הבוקר בבורסה: נפילות בשבבים, נובה וקמטק חוזרות עם פערים שליליים
אלה משקפים את הסגירה בארה״ב, לפני גל המכירות הבוקר בקוריאה וביפן. הדואליות מצביעות על לחץ מתון על המדד, אחרי נעילה כמעט ללא שינוי בבורסה בתל אביב אתמול.
הנתונים מאסיה מספקים הבוקר סיבה לדאגה לקראת פתיחת המסחר בתל אביב. סמסונג והייניקס נופלות בכ־8% עד 9%, הקוספי מאבד כ־7% וקיוקסיה היפנית צונחת ביותר מ־12%. עבור מי שמחזיק במניות השבבים, השאלה כבר אינה רק כמה ירדו המניות הלילה, אלא האם השוק מתחיל לתמחר מחדש את הרווחים שהענף אמור לייצר בשנים הבאות.
החשש הוא שגל המכירות יגיע גם למניות השבבים המקומיות, ויקשה על הבורסה להחזיק מעמד אחרי תקופה תנודתית. נפילות כאלה אצל החברות הגדולות בענף עלולות לגרום לקונים להמתין ולמוכרים להתפשר על המחיר. מנגד, המבחן יהיה אם יופיעו ביקושים שיספגו את ההיצעים כבר בפתיחה, או שהלחץ יתרחב במהלך הבוקר.
הלחץ משתקף בשוק המקומי בתל אביב. טאואר איבדה אתמול כ-6%, נובה ירדה ב־4% וקמטק נחלשה ב־0.8%, למרות היציבות היחסית במדדים המובילים. הבוקר נובה חוזרת עם פער ארביטראז׳ שלילי של כ־1% וקמטק עם פער שלילי של כ־1% גם היא, טאואר עם פער שלילי מתון יותר של כ־0.1%. כלומר, חלק מהחולשה בענף כבר תומחרה אתמול במחירים בארץ, אבל בנובה ובקמטק הפערים מצביעים על לחץ נוסף לקראת הפתיחה. גם מחוץ לענף השבבים, התמונה בדואליות מציגה תמונה כוללת שלילית. נייס חוזרת עם פער שלילי של כ־1.5%, פאלו אלטו עם כ־1.3% ואלביט מערכות עם כ־0.5%. מנגד, טבע מציגה פער חיובי של כ־0.2% ואורמת פער חיובי של כ־0.7%.
מה מפחיד את המשקיעים בשבבים?
כפי שדווח הבוקר בביזפורטל בסקירת אסיה והחוזים בוול סטרייט שני חששות עיקריים מופיעים כעת: תחרות גוברת מסין וספקות בנוגע למימון גל ההשקעות בבינה מלאכותית. יצרנית הזיכרונות הסינית CXMT מתקדמת בפיתוח טכנולוגיה שתאפשר להכניס יותר זיכרון לאותו שטח שבב, ומתכננת להשיק מוצר לשרתים עד סוף השנה. בענף שנהנה ממחסור בהיצע ומכוח תמחור גבוה, הגדלת הייצור אצל מתחרה נוספת עלולה ללחוץ בהמשך על המחירים ועל הרווחיות. עדיין נדרשת הוכחה לייצור מסחרי רחב, ובזיכרונות HBM המתקדמים חסמי הכניסה גבוהים יותר. לכך מצטרפת האזהרה של מנכ״ל ברודקום, הוק טאן, בנוגע לציפיות הגבוהות מהשקעות בבינה מלאכותית. טאן הצביע על הפער בין הצמיחה בהכנסות של מפתחות המודלים לבין ההוצאות העצומות שלהן על אימון ומחשוב. מבחינת ספקיות השבבים, השאלה היא עד כמה לקוחותיהן יוכלו להמשיך לממן את ההתרחבות, ומתי ההשקעות יהפכו לרווחים שיתמכו בה. נובה חוזרת עם פער ארביטראז׳ שלילי של כ־1.