מרקיורי עשויה להיות יעד רכש ל-HP

לקראת פרסום דוחות הרבען הראשון של 2005 מעריכים האנליסטים של בנק ההשקעות, אוסקר-גרוס, כי חברת התוכנות הישראלית, מרקיורי, צפויה לעמוד בתחזיות המוקדמות של בנק ההשקעות, ואף לעקוף אותן. כיום עומד קונצנזוס ההערכות של השוק על תחזיות לרווח של 32 סנט למניה על הכנסה של 197.5 מיליון דולר, כאשר באוסקר-גרוס חוזים שכ-77 מיליון דולר יגיעו לשורת ההכנסה בגין הכנסה ממכירת רשיונות תוכנה, הכנסה אשר מייצגת יותר מכל את צמיחתה של הבחרה.

עם פרסום דוחות הרבעון האחרון של 2004 שחררה מרקיורי תחזיות שוריות במיוחד שדיברו של גידול של כ-25% במכירות המוצרים החדשים, וגידול של עד ל-32% בסך המכירות הכללי. לאור התחזיות השוריות הללו מעריכים היום באוסקר-גרוס כי נותר לחברה מרווח אפסייד מצומצם להעלאת התחזיות עם פרסום הדוחות הקרובים, כך שלא צפוי שינוי משמעותי בתחזיות לגבי הרבעון הבא.

באשר לדוחות המאכזבים שפרסמו לאחרונה, סייבל, אשר נחשבת לאחד מערוצי השיווק המרכזיים של מרקורי, כמו גם לדוחות המאכזבים של המתחרה BMC, מרגיעים בבנק ההשקעות וגורסים, כי לא מדובר בדוחות שמעידים על בעיה כלל שוקית, כי אם בדוחות שמעידים על בעיות ספציפיות של הפירמות הללו.

עם זאת מציינים האנליסטים של אוסקר-גרוס, כי במהלך שיחת הוועידה הקרובה, יש לשים דגש על תחקור הנהלת מרקיורי באשר להשפעת רכישתה של קונקורד קומיוניקיישן על ידי קומפיוטר אסוסיאייטס.

מה שמעניין יותר היא ההערכה שקיימת בקרב האנליסטים של בנק ההשקעות, כי מרקיורי עשויה להיות יעד להשתלטות. אל ההערכה הזו מגיעים באוסקר-גרוס לאור הנחת העבודה ומבחן המציאות שמצביע על יותר ויותר עסקאות מיזוג בין ענקיות תוכנה וטכנולוגיה, אשר מנסות להגדיל רווחיות על ידי הגדלת נתחי שוק, לאור הצימצום והתחרות הגוברת בתעשייה.

באוסקר-גרוס מעריכים, כי מרקיורי עשויה להוות דג גדול מדי למרבית החברות בתחום, ונקובים בשמה של חברת המחשבים היולט-פאקרד (HP) ככזו שעשויה להוות מועמד לרוכש לגיטימי למרקיורי.

על בסיס מכפיל רווח עתידי של 28.6 ו-35.1 ל-2005 ול-2006 בהתאמה, מעניקים בבנק ההשקעות מחיר יעד של 52 דולר למניית מרקיורי. יש לציין שמדובר במכפילים נמוכים יחסית לסקטור התוכנות שמתנהל סביב מכפילי רווח ממוצעים של כ-34.8 ו-24.5 בהתאמה. בנוסף למחיר היעד שגבוה ב-15% לעומת מחיר השוק, משמרים בבנק ההשקעות המלצת "קניה" למניה.