הירידות התחזקו בסיום: נובה איבדה 6%, מזרחי טפחות ירדה 4.3%

ירידות השערים התחזקו בסיום ומדד ת"א 35 סגר בירידה של 1.5% - מדד ת"א 35 1.9%  . מדד ת"א ירד ב-0.3% בלבד - מדד ת"א 90 1.62%  

. הנה היורדות העיקריות בת"א 35:

נובה איבדה גובה בעיקר בשעות האחרונות על רקע הירידות בוול סטריט. מניות הביטוח רשמו היום ירידות משמעותיות - מדד ת"א-ביטוח 6.06%   וגם הבנקים כאמור - מדד ת"א בנקים- 5 משקל שווה 

הנה תמונת מצב של השוק -  

מניית מזרחי טפחות גררה את הבנקים לירידות. בשיחה עם לירן לובלין, מ-IBI מנהל המחקר באי.בי.אי הוא מסביר כי הפאניקה בשוק אולי נראית חריפה, אך היא משקפת התאמה למציאות הכלכלית המשתנה. "אי אפשר היה להעריך שהתוצאות יהיו טובות ברבעון עם מדד שלילי", אומר לובלין. "השפעת המדד על המערכת הבנקאית בכלל ובמזרחי בפרט היא משמעותית מאוד. כשעוברים מרבעון שלישי עם מדד חיובי של 1.4% לרבעון רביעי עם מדד של מינוס 0.6%, ברור שתהיה פגיעה בתוצאות". "אנחנו מגיעים אחרי מהלך עליות מאוד משמעותי בסקטור הפיננסים בשנתיים האחרונות, וצריך להתחיל להפנים שתשואות להון של 18% לשנה הן כנראה לא קונסיסטנטיות. לתוך שנה הבאה נפגוש סביבת ריבית נמוכה יותר ואינפלציה בחלק התחתון של טווח היעד, ולכן התוצאות יהיו מתונות יותר. לפעמים צריכים לראות את המספרים מול העיניים כדי לעכל מציאות חדשה".

• מדד ת"א ביטחוניות חשף פרשנים ישראליים רדודים, מטעים וזורעי פחד
• מדדים עולים, טילים נופלים - מה שוק ההון באמת מספר על העתיד שלנו
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מזרחי הוא הבנק הראשון לדווח. האם מה שראינו היום הוא 'פרומו' למה שיקרה בשאר הבנקים הגדולים?

"לא, אני לא חושב. הירידה של שאר המניות היא חלק מזה שכל השוק נופל היום, יום שלישי ברציפות. מזרחי, בתמחור היחסי שלו מול לאומי ופועלים, היה מתומחר קצת גבוה יותר, ולכן יש כאן מהלך של תיקון. זה שילוב של אירוע נקודתי עם סביבה עצבנית, רעשי מאקרו, מלחמה וחוסר ודאות לגבי הריבית" - "מזרחי היה בתמחור יחסי גבוה ויש פה מהלך של תיקון": לירן לובלין מ-IBI מנתח את הדוחות

נופר אנרגיה נופר אנרג'י 2.01%   של עופר ינאי ובנק הפועלים פועלים 2.83%   דיווחו על השלמת עסקת מימון משמעותית בשוק האנרגיה המתחדשת בארצות הברית. במסגרת ההסכם, הבנק ישמש כמממן הבלעדי והיחיד של העסקה ויעמיד לרשות החברה מימון מלא בשיעור של 100% מהיקף החוב הנדרש, המסתכם בכ-255 מיליון דולר. עבור נופר אנרגיה, מדובר במהלך אסטרטגי המרחיב את הפעילות הבינלאומית שלה ומבסס את אחיזתה בשוק האמריקני דרך רכישת צבר פרויקטים בהיקף נרחב. צבר הפרויקטים המדובר כולל פורטפוליו בהספק מותקן כולל של כ-1 ג'יגה-ואט, המורכב משבעה פרויקטים מניבים המייצרים תזרים הכנסות קבוע. בנוסף, העסקה כוללת פרויקט נוסף הנמצא לקראת סיום הקמה ופרויקט המצוי בשלבי הקמה ראשוניים. הרכישה מייצרת עבור נופר פלטפורמה רחבה להמשך צמיחה בשוק האמריקני, וממצבת אותה כשחקנית ישראלית מובילה בתחום האנרגיה המתחדשת הפועלת בזירה הגלובלית - בנק הפועלים יעניק מימון בלעדי של 255 מיליון דולר לנופר אנרג'י לרכישת פרויקטים בארה"ב

