10 דברים שצריך לדעת על אנתרופיק - החברה שמובילה את מהפכת ה-AI
לפני חמש שנים כמעט אף אחד מחוץ לתעשיית הבינה המלאכותית לא הכיר את אנתרופיק. היום היא אחת החברות המשפיעות בעולם הטכנולוגיה, עם קצב הכנסות שנתי מדווח של יותר מ-100 מיליארד דולר, קשרים עסקיים עמוקים עם אמזון וגוגל ומודלים שמשנים את הדרך שבה אנשים כותבים תוכנה, מנהלים מסמכים ומבצעים משימות. החברה מתקרבת להנפקה שעשויה להיות הגדולה בהיסטוריה, ומחר, 14 באוקטובר, היא צפויה להציג למשקיעים את הנתונים הכספיים של הרבעון השלישי. הנה עשרה דברים שכדאי לדעת עליה.
הסיפור המלא בעשרה פרקים: אנתרופיק - שבעה אנשים, טריליון דולר וחלום לשנות את העולם
1. אנתרופיק נולדה מתוך מרד ב-OpenAI
ב-2021 עזבה קבוצת חוקרים בכירים את OpenAI בעקבות חילוקי דעות על הדרך שבה צריך לפתח בינה מלאכותית מתקדמת. בראשם עמד דאריו אמודיי, שהיה סגן נשיא למחקר, ולצדו אחותו דניאלה. הם חשבו שההתקדמות המהירה של מודלי AI מחייבת השקעה גדולה יותר בבטיחות, בהבנת התנהגות המודלים וביכולת לשלוט בהם.
החברה החדשה קמה בסן פרנסיסקו וגייסה במאי 2021 סכום ראשוני של 124 מיליון דולר. באותה תקופה ChatGPT עוד היה רחוק מהשקה, והבינה המלאכותית עדיין הייתה בעיקר תחום מחקר. בתוך חמש שנים הפכה אנתרופיק למתחרה מרכזית של החברה שממנה יצאו מייסדיה.
להרחבה: אנתרופיק וקלוד - החברה שנולדה מתוך הוויכוח על בטיחות הבינה המלאכותית
2. אח ואחות מנהלים את החברה, וכל אחד מהם מביא משהו אחר
דאריו אמודיי, המנכ"ל, הוא חוקר בעל רקע בפיזיקה ובמדעי המוח. הוא עבד בגוגל וב-OpenAI, והיה שותף למחקרים שהראו כיצד הגדלת מודלי השפה וכוח המחשוב משפרת את היכולות שלהם. הוא נחשב לאחד האנשים המשפיעים בתחום.
אחותו דניאלה, נשיאת אנתרופיק ויו"ר הדירקטוריון, מגיעה מעולם שונה. היא למדה ספרות אנגלית, עבדה בארגונים חברתיים ובהמשך בחברת התשלומים סטרייפ. כיום היא מובילה את הניהול הארגוני, פעילות המוצר, ההנדסה והפעילות העסקית.
החלוקה ביניהם היא חלק מהסיפור של אנתרופיק: דאריו מוביל את הכיוון המדעי והאסטרטגי, ודניאלה אחראית במידה רבה להפוך את המחקר לחברה שמעסיקה אלפי עובדים ומנהלת פעילות גלובלית.
3. החברה שמזהירה מפני AI היא גם אחת החברות שמפתחות את ה-AI החזק בעולם
אנתרופיק הוקמה במטרה לפתח בינה מלאכותית שאפשר להבין את התנהגותה ולשלוט בה. אחד הרעיונות המרכזיים שלה נקרא Constitutional AI, או בינה מלאכותית חוקתית.
- הסיפור של אנתרופיק: שבעה אנשים, 2 טריליון דולר וחלום לשנות את העולם
- שווי של 2 טריליון דולר על הכף: אנתרופיק תחשוף את המספרים שמניעים את מניות ה-AI
הרעיון הוא לתת למודל מערכת עקרונות מנחים, שעל פיהם הוא לומד לבחון ולשפר את התשובות שלו. למשל, לזהות מידע מסוכן, להציג אי ודאות ולנסות לספק תשובות אמינות יותר.
אבל יש כאן גם סתירה מסוימת. כדי לחקור את הסיכונים של מערכות מתקדמות, אנתרופיק מפתחת בעצמה מודלים חזקים יותר ויותר. היא מתחרה ב-OpenAI ובגוגל על היכולות הגבוהות ביותר, בזמן שהיא קוראת להרחיב את הפיקוח על התעשייה.
4. קלוד הוא הרבה יותר מצ'אטבוט שמתחרה ב-ChatGPT
קלוד הושק במרץ 2023 והפך בהדרגה למערכת שמציעה הרבה יותר מתשובות לשאלות. כיום אפשר להשתמש בו לכתיבת מסמכים, ניתוח דוחות כספיים, עבודה עם אקסל, בניית מצגות, תכנות וביצוע משימות עסקיות.
אנתרופיק מציעה כמה רמות של מודלים, שנבדלות ביכולות, במהירות ובמחיר. חלקם מתאימים לשימוש יומיומי וחלקם למשימות מורכבות שדורשות עבודה ממושכת.