%, קמטק עם כ־1% וטאואר עם פער שלילי של כ־0.1%. גם נייס ופאלו אלטו מציגות פערים שליליים של כ־1.5% וכ־1.3%. המספר הזה אינו תקרה לירידות. פער הארביטראז׳ משווה בין המחיר בתל אביב לבין הסגירה בחו״ל, לאחר המרת המטבע. מאז הסגירה בוול סטריט הגיע מידע חדש: הנפילות באסיה והחולשה בחוזים. לכן הסיכון הבוקר הוא שנובה וקמטק יפתחו בירידות חדות יותר מהפער הרשום, אם המשקיעים ידרשו מחיר נמוך יותר כדי לקנות מניות שבבים. אי אפשר להעתיק את הירידה בסמסונג או בהייניקס ישירות לנובה ולקמטק. החברות הישראליות מספקות מערכות מדידה ובדיקה לתעשיית השבבים, והחשיפה שלהן שונה מזו של יצרניות הזיכרון. לחץ ענפי יכול לפגוע במחיר המניות מיד, בעוד שההשפעה העסקית תלויה בשאלה אם הלקוחות ישנו את תוכניות ההשקעה שלהם. הדולר הרציף עולה בכ־0.5% ונסחר סביב 3.07 שקלים. התחזקות הדולר מעלה, כשיתר הנתונים קבועים, את השווי השקלי של מניה הנסחרת בארה״ב ויכולה למתן חלק מהפער השלילי בדואליות. כתוצאה מכך גם פערי הארביטראז׳ עצמם עשויים להשתנות עד הפתיחה. העלייה בדולר מתרחשת לצד הירידות בשוקי המניות. התחזקות הדולר יכולה לנבוע ממספר סיבות: התאמות גידור בישראל - מוסדיים אשר מחזיקים מניות במטבע זר מגדרים חלק מהחשיפה באמצעות מכירת דולרים קדימה, ציפיות לריבית גבוהה יותר בארה״ב ביחס לישראל או עלייה בסיכון הביטחוני והכלכלי בישראל עשויות להגדיל את הביקוש לדולר.נובה וקמטק: פער שלילי של 1% אינו תחזית לפתיחה
הדולר מתחזק ומוסיף משתנה למשוואה
אתמול בתל אביב: יציבות במדדים, תנודות חדות במניות
הבורסה המקומית סיימה אתמול יום תנודתי בעליות קלות בלבד. ת״א 35 ות״א סגרו את היום סביב האפס, ות״א 90 התחזק בכ־0.2%. הנדל״ן תמך בשוק, עם עלייה של כ־1.9% במדד הבנייה וכ־1.6% במדד הנדל״ן, בעוד מדד הטכנולוגיה ירד בכ־0.5% והביטוח איבד כ־0.7%. מחזור המסחר הסתכם בכ־3.9 מיליארד שקל.
במניות הבולטות, אלקטרה נדל״ן זינקה בכ־14.2% על רקע גיוס ההון המתוכנן והשתתפות בעלת השליטה אלקו. טבע עלתה בכ־5% בעקבות אישור ה־FDA לתרופה לסכיזופרניה והעלאת מחיר היעד בלידר. גיקס בלטה בזינוק של כ־100% בעקבות הרחבת פעילות הרובוטים בבית החולים שיבא. מנגד, בזן ירדה בכ־7.3% ופטרוכימיים איבדה כ־10.1%, ברקע אירוע חריגות הבנזן באזור בתי הזיקוק בחיפה.
בוול סטריט נרשמה אמש נעילה מעורבת: הנאסד״ק ירד בכ־0.4%, ה־S&P 500 סיים כמעט ללא שינוי והדאו עלה בכ־0.4%. בענף הזיכרון והאחסון הירידות היו חדות יותר, כאשר מדד השבבים (iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index -2.6% ) ירד בכ2% מיקרון איבדה כ־3.9% וסנדיסק נפלה בכ־6%. היום תשומת הלב תעבור גם לדוחות הבנקים הגדולים בארה״ב, ובהמשך השבוע לנתוני האינפלציה, שעשויים להשפיע על ציפיות הריבית ועל תמחור מניות הטכנולוגיה.
פערי הארביטראז:
- טבע אחרי אישור ה-FDA: לידר מעלים את מחיר היעד ל-50 דולר - אפסייד של 22%
- 18 שנות נתונים: איך ת"א 90 מאותת על כיוון המשק חצי שנה מראש - והאם צפויה האטה ב-2027?
מניות בולטות בת"א 35:
מניות בולטות בת"א 125:
