מערערת ומצליחה: בית המשפט הטורקי קיבל את עמדת KCTR של נייר חדרה בעניין המס
חברת נייר חדרה הודיעה על המשך ההתפתחויות בנוגע לתביעת המס בטורקיה הנוגעת לחברה הטורקית KCTR שבשליטת החברה הכלולה חוגלה קימברלי. בית המשפט בטורקיה קיבל את עמדת KCTR בהחלטה נוספת מלבד ההחלטה מתחילת החודש כך שהסכם הכולל של ההחלטות לטובתה עומדות על כ- 9.8 מיליון דולר או כ-44 מיליון דולר בצירוף קנסות וריביות.
ההתפתחות החיובית האחרונה היא שביום חמישי התקבלה החלטה נוספת של הערכאה התחתונה בבית המשפט בטורקיה במספר ערעורים שהגישה כנגד דרישת המס, לפיה התקבלה עמדתה ונדחתה הדרישה של רשויות המס לתשלום סכום קרן של כ-1.3 מיליון דולר המסתכם בצירוף ריבית וקנסות ל-8.9 מיליון דולר. נציין כי לרשויות המס הזכות לערער על ההחלטה האמורה בתוך 30 יום מיום קבלת ההודעה על החלטת בית המשפט.
יום לאחר מכן, ביום שישי ה-10 בפברואר 2012 התקבלה בידי KCTR החלטת הערכאה העליונה בבית המשפט הפעם בבקשת עיכוב הביצוע של חלק מההחלטות הקודמות אשר מסתכמות לסך של כ- 4.5 מיליון דולר, אך לפיה נדחתה בקשת KCTR לעיכוב הביצוע של ההחלטות באותם תיקים.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
