"2022 אמורה להיות שנת צמיחה; נכנס לתחום האלקטרוניקה החכמה"
סאני תקשורת 0% שבשליטת לפידות קפיטל (49.7%) שעוסקת עוסקת בייבוא, שיווק ומכירת טלפונים סלולריים של סמסונג הקוריאנית, דיווחה על תוצאות אמביוולנטיות לרבעון השלישי. המכירות אמנם הצטמצמו מ-274 מיליון שקל, ל-226 מיליון שקל על רקע משבר השבבים העולמי, אך ה-EBITDA והרווח הנקי צמחו:
סאני נסחרת בכ-370 מיליון שקל כשקצב הרווחים שלה מעל 80 מיליון שקל - מכפיל רווח של 5. היסטורית היא נסחרת במכפיל רווח נמוך, לא בטוח שזה "מגיע לה". אבל מה שמעניין שהמתחרה שלה בשוק האייפון - איידיגיטל נערכת להנפקה לפי מכפיל של מעל 10 ושווי של מעל 1 מיליארד שקל. נראה על פניו שאו שבאיידיגיטל מגזימים או שהשוק מעריך את סאני בחסר.
סאני חוותה קשה את משבר הקורונה כמו רוב שוק הציוד לסלולר, והציגה ירידה משמעותית במכירות, אלא שגם המכירות ב-2021 לא השתפרו , הפעם בגלל המחסור בשבבים - "בתקופת הקורונה, אנשים העדיפו לקנות דברים לבית, מאשר לרכוש טלפונים" אומר אלי לביא, המנכ"ל שנכנס לתפקידו באפריל השנה, ובעבר כיהן כמנכ"ל וואלה והייסנס: "בגדול, ברמת השוק היו שנתיים לא משהו, בעקבות הקורונה – השוק ירד ב-20%. חשבנו שבשנת 2021 יהיה פיצוי במכירות, זה מה שהשכל הישר מורה. ואז קרה המחסור בשבבים, אני מניח ומקווה שב-2022 העולם יידע להסתדר עם המחסור יותר טוב – ואם זה יקרה, אמורה להיות שנת צמיחה".
- חיסכון בקופת גמל להשקעה הציבור מעביר כספים, יש לכך סיבות טובות
- קרן טיטאן תקים קרן גלובלית חדשה בהיקף של 100 מ' ד'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המחסור העולמי בשבבים השפיע על הכנסות סאני, האם ברבעון הבא ובדוחות הבאים צפוי להיות שיפור?
"המחסור הוא עובדה, והוא הורגש גם בסמסונג וגם באפל. ברבעון השלישי זה היה יותר קשה מהבחינה של סאני, כי לא היה רק מחסור כללי אלא גם בהשוואה לרבעון השלישי של 2020 היה עוד אירוע לא צפוי, והוא זה שסמסונג ברמה העולמית לא השיקה את דגם ה-NOTE כמו בכל שנה ברבעון השלישי.
"סמסונג אמנם השיקו את דגם הפולד, אבל זה לא מוצר חובה בשוק כמו ה-NOTE. לכן זה באמת יצר את הפער הזה, אז בגדול המחסור קיים ואני לא יודעת אם ברבעון הנוכחי זה יהיה כמו ברבעון בשנה שעברה. אנחנו לא יודעים מתי ההשקה צפויה להתרחש, לפי שמועות בשוק סמסונג צפויים להשיק את המכשיר ב-2022 יחד עם ההשקה של S22 בשנה הבאה.
"לגבי מחסור השבבים העולמי, לא מדובר באירוע נקודתי של חצי רבעון, שיסתדר ברבעון הבא – זה אירוע מהותי בבסיס של התעשייה. זה אירוע מתמשך, אבל אני גם מוסיף הסתייגות – לפעמים, במוצר מסוים בתחום מסוים חסר, ורבעון אחרי זה פתאום כן יש את הצ'יפ הספציפי קיים".
- עונת הדוחות צוברת תאוצה, ג'י סיטי בירידה ומה ישפיע לחיוב על הבורסה?
- הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
האם אתם צפויים להעלות מחירים?