שר התקשורת, שלמה קרעי, אישר תקנות חדשות המשנות את מבנה המחירים בשוק התקשורת. במוקד ההחלטה עומדת הפחתה של כ-20% בתעריף הסיטונאי שגובה בזק בזק 3.53%    מהחברות המתחרות עבור שימוש בתשתית הסיבים האופטיים שלה. המחיר המפוקח, שעמד על 72 שקל לחיבור לקוח, יירד ל-58 שקל החל מאמצע חודש מרץ הקרוב. עבור השוק, מדובר בעדכון של יחסי הכוחות מול בעלת התשתית הדומיננטית ובניסיון להמריץ את יתר השחקניות הגדולות להשקיע בהקמת רשתות פיזיות משלהן - משרד התקשורת חותך את מחירי הסיבים ב-20%

• מה יהיה מדד המחירים במרץ?
• השבוע בבורסה: שיאים, שיחות להפסקת אש ובנימין נתניהו
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סגירה בת"א: לאומי ופתאל זינקו ב-3.3%, מדד ת"א 35 טיפס 1.4%

אאורה אאורה 3.8%     וקבוצת כלל כלל עסקי ביטוח 7.02%   חתמו על הסכם לשיתוף פעולה במסגרתו תשקיע כלל כ-650 מיליון שקל בזכויות מגורים בפרויקטים נבחרים של החברה. מדובר בהשקעה הונית ישירה המבוצעת באמצעות הקמת שותפויות ייעודיות לכל פרויקט. המהלך צפוי להגדיל את ההון העצמי של אאורה ולספק לה נזילות לצורך מימוש תוכניות העבודה שלה, תוך הפחתת התלות במקורות מימון חיצוניים כמו גיוסי חוב או הון בבורסה. לפי תנאי ההסכם, כלל תקבל חשיפה לפרויקטים בשלבי ביצוע ושיווק מתקדמים, כאשר נקבע מנגנון המבטיח לה שיעור רווחיות של 15% לפחות או תשואה מינימלית מוגדרת. השותפות כוללת גם רכיב של דמי ייזום שישולמו לאאורה במזומן עם תחילת הקמת הפרויקטים. תשלומים אלו צפויים להירשם בדוחותיה הכספיים של אאורה כרווח מיידי, בשיעור שווה לרכיב הרווח הצפוי בפרויקט שמעל ל-15% מעלויות ההקמה - כלל ואאורה בשותפות אסטרטגית: השקעה של 650 מיליון שקל תמורת זכויות בפרויקטים

לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק לאומי לאומי 2.95%   , וקרן התשתיות ג'נריישן קפיטל ג'נריישן קפיטל -0.11%    חתמו על הסכם להשקעה משמעותית בזרוע הפסולת החדשה של הקרן. לפי ההסכם, לאומי פרטנרס תשקיע 168 מיליון שקל ותחזיק ב-15% מהמניות בחברה שמאגדת את פעילות הסביבה והתשתיות של הקבוצה. המהלך נועד להציף ערך לנכסי הפסולת של הקרן ולבסס את מבנה הבעלות לקראת הנפקה מתוכננת בבורסה לניירות ערך בתל אביב. זרוע הפסולת פועלת כיום תחת חברת בלוג'ן, ולאחר השלמת העסקה תוקם חברה חדשה בה תחזיק בלוג'ן 70%, לצד לאומי פרטנרס וקבוצת אחים יעקובי.

