מניות השבבים צפויות לעלות - תוצאות חזקות ל-ASML

מניות השבבים המקומיות צפויות לעלות הבוקר בת"א על רקע חדשות טובת לתעשיית השבבים.  ASML ASML Holding NV 2.92%   ספקית הציוד המרכזית בשרשרת האספקה של תעשיית השבבים, פרסמה דוחות לרבעון הרביעי של 2025 המציגים זינוק בצבר ההזמנות. החברה, המייצרת את המכונות הנדרשות לייצור השבבים המתקדמים בעולם, רשמה הזמנות בהיקף של 13.2 מיליארד אירו - נתון הגבוה משמעותית מהערכות השוק המוקדמות שעמדו על כ-6.3 מיליארד אירו.

הביקוש הנוכחי מגיע על רקע השקעות בתשתיות בינה מלאכותית (AI). הצורך הגובר בשבבי זיכרון ובמעבדים מוביל את יצרניות השבבים, בהן TSMC וסמסונג, להגדיל את כושר הייצור - מה שמתרגם להזמנות של ציוד מ-ASML.

נתוני הרבעון והתחזית ל-2026

בשורה העליונה, המכירות נטו ברבעון הרביעי הסתכמו ב-9.7 מיליארד אירו, מעט מעל הציפיות. הרווח הנקי עמד על 2.84 מיליארד אירו, נתון נמוך במעט מתחזיות האנליסטים (3.01 מיליארד אירו).

עם זאת, המיקוד של המשקיעים עובר לתחזית המעודכנת של הענקית: ASML צופה כעת מכירות שנתיות של בין 34 ל-39 מיליארד אירו בשנת 2026. מדובר בשיפור של ההערכות קודמות של החברה, שצפתה קודם לכן כי המכירות ב-2026 לא יפחתו מאלו של 2025. העלאת התחזית מעידה על הערכת ההנהלה כי המומנטום בתחום ה-AI ימשך לתוך השנתיים הקרובות.

• אינטל חוזרת לעלות, הבנקים עולים - מניות בולטות בוול סטריט
• ASML מטפסת על גל ה-AI אך מזהירה מעליית הסיכונים בסין
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מנוע צמיחה נוסף הוא המחסור העולמי בשבבי זיכרון, שמוביל לעליית מחירים בענף. אנליסטים מעריכים כי יצרניות הזיכרון הגדולות, כמו סמסונג ו-SK Hynix, ירחיבו את מערכי הייצור שלהן. בבנק ההשקעות ברקליס צופים כי SK Hynix לבדה תרכוש 12 מכונות ליתוגרפיה בטכנולוגיית EUV (אולטרה-סגול קיצוני) במהלך 2026 כדי לעמוד בביקושים.

גם הנתונים מצד הלקוחות מחזקים את התמונה. TSMC, הלקוחה הגדולה של ASML ויצרנית השבבים הגדולה בעולם, מדווחת לאחרונה על שיא נוסף ברווחיות, על רקע הביקוש לשבבים עבור חברות כמו אנבידיה ו-AMD. הקשר ההדוק בין ההשקעות של TSMC לבין הביצועים של ASML ממשיך להיות אחד המדדים המרכזיים להבנת כיוון הענף.

עם זאת, לא הכול חלק. סוגיית סין ממשיכה לרחף מעל החברה. מגבלות הייצוא מונעות מ-ASML לספק את המכונות המתקדמות ביותר לשוק הסיני, והחברה כבר ציינה בעבר כי היא מצפה לירידה חדה במכירות בסין ב-2026 לעומת 2024 ו-2025. המשקיעים מחפשים כעת רמזים האם הירידה הזו תקוזז במלואה באמצעות ביקוש משווקים אחרים.

• מייל שנשלח בטעות חשף פיטורי ענק באמזון
• סין סוגרת פערים: איך דיפסיק והשקות AI חדשות מאיימות על הדומיננטיות האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב

המשמעות חורגת הרבה מעבר ל-ASML עצמה. הנתונים והתחזיות משדרים מסר ברור לכל שרשרת הערך של השבבים, כולל לחברות שבבים ישראליות, שפועלות בתחומי תכנון, ייצור ציוד, בדיקות וחומרה משלימה. כאשר יצרניות ענק מגדילות קיבולת וההשקעות בציוד ייצור מאיצות, גם הספקיות והחברות הנלוות נהנות מסביבה תומכת. לכן, הדוחות של ASML צפויים להשפיע לא רק על מניות השבבים הגלובליות, אלא גם לחלחל לוול סטריט וגם לבורסה המקומית, דרך ציפיות לביקושים, הזמנות והמשך השקעות בענף כולו.

למה התוצאות של ASML מספרות הכי הרבה על מה שקורה בשוק?

