מתנגדי בכר: יצא דוח של קרן המטבע השולל את הרפורמה
מתנגדי מסקנות ועדת בכר מציינים כי היום מתפרסם באתר האינטרנט של קרן המטבע הדוח הסופי של המשלחת מטעמה, שביקרה בישראל בדצמבר 2004. המתנגדים טוענים כי בדוח הביניים שהתפרסם בזמנו, גם בדוח הסופי מופיעה הסתייגות מכוונת הממשלה לאלץ את הבנקים - בחקיקה - להתנתק לחלוטין מבעלות וניהול של קופות גמל וקרנות נאמנות.
לדברי מתנגדי מסקנת בכר, המשלחת מכירה בכך שרמת הריכוזיות של מערכת הבנקאות בישראל גבוהה, אך היא מציינת כי תהיה זו טעות לטעון שמצב זה ייחודי לישראל, וכי הניתוק האמור מהווה חריגה מן האסטרטגיה הנקוטה במדינות אחרות, בהן המגמה הינה דווקא בכיוון של בנקאות אוניברסלית. בהקשר זה המשלחת הזהירה מפני הסיכונים הכרוכים באילוץ הבנקים להתנתק לחלוטין מפעילותם בתחום קופות הגמל וקרנות הנאמנות.
בין הסיכונים שהמשלחת מונה: משקיעים פוטנציאליים עלולים דווקא להיזהר מפני כניסה לשווקים הפיננסיים בישראל, החקיקה הצפויה תטיל מגבלות על פעילות בשוק ההון בתחומים בהם במדינות אחרות מסירים מגבלות, והיא עלולה ליצור אי ודאות באשר לכוונות עתידיות של הרשויות.
המשלחת חוששת כי ניתוק קופות הגמל וקרנות הנאמנות עשוי לצמצם את פיזור הסיכונים של הבנקים, בשל צמצום בסיס הכנסותיהם מעמלות והגדלת תלותם בהתפתחויות בתחום הריביות. מידת ההסדרה והפיקוח על קופות הגמל הינה עתה בלתי מספקת. הסדרה ופיקוח נאותים הינם חיוניים כדי למנוע סיכונים מערכתיים.
המשלחת מציינת לחומרה שהמצב בתחום שוק ההון הינו במידה רבה תוצאה של מכשלות שאינן קשורות דווקא במידת שליטתם של הבנקים בשווקים הפיננסיים: גירעונות גדולים בתקציבי הממשלה ואילוץ הגופים המוסדיים לרכוש אג"ח ממשלתיות בלתי סחירות.
לדעת משלחת קרן המטבע: שיעורי מס גבוהים על ני"ע זרים הפכו את ההשקעה בקרנות נאמנות זרות לבלתי אטרקטיביות. דרישה מקרן נאמנות זרה המבקשת לפעול בישראל להנפיק תשקיף מיוחד כדי לעמוד בדרישות המקומיות. מצב חוקי שלא איפשר הנפקת אג"ח על ידי רשויות מקומיות.
המשלחת ציינה שצעדים שננקטו על ידי הממשלה לתיקון הבעיות שצוינו לעיל מראים כבר תוצאות מסוימות ויש לאפשר מיצוי של אמצעים אלה לפני שנוקטים בצעדים של ניתוק הבנקים מקופות הגמל וקרנות הנאמנות.