מבנה העסקה מורכב מרכישת 10% ממניות החברה מידי בלוג'ן בעסקת "כסף החוצה", לפי שווי חברה של כ-1.075 מיליארד שקל, ומהקצאת 5% נוספים מהמניות כנגד הזרמת הון לתוך החברה לפי אותו שווי. מדובר בשווי התואם את הערכות הקרן בספריה, והכניסה של גוף מוסדי גדול כמו לאומי פרטנרס מעניקה רוח גבית משמעותית לתוכניות ההנפקה של הפעילות - לקראת הנפקה: לאומי פרטנרס משקיעה בזרוע הפסולת של ג'נריישן לפי שווי של מיליארד שקל

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 1.9%               מדד ת"א 90 1.62%       מדד ת"א 125 1.88%         

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 3.31%               מדד ת"א-ביטוח 6.06%        , מדד ת"א נדל"ן 2.7%      מדד ת"א נפט וגז 0.59%     מדד ת"א בטחוניות -2.66%      

מחזור המסחר עומד על כ-3.1 מיליארד שקל

בנק מזרחי מזרחי טפחות 3.78%   הוא הראשון מבין חמשת הבנקים הגדולים לפרסם את התוצאות ל-2025, הבנק מסכם את השנה עם רווח נקי של 5.63 מיליארד שקל, עלייה של 3.2% לעומת רווח של 5.45 מיליארד שקל בשנת 2024. ההנהלה מציימת שאם ננטרל את המס המיוחד על הבנקים ומתווה ההקלות הוולונטריות, הרווח הנקי היה מגיע לכ-6 מיליארד שקל. עם זאת, אם בוחנים את מדדי הרווחיות המרכזיים מגלים כי הצמיחה של הבנק נתקלת באתגרים חדשים, ככל הנראה על רקע החשיפה הגבוהה שלו למגזר הדיור והמשכנתאות.

הנתון המשמעותי שמצביע על שינוי המגמה הוא התשואה על ההון, שנעצרה ב-2025 על 17%. מדובר בירידה עקבית לעומת השנים הקודמות, אז הציג הבנק תשואה של 18.5% ב-2024, ושיאים של 19.1% ו-20.1% בשנים 2023 ו-2022 בהתאמה. המגמה הזו החריפה ברבעון הרביעי של השנה, שבו ירדה התשואה לרמה של 16.3% בלבד. השחיקה ברווחיות נעוצה במידה רבה במגמת ירידת הריבית במשק, שפוגעת ישירות במרווח הפיננסי של הבנק. כשהריבית יורדת, התשואה שהבנק מפיק מההון העצמי שלו ומהלוואות במסלולים משתנים נשחקת במהירות, בעוד שהתחרות על פיקדונות הציבור מונעת מהבנק להוזיל את עלויות הגיוס שלו באותו קצב. במקביל, נרשמה עלייה קלה ביחס היעילות לרמה של 35.9%, נתון שמעיד על שליטה טובה בהוצאות אך גם על קושי לשמר את רמות היעילות ההיסטוריות כאשר ההכנסות מתכווצות - מזרחי טפחות: התשואה להון ירדה ל-17% הרווח גדל ב-3.2% ל-5.63 מיליארד שקל

בתחום הנדל"ן נהוג לומר שהצלחתה של עסקה נשענת על שלושה פרמטרים מרכזיים: מיקום, מיקום ומיקום. 2025 הוכיחה כי הכלל הזה רלוונטי לא פחות, ואולי אף יותר, למגזר האנרגיה המתחדשת. הדוחות הכספיים שמתפרסמים בימים אלו משרטטים קו הפרדה ברור בין החברות שבחרו להתמקד בשוק האמריקאי לבין אלו שנשענו על הפעילות באירופה. בעוד שחברות עם חשיפה גבוהה לארה"ב נהנו מרוח גבית רגולטורית ומצמיחה חדה, המיקוד הגיאוגרפי של אנרג'יקס בשוק הפולני ובתשתיות ותיקות גבה ממנה מחיר בשורה התחתונה.

