פרטנר סופגת הורדת דירוג: המבנה הפיננסי רופף, הורדת דמי הקישוריות תפגע ברווחיות
חברת פרטנר סופגת הורדת דירוג מצד חברת הדירוג 'מידרוג'. התמורות הצפויות בענף הסלולר, כגון הורדת דמי הקישוריות וכניסת של שחקנים נוספים לענף, צפויות לפגוע באיכות האג"ח של פרטנר.
מידרוג דיווחה כאמור על הורדת דירוג לאג"ח סדרה א' של פרטנר, מרמה של Aa2 לרמה של Aa3, תוך שינוי אופק הדירוג משלילי ליציב. מדובר באג"ח שהונפק ב-2005 ועתיד להיפרע בין השנים 2009 ו-2012.
"הורדת הדירוג מושפעת מהאתגרים העומדים בפני החברה, נוכח מאמצי הרגולטור להרחיב את רמת התחרות בענף באמצעות הפחתת דמי הקישוריות וצעדים לכניסת מתחרים חדשים", כך נכתב בדו"ח שהוציאה חברת הדירוג.
בחברת הדירוג אומרים כי למרות שחברות הסלולר הוכיחו בעבר יכולת גבוהה לפצות על שחיקת ההכנסות, כעת עומדת פרטנר בפני אתגר קשה במיוחד אשר עשוי לפגוע ברווחיות החברה.
בנוסף "חלה היחלשות במיצוב הפיננסי של החברה, על רקע עלייה משמעותית ברמת המינוף, בד בבד עם הנוהג לחלוקת מלוא הרווח הנקי כדיבידנד לבעלי המניות", כך לפי הדו"ח של מידרוג. עוד נכתב כי "נוהג זה, לצד הגידול בחוב והיקף השקעות נורמטיבי מוביל לתזרים חלש ואף שלילי."
"אופק הדירוג היציב נתמך בצפי לשמירת יחסי הכיסוי הנוכחיים בטווח הזמן הבינוני, כמו גם ברמת נזילות טובה הנסמכת על אשראי בנקאי שהתקבל ומסגרות אשראי חתומות ולא מנוצלות בהיקף מהותי, המקנות לחברה גמישות פיננסית ואלטרנטיבה למחזור חובותיה עד לתום שנת 2012."