לא. המחירים לא עולים – אנחנו קובעים מחיר צרכן מומלץ, את תוספת המחירים קובעים הקמעונאיים. אבל באופן כללי, המחירים לא עולים אבל גם לא יורדים. זו הנקודה, ובתחום כמו סלולר, תמיד יש מגמה שהמחיר יורד – אז הגרף הזה הרבה יותר מתון, ואפילו קו ישר. זה לא שמחר בבוקר נראה את המחירים עולים ב-10%, אבל הם גם לא ירדו, גם לא ירד ב3% כי בסוף אין היצע. ברמה הפילוסופית אפשר לומר שאי ירידת המחיר זה אקט של העלאה, אבל לא כך הדבר – פשוט אין ירידה. כי מדובר בענף שהמהות בו שלאורך זמן המחיר הולך ויורד לאחר השקה של מוצרים חדשים".
סאני צפויה לחדש את ההסכם שלה מול סמסונג בדצמבר 2024, הסכם שנחתם לחמש שנים
"לחתום הסכם לחמש שנים זה משהו לא סטנדרטי, הסכמים נחתמים בדרך כלל לתקופות יותר קצרות. יש מערכת יחסים ארוכת שנים בין סאני לסמסונג, מ-1998. זה עוד מוקדם לדבר מה הלאה, אבל אני אומר שניסיון העבר מראה שאם כל-כך הרבה שנים אנחנו הולכים יחד, אז כנראה שכולם מרוצים. מדובר בהסכם הפצה, שוק פתוח. סאני נותנת שירות לכל המכירות שהיא עושה, אנחנו נותנים שירות מטעם היצרן, על תעודת האחריות מופיעה סמסונג".
יש משהו שהייתם רוצים לשנות בחוזה?
"תמיד רוצים יותר, אבל בעיניים אובייקטיביות מדובר בחוזה יוצא מן הכלל – רגל גדולה מאוד בחוזה היא חניות המותג של סמסונג, שהם חנויות של סאני. סמסונג שותפה בחוזה של החנויות, ומשתתפת בהוצאות הקמה ושיווק. החוזה שלנו מולם יותר מהוגן, הוא חוזה מאוד מיטיב. העוגנים הגדולים של החוזה שזה הפצה, חנויות ושירות יישארו אותם עוגנים ולא ישתנו, יש סעיפים לפה ולשם שאפשר לדבר עליהם, אבל בעיקרון אין משהו שישתנה מהותית".
יש תחומי פעילות נוספים שמעניינים אתכם?
"כן. ובלבד שזה לא יתנגש בשום פנים ואופן עם הפעילויות שאנחנו עושים עם סמסונג, אין לנו שום עניין או כוונה לחפש משהו מעולמות הסלולר, בין אם זה טלפון, טאבלט, שעון וכו' – בעניין הזה זה אנחנו עם סמסונג מאה אחוז. כל מה שמשיק, ומתקשר ליכולות של הארגון אז כן בא בחשבון".
כמו מה למשל?
"אלקטרוניקה חכמה שהיא לא בתחום של סלולר, או בית חכם למשל. היו כל מיני הזדמנויות, בחנו אותן ולא מצאנו את הנוסחה שהתאימה לנו, אבל זה כל הזמן על השולחן – כרגע אנחנו ממשיכים לחפש, גם באמצעות קנייה וגם לעשות לבד – ובתנאי שזה מתאים ליכולות של הארגון, אני לא אמכור מכונות כביסה, זה לא הפורטה של הארגון הזה. וגם לא קומקומים ומחבתות. אנחנו בוחנים הזדמנויות מאוד לעומק. אנחנו מחפשים לרכוש חברות בארץ, בתחומים משיקים – יכול להיות גם בעולמות של שירותים".
מה מנועי הצמיחה שלכם?
"אנחנו משקיעים המון בחנויות עצמן, לא רק בפתיחה של סניפים, אלא בעיקר בכוח אדם איכותי שייתן שירות טוב. שיפרנו ויש לנו עוד הרבה להשתפר. אנחנו שואפים לשירות הטוב בישראל בתחום הזה, ובוודאי שיש עוד הרבה מה לעשות. ובנוסף, אנחנו נגדיל את רשת חנויות סמסונג – נרצה לשנות את היחס בין החנויות להפצה – אמנם לא נהיה בייחס של איי דיגיטל, הם כמעט 40%, אבל פתחנו מספר חנויות, ונפתח מספר חנויות בשנה הבאה אז היחס ישתנה מעט"
הזכרת את איי דיגיטל – אייקון גרופ (iConGroup) המפיצים של אפל בארץ הודיעו כי הם מתכוונים לצאת ל-IPO בקרוב, מה דעתך על זה?