כדי להבין למה הדוחות של ASML נתפסים כמדד מקדים לכל תעשיית השבבים, צריך להבין את מבנה הענף עצמו. בקצה אחד של השרשרת נמצאות חברות ה-Fabless, כמו אנבידיה ו-AMD, שמתכננות את השבבים אבל לא מייצרות אותם. בקצה השני נמצאות היצרניות, ובראשן TSMC וסמסונג, שמפעילות את המפעלים ומתרגמות את התכנונים לפסי ייצור. ASML יושבת מתחת לכולן. היא מייצרת את המכונות שמאפשרות בכלל להתחיל את התהליך.

המכונות המתקדמות ביותר של ASML, המבוססות על טכנולוגיית EUV, הן כיום היחידות בעולם שמסוגלות לייצר שבבים מתקדמים ברמות של 5 ננומטר ומטה, בדיוק אותם שבבים שנמצאים בלב שרתי ה-AI, מאיצי החישוב והסמארטפונים החדשים. בפועל, אין לחברה מתחרים בטכנולוגיה הזו. בלי מכונות של ASML, אין קווי ייצור מתקדמים. בלי קווי ייצור, אין שבבי AI. המשמעות היא ש-ASML אינה עוד חוליה בשרשרת, אלא צוואר הבקבוק שלה.

מכאן נובעת גם החשיבות של התוצאות. הזמנות של מכונות ליתוגרפיה הם לא החלטה נקודית או תגובה לרבעון חזק. זה בהשקעה של מאות מיליוני אירו ליחידה, עם זמני ייצור ואספקה שיכולים להימשך שנה ואף יותר. לכן, כאשר ASML מדווחת על שיא בהזמנות של 13.2 מיליארד אירו, היא מספקת הצצה לתוכניות ההשקעה של יצרניות השבבים לשנים 2026 ו-2027. זהו לא צילום מצב של הרבעון החולף, אלא רמז ברור לאופן שבו TSMC, סמסונג ויצרניות נוספות רואות את הביקוש קדימה.

מעבר לכך, הדוחות של ASML משמשים כברומטר לביקוש לבינה מלאכותית עצמה. בשוק קיים חשש מתמשך שמדובר בגל זמני, כזה שעלול להתקרר ברגע שחברות יבלמו השקעות או יקצצו תקציבים. אלא שהמספרים בדוחות האלו מספרים סיפור אחר. הזמנות בהיקפים כאלה מעידות שהביקוש ל-AI כבר אינו נתפס כטרנד קצר, אלא כתשתית ארוכת טווח. חברות לא מתחייבות לרכוש מכונות מורכבות ויקרות אם הן לא מעריכות שהשימוש בשבבים הללו יימשך שנים קדימה.

דוחות טובים גם לטקסס אינסטרומנטס 

מניית טקסס אינסטרומנטס Texas Instruments Inc.  קפצה יותר מ-9% במסחר בעקבות פרסום תחזית אופטימית לרבעון הראשון של 2026, שהייתה גבוהה מציפיות השוק. החברה צופה כעת רווח למניה בין 1.22 ל-1.48 דולר, לצד הכנסות צפויות בטווח של 4.32 עד 4.68 מיליארד דולר. נתונים אלה עולים על הערכות האנליסטים, שחזו רווח של 1.26 דולר למניה והכנסות ממוצעות של 4.42 מיליארד דולר.

עם זאת, בדוחות הרבעון הרביעי של 2025, החברה לא עמדה בציפיות האנליסטים הן ברווח למניה והן בהכנסות. הרווח למניה עמד על 1.27 דולר, מתחת להערכה של 1.29 דולר, וההכנסות הסתכמו ב-4.42 מיליארד דולר, קצת פחות מהתחזית של 4.44 מיליארד דולר. למרות ההחמצה הזו, השוק התמקד בתחזית קדימה, שמשקפת התאוששות במגזרים מרכזיים כמו מרכזי נתונים, תעשייה ורכב, המהווים כיום 75% מההכנסות הכוללות של החברה. בשנת 2025 כולה, ההכנסות עלו ב-13% והגיעו ל-17.68 מיליארד דולר, עם רווח נקי של 5 מיליארד דולר, בהשוואה ל-2024.

החברה, שמתמחה בשבבים אנלוגיים המשמשים במערכות אלקטרוניות מגוונות, רואה צמיחה משמעותית בביקוש משוק מרכזי הנתונים, שגדל ב-70% בשנה האחרונה הודות להתרחבות הבינה מלאכותית. דוגמה לכך היא השימוש בשבבים שלה במערכות עיבוד נתונים גדולות, שמאפשרות יעילות אנרגטית גבוהה יותר במתקנים כמו אלה של חברות ענן מובילות. במגזר הרכב, שבבים אלה משולבים במערכות נהיגה אוטונומית ובכלי רכב חשמליים, מה שתורם להכנסות יציבות למרות האטה כללית בשוק השבבים. התאוששות זו מגיעה לאחר תקופה מאתגרת, שבה ירידות במכירות תעשייתיות השפיעו על הביצועים, אך כעת נראה שמגמות חיוביות כמו עלייה בהזמנות ממפעלים אוטומטיים מניעות שיפור.