גרינספאן מעלה - ביבי מוריד ובאחד העם חוגגים
חגיגות המימונה נסתיימו אמנם ביום ראשון האחרון, אך בבורסה לניירות ערך בתל אביב נמשכו חגיגות אלו עד לסוף השבוע. בחודשיים האחרונים, מאז קביעת השיאים בבורסה המקומית, הורידו המדדים התל אביבים הילוך, כשהם מדשדשים בין עליות לירידות. בשבוע האחרון נראה כי המגמה החיובית שאייפנה את הבורסה בשנה האחרונה, חזרה במלוא הדרה, כשמידי יום שובר מדד המעו"ף שיאים חדשים. מספר גורמים דחפו את המדדים המקומיים מתחילת השבוע, אך הגורם המשמעותי ביותר היה ללא ספק הצעתו של שר האוצר, בינימין נתניהו, להקדים את הפחתת גובה מס החברות ל-30% עד לסוף שנת 2005. הצעה זו הכניסה אופטימיות רבה בקרב המשקיעים בתל אביב, שכן במידה והצעה זו תצא אל הפועל, יגדלו רווחי החברות הנסחרות בתל אביב. בנוסף להצעת שר האוצר, קיבלה הבורסה דחיפה גם מכיוונם של בורסות וול סטריט. ביום הראשון לשבוע המסחר פתחו המניות הדואליות בפערי ארביטראז' חיוביים שחיזקו את הצבע הירוק בתל אביב. הגורם השלישי שהשפיע לחיוב על פתיחת השבוע הינו המלצה חמה שקילה המערכת הבנקאית בישראל מכיוונו של בנק ההשקעות UBS, בבנק השוויצרי סבורים כי מערכת הבנקאות הישראלית היא האטרקטיבית ביותר מבין המערכות הדומות לה בשווקים המתעוררים, והמליצו במיוחד על שתי הבנקים הגדולים, פועלים ולאומי. המלצה זו גררה לעליות שערים חדות בקרב חמשת הבנקים הגדולים, שלהם משקל של 25% מדד תל אביב 25. המשך השבוע התנהל באווירה דומה אך מתונה יותר, כשכל ימי המסחר למעט יום שלישי, חתמו בעליות שערים. ארוע נוסף שהתרחש בתחילת השבוע היה מינויו הרשמי של נגיד בנק ישראל החדש, סטנלי פישר. מדד תל אביב 25 קפץ בסיכום ב-2.36% ונקבע על רמת 672.69 נקודות, מדד תל אביב 100 עלה ב-2.53% לרמת 693.84 נקודות, מדד התל טק 15 הוסיף 0.79% לרמת 401.89. מדד הבנקים רשם את העליה החדה ביותר השבוע כשזינק ב-4.22%, ומדד תל אביב 75 התרומם ב-3.12%. דוחות כספיים עונת הדיווחים הכספיים כבר בעיצומה ובמהלך השבוע התפרסמו מספר דוחות, ביניהם כ-4 חברות מדד תל אביב 25. שני דוחות ריכזו את מירב העניין, הראשון שבהם, דו"ח ספינת הדגל של הבורסה המקומית - טבע, שוב פעם ענקית הפרמצבטיקה לא איכזבה ועמדה בתחזיות. החברה דיווחה על רווח נקי של 259 מיליון דולר, גידול של 26% בהשוואה לרבעון המקביל. כל זאת לצד הכנסות של 1.3 מיליארד דולר. מניית החברה הגיבה בדומה לרבעונים האחרונים בירידות שערים, על פניו לא הייתה סיבה מהותית לירידות אלו, אך ככל הנראה השמרנות של ראשי החברה באשר לתחזיות הרתיעה את המשקיעים. הדיווח השני שריכז את עניין המשקיעים היה של חברת הטלפוניה הישראלית - בזק. החברה הציגה דוחות שיא מספר ימים לפני המכרז להפרטתה. הרווח הנקי הרבעוני הסתכם בכ-280 מליון שקל, עליה 66%. כל זאת לצד הכנסות של כ-2.77 מיליארד שקל, עליה של 37% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. שתי חברות מדד תל אביב 25 נוספות שפרסמו את תוצאותיהן השבוע הינם גיוון אימג'ינג ואלווריון כששתיהן מציגות דיווחים התואמים במידה רבה את תחזיות האנליסטים, אך לא את תחזיות המשקיעים. שתי המניות הגיבו מפרסום התוצאות ועד לסיום השבוע בירידות שערים. מסחר במטבעות ביום ג' האחרון העלה נגיד הבנק המרכזי של ארה"ב, אלן גרינספאן את גובה הריבית הבסיסית ב-0.25% נוספים לרמת 3%. מאז העלאה הוכיח השקל הישראלי שוב את איתנותו למול הדולר האמריקני. מבחינה טכנית הדולר אמור היה להתחזק למול השקל, אך בדומה לחודשים האחרונים, נותר המטבע הישראלי יציב ואף התחזק למול הדולר. לאחר העלאת הריבית בארה"ב עומד כיום פער הריביות בין המטבעות על 0.5% בלבד, הרמה הנמוכה מעולם. השוק הסולידי שיאים כאמור נועדו להישבר, וגם בשוק האג"ח אנו עדים לאופטימיות ולתשואות שפל חסרות תקדים, כאשר באפיק השקלי נסחרו השבוע השחרים הארוכים ברמתם הנמוכה ביותר. שחר 2681 בעל מח"מ של 5.2 שנים ירד אל מתחת לרמה של 6% ונסחר בתשואה של 5.97% ושחר 2682 ירד לתשואה של 6.35%. ירידת התשואות בשוק הסולידי נמשכה גם השבוע בדומה למגמה המאופיינת באג"ח האמריקאיות למרות החלטת הפד השבוע על העלאת ריבית הפד וצמצום פערי הריביות שירד לפער מינימלי של 0.5% בלבד. מי שעוד נהנו היו אלו אגרות החוב להמרה שחתמו את שבוע המסחר בעליות שערים של 0.44% על רקע העליות בשוק המניות.
