תלויות בציוד של ASML לייצור השבבים שלהן. למעשה, ללא המכונות של ASML, ייצור שבבים מתקדמים לא היה אפשרי.