"אנחנו חברות לכאורה דומות כי רק להם ולנו יש חנויות מותג סלולר, אבל למעשה זה לא באמת ככה כי הם בעולם של אפל, ואנחנו בעולם של אנדרואיד ויש שוני מהותי בכל זאת. הם חברה ראויה, ואני מאחל להם רק בהצלחה".
מה היעד שלך לחמש השנים הקרובות, ולשנים הבאות
- 2.חברה קטנה שמקבלת גב גדול (ל"ת)דניאל 21/11/2021 09:28הגב לתגובה זו
- 1.בקיצור על הפנים (ל"ת)אריאל 21/11/2021 08:31הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה
המדינה בעצם "תרכוש בחזרה" את הזכויות ואז תצא למכרז חדש שבו מלכתחילה הסיכוי של החברה הישראלית לזכות הוא גדול
המדינה הגיעה להסכמות עקרוניות עם ICL לעניין הסדר הנכסים של זיכיון ים המלח. במסגרת מסמך העקרונות שנחתם לקראת תום הזיכיון בשנת 2030, המדינה הגיעה להסדר על שווי נכסי ים המלח וכן עיגנה את כוונתה לבטל את זכות הקדימה של ICL במכרז על זיכיון ים המלח.
על פי מסמך העקרונות ובהתאם להוראות סעיף 24 לחוק זיכיון ים המלח, התשכ"א-1961, ICL תעביר למדינה את כלל הנכסים הנדרשים לצורך תפעול שוטף ומלא של זיכיון ים המלח, תמורת 2.54 מיליארד דולר (בתוספת העלויות העתידיות של פרוייקט קציר המלח בפועל). העברת הנכסים למדינה והתשלום ל-ICL יעשו במועד תום הזיכיון בשנת 2030.
הסדר הנכסים המתגבש, אשר עוגן במסמך עקרונות לקראת חתימה עתידית של הצדדים על הסכם משפטי מפורט ומלא, יאפשר למדינה לקיים הליך מכרזי תחרותי, בינלאומי ושוויוני על ידי יצירת וודאות להליך הצפוי, הן למדינה ולהן למתמודדים פוטנציאליים במכרז. לצורך כך, ההסדר יכלול גם את שיתוף פעולה של ICL לצורך עריכת המכרז, על ידי העברת הידע והמידע הנדרשים, העברת הסכמים מהותיים ונהלי עבודה, התחייבות להמשך ביצוע השקעות ותחזוקה על מנת לשמר על ערכם הקיים של הנכסים והמפעלים, העברת כלל ההתחייבויות הכספיות כלפי העובדים , ואי-התנגדות מצד ICL לביטול זכות הקדימה. כלל הנושאים שהוסכמו מפורטים במסמך העקרונות שנחתם בין הצדדים, המצורף להודעה זאת.
במקביל, המדינה נערכת לפרסום להערות הציבור של תזכיר חוק זיכיון ים המלח ופרסום הליך המיון המוקדם (PQ) של המכרז. תזכיר החוק שיפורסם יסדיר מחדש את הזיכיון להפקת משאבי הטבע בים המלח, ונועד לוודא את חלקם הראוי של הציבור והמדינה ממשאב הטבע הייחודי, תוך שמירה על ערכי טבע וסביבה. בנוסף, החוק יתווה את גבולות הגזרה להקצאת הזיכיון ותנאי המכרז העתידי. תזכיר החוק אינו חלק מהמו"מ או מההסכמות עם ICL.
- איי.סי.אל מזנקת - יצואנית האשלג העיקרית של קנדה סגרה את המכסה השנתית
- ממשל טראמפ עוצר את המימון ופרויקט של ICL בארה"ב עלול להתבטל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שר האוצר בצלאל סמוטריץ': ״ים המלח הוא אוצר טבע בעל ערך כלכלי גדול למדינת ישראל. כאיש ימין כלכלי חשוב היה לי להבטיח, מחד, הליך תחרותי אמיתי לקראת חידוש הזיכיון בכדי למקסם את הרווחים עבור אזרחי ישראל, ומאידך לפעול בהסכמות עם החברה בעלת הזיכיון הנוכחי בכדי לא לפגוע בזכויותיה באופן חד צדדי. ההסכמות העקרוניות שהגענו אליהן מול ICL, ובפרט הסדר הנכסים וביטול זכות הקדימה, יסייעו לנו להבטיח את עתיד זיכיון ים המלח תוך מקסום הרווח לטובת אזרחי מדינת ישראל. אני מודה לצוות במשרד האוצר, בראשות החשב הכללי, שמוביל את התהליך הזה במקצועיות ובאחריות רבה״.