התוצאות של אנרג'יקס אנרג'יקס 1.08%   לסיכום שנת 2025 משקפות שנה מאתגרת מבחינה תפעולית ופיננסית. הכנסות החברה ירדו ב-15% והסתכמו ב-762 מיליון שקל, בהשוואה ל-898 מיליון שקל אשתקד. השחיקה בלטה עוד יותר ברווח הנקי המיוחס לבעלי המניות, שנחתך ב-26% לרמה של 250 מיליון שקל. בחברה מסבירים כי הנסיגה נובעת משילוב של מחירי גידור גבוהים שנרשמו בתקופה המקבילה, ירידה בתפוקות הרוח בפולין ושינויי שער חליפין בשל התחזקות השקל. הפער בביצועים בולט במיוחד מול המתחרות הישראליות שפועלות בארה"ב. אנלייט סיימה את השנה עם זינוק של 142% ברווח הנקי, וגם דוראל מציגה האצה בצמיחה לקראת הנפקת פעילותה בארה"ב לפי שווי של מיליארדי דולרים - אנרג'יקס מסכמת את 2025 עם שחיקה של 26% ברווח וירידה בהכנסות

2025 מסתמנת כנקודת מפנה בפעילות של אורמת אורמת טכנו 0.71%      , בעיקר בזכות ההתבססות של מגזר אגירת האנרגיה כגורם צמיחה משמעותי. ההכנסות במגזר יותר מהכפילו את עצמן לעומת 2024, והתרומה שלו לשיפור ב-EBITDA כבר ניכרת בדוחות. הצמיחה הזו קיזזה במידה רבה את האתגרים שנרשמו בפעילות הגיאותרמית, ואפשרה לחברה לסכם את השנה עם עלייה של 12.5% בהכנסות לכ-989.6 מיליון דולר. בסיכום שנתי הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות עומד על 123.9 מיליון דולר, או 2.02 דולר למניה, עליה קלה לעומת 123.7 מיליון דולר או 2.04 דולר למניה ב-2024. הרווח הנקי המתואם עלה ב-2.7% ל-137.3 מיליון דולר, וה-EBITDA המתואם טיפס ב-5.7% ל-582 מיליון דולר - אורמת: צמיחה של 12.5% בהכנסות; צופה עד 1.16 מיליארד דולר ב-2026

עשות עשות -5%    מדווחת על קבלת הזמנה משמעותית נוספת ממשרד הביטחון בהיקף של כ-131 מיליון שקל. ההתקשרות החדשה מתמקדת בתחום הפעילות הצבאי של החברה, ובמסגרתה היא תספק שירותי שיקום והחזרה לכשירות (MRO) של מערכות ממסרת ראשית המיועדות לפלטפורמות המרכבה והנמ"ר. על פי תנאי העסקה, אספקת המערכות והשירותים מתוכננת להתבצע לאורך תקופה של חמש שנים, בין 2027 ל-2032. הזמנה זו מצטרפת לצבר ההזמנות הקיים של החברה, אשר יחד עם ההזמנות הצפויות מהסכמי מסגרת, מסתכם נכון למועד הדיווח בכ-2.6 מיליארד שקל.

מניית עשות מציגה ביצועים חזקים ב-12 החודשים האחרונים, המשקפים את הגאות הכללית בתעשיות הביטחוניות. בתקופה הזאת זינקה המניה ב-128%, זינוק המונע בעיקר מהביקושים הגוברים להצטיידות ולמילוי מאגרי החירום בעקבות המלחמה. עם זאת, לאחר תקופת השיא, נרשמה מתחילת החודש נסיגה מסוימת במחיר המניה שירדה בכ-8%, מה שמביא את שווי השוק של החברה לכ-2.8 מיליארד שקל נכון להיום - עשות אשקלון תספק מערכות למרכבה ולנמ"ר ב-131 מיליון שקל

נזכיר שבחודש שעבר השלימה החברה גיוס הון של כ-120 מיליון שקל באמצעות הקצאה פרטית למוסדיים - מגדל ומור הזרימו 120 מיליון שקל בהנפקה חסומה - מהלך שנועד לתמוך בתוכניות המיזוגים, הרכישות וההשקעות בתשתיות ייצור ואוטומציה.

