בהפועלים ממליצים להמשיך לשבת על הגדר
למרות מימושי הרווחים שנרשמו בשבוע האחרון, מתחילת החודש רשמו מדדי הבורסה התל אביבית עיליות שערים. במחלקת המחקר של בנק הפועלים סבורים כי בהסתכלות עתידית, שוק המניות עדיין נמצא בתקופת חוסר ודאות, כשהסיכון בו גבר משמעותית נוכח רמות המחירים הגבוהות.
במחלקת המחקר מסבירים כי רמות המחירים הגבוהות מגבירות החשש מפני מימוש רווחים וקושי של המדדים לעבור את הרף הפסיכולוגי של 700 נקודות. לדברי כלכלני הבנק, בחודשים האחרונים השוק המקומי הפגין איתנות למול הירידות בעולם. העליות שנרשמו בשבועיים האחרונים בחו"ל עשויים, אם ימשכו לאורך זמן, לתמוך במגמה החיובית גם בשוק בתל אביב.
בבנק מציינים כי, נתוני המאקרו כלכלה ממשיכים להצביע על החשש כי המגמה החיובית של התאוששות המשק בשנתיים האחרונות מתמתנת בחודשים האחרונים. ההאטה בצמיחה מצטרפת לנתונים נוספים, כמו ירידה במדד המשולב של בנק ישראל, שמצננים את האופטימיות במישור המאקרו כלכלי.
בבנק מעריכים כי התרחבות גל ההנפקות עלולה לזרז מצב של חוסר רציונליזציה בשווקים, מה שמגביר את הסיכון הטמון כיום בשוק המניות, ובעיקר במניות הקטנות.
חלק ניכר מהדוחות הכספיים של החברות ממשיכים להצביע על צמיחה בפעילות החברות, עם כי בקצב איטי יותר מהצמיחה שהציגו החברות אשתקד.
להערכת כלכלני הבנק, ההשפעות המתוארות לעיל צפויות להוביל למגמה מעורבת ברמת תנודתיות גבוהה. בטווח הארוך, יתכן ששוק המניות ימשיך במגמה החיובית, בזכות המשך השיפור במצב החברות, והצלחתו של תהליך ההתנתקות. אולם לפי שעה, נוכח האיומים על השווקים, נראה כי הסיכון גדל ובטווח הקרוב המדדים ידרכו במקום ואולי אף ירשמו ירידות מסויימות.
בבנק ממליצים להמשיך "לשבת על הגדר" באפיק המנייתי, תוך הצטיידות בהגנות בשני הכוונים, לאור מחירן הנמוך במונחים היסטוריים (סטיות התקן המגולמות באופציות המעו"ף נעות סביב שפל היסטורי של 10% בלבד).