אורביט אורביט   מעדכנת כי התקבלו כל האישורים הנדרשים להשלמת עסקת המיזוג עם קראטוס, למעט קבלת תעודת המיזוג מרשם החברות. בכפוף להנפקת התעודה, הצדדים נערכים להשלמת המיזוג ב-2 במרץ או בסמוך לכך. מועד קבלת התעודה יהווה את המועד הקובע ואת מועד ההשלמה, ובהתאם יופסק המסחר במניית החברה בבורסה בתל אביב. עם השלמת העסקה תהפוך אורביט לחברה פרטית בבעלות מלאה של קראטוס ומניותיה יימחקו מהמסחר.

בנקסט ויז'ן נקסט ויז'ן -3.34%   מדווחים לנו הבוקר על הזמנה של 2.5 מיליון דולר. נכון, זה במושגים של החברה, ובסדרי הגודל אותם כבר פגשנו מדובר ב"כסף קטן" יחסית, אבל היי - ככה בדיוק נראה מומנטום. הלקוח, כבר שילם מקדמה של 20% מהסכום, שאר התשלום יזרום לפני שהמצלמות ושאר הציוד ייצאו מהמחסנים, כשהמטרה היא לסיים את המשלוחים עד סוף הרבעון השני של 2026. מתחילת השנה דיווחה החברה על 5 עסקאות מהותיות בהיקף כולל של כ- 109.5 מיליון דולר

אלוט אלוט -2.15%   ממשיכה בנפילות - אחרי שנפלה אתמול ב-21%, בשעה האחרונה בה גם וול סטריט נפתחה וקראה את התוצאות של החברה - היא ממשיכה לרדת גם היום ויורדת עד 8%.

המניות הדואליות חוזרות עם ארביטראז' שלילי קל,  טאואר תרד, אלביט תעלה.  אחרי המסחר בוול סטריט פרסמה אנבידיה דוחות טובים וציפיות טובות להמשך. המניה עלתה עד 4%, אבל בהמשך מחקה את העלייה. וול סטריט חוששת מתחרות, מירידה ברווחיות ומירידה בהשקעות בתשתיות כי הן עדיין לא מניבות תשואה. ג'נסן הואנג אומר בלי למצמץ שהיקף ההזמנות רק הולך וגדל, וזה בר מעל 500 מיליארד דולר, חלקן לשבב החדש - רובין, אבל השוק יודע שהוא לא באמת יודע. הוא לא ידע לחזות את הנפילה במניות התוכנה, הוא לא ידע להעריך את הנפילה במניות הפיננסים על רקע מהפכת ה-AI שעלולה להוביל לאבטלה, והוא מבין שהוא לא יודע לחזות. ואם יש אי וודאות כזו גדולה, עדיף לא להסתער גם כשהמניה נראית בתמחור נמוך.

 זה אולי ישתנה בפתיחה, אבל נראה שהשבועות האחרונים הם בסימן זהירות. משקיעי וול סטריט הופכים לזהירים יותר. 

באסיה עליות. הבורסה ביפן שברה שוב שיא  - טוקיו בשיא של כל הזמנים - מתקרבת ל-60 אלף נקודות, מי שהקשיב לבאפט כנראה מורווח מאוד. החוזים העתידיים על האפס. 

המניות הדואליות הן חלק אינטגרלי וחשוב בבורסה המקומית כפי שרואים ברשימה, אבל הסיפור של היומיים האחרונים הוא מניות הפיננסים. נעשה את זה ממעוף הציפור - השוק מתחיל לשאול האם הריצה במניות הפיננסים לא מהירה מדי במיוחד כשמהפכת ה-AI יכולה להוביל לאבטלה, חולשה בהייטק שהוא מנוע הצמיחה העיקרי של המשק. המכפילים שבהן נסחרות המניות הפיננסיות מבטאות המשך צמיחה, גידול בצריכה, גידול בפעילות בשוק ההון, בהלוואות, בפיקדונות ועוד. אבל האיום הכי גדול לכך הוא עלייה בשיעור האבטלה. במצב כזה, אנשים כמובן לא מוציאים אלא על מה שצריך. במצב כזה - גם אנשים שעובדים ויש להם נכנסים למוד של חיסכון וצמצום הוצאות.