היתרון של קלוד בולט במיוחד בעבודה עם מסמכים ארוכים, בהנדסת תוכנה ובמשימות שמשלבות כמה שלבים. עבור חברות, היכולת לעבד מאות עמודים, לזהות מידע רלוונטי ולהכין תוצר מוכן לעבודה יכולה לחסוך שעות רבות.
- גוגל שילמה 2.7 מיליארד דולר, ועכשיו Character.AI של נועם שזיר בדרך לפירוק - מה השתבש?
- פלוטו סקיוריטי נחשפת עם גיוס של 42 מיליון דולר
5. הכלי ששינה את החברה הוא דווקא כלי למתכנתים
בתחילת 2025 השיקה אנתרופיק את Claude Code. לכאורה מדובר בכלי נוסף לכתיבת תוכנה, אבל ההבדל הוא ביכולת שלו לעבוד על פרויקט שלם.
מתכנת יכול לבקש מהמערכת להוסיף אפשרות לאתר, לתקן תקלה, לשנות קבצים ולהריץ בדיקות. קלוד מסוגל לקרוא את מבנה הפרויקט, לבצע שינויים ולהציג את התוצאות לבדיקה.
ההצלחה הייתה מהירה במיוחד. בתחילת 2026 כבר הגיע קצב ההכנסות השנתי של Claude Code למיליארדי דולרים. המוצר הפך לאחד ממקורות הצמיחה החשובים של אנתרופיק, וחיזק את מעמדה בקרב חברות תוכנה.
הוא גם הציג אפשרות לשינוי מהותי בדרך שבה מפתחים תוכנה: במקום שכל שורת קוד תיכתב בידי מתכנת, חלק מהעבודה מועבר לסוכן AI, והמתכנת מתמקד בהגדרת הדרישות ובבדיקת התוצאה.
להרחבה: קלוד של אנתרופיק - כל המודלים, המחירים ולמה הוא נבחר לפיתוח קוד
6. השלב הבא הוא סוכני AI שמבצעים עבודות שלמות
בינואר 2026 הרחיבה אנתרופיק את היכולות של קלוד באמצעות Cowork, כלי שמאפשר להעביר למערכת משימות שלמות במחשב.
לדוגמה, אפשר לתת לסוכן תיקייה עם עשרות חשבוניות, לבקש שיסדר אותן לפי ספקים, יחלץ את הסכומים ויכין טבלה מסכמת. במשימה אחרת הוא יכול לעבור על מסמכים ולהכין מצגת או דוח.
החברה מפתחת גם כלים לבנקים, לחברות ביטוח, למשרדי עורכי דין ולארגונים גדולים. ההזדמנות העסקית נמצאת במעבר מתשלום עבור תשובות לתשלום עבור עבודה שמבוצעת בפועל.
במקום לחסוך לעובד חמש דקות בניסוח מייל, הסוכן יכול לחסוך שעות בניתוח מידע ובהכנת מסמכים. ככל שהמשימות מורכבות יותר, כך גדל הערך הכלכלי האפשרי עבור הלקוחות.
7. אמזון וגוגל הן גם המשקיעות, גם הספקיות וגם השותפות
אחד הדברים המעניינים באנתרופיק הוא הקשרים שלה עם ענקיות הטכנולוגיה. אמזון וגוגל השקיעו בחברה מיליארדי דולרים, ובמקביל הן מספקות לה שירותי מחשוב וענן.
אמזון מציעה את קלוד ללקוחות עסקיים באמצעות AWS, וגוגל מאפשרת גישה למודלים באמצעות שירותי הענן שלה. גם מיקרוסופט ואנבידיה מעורבות בהסכמי השקעה ותשתיות.
המודל הזה יוצר שיתוף פעולה שמועיל לכל הצדדים, אבל גם תלות כלכלית. חלק מהכסף שחברות הטכנולוגיה משקיעות באנתרופיק משמש אותה לרכישת שירותי המחשוב שהן עצמן מספקות.
לכן, כאשר בוחנים את הביקוש האמיתי ל-AI, צריך לבדוק כמה כסף מגיע מלקוחות שמשתמשים במודלים וכמה מהפעילות קשורה להסכמי השקעה ותשתיות בין החברות.
8. ההכנסות מזנקות בקצב חריג, אבל צריך להבין את המספרים
בשנת 2025 הכניסה אנתרופיק כ-4.6 מיליארד דולר, יותר מפי עשרה מהשנה הקודמת. ברבעון הראשון של 2026 הגיעו ההכנסות לכ-4.73 מיליארד דולר, וברבעון השני כבר ליותר מ-11.5 מיליארד דולר.
החברה הציגה ברבעון השני גם רווח תפעולי מתואם של כ-559 מיליון דולר. זהו שינוי משמעותי לעומת ההפסד התפעולי של כ-8 מיליארד דולר בשנת 2025, אף שהרווח המתואם מחושב בנטרול חלק מההוצאות.
לפי הנתונים שהוצגו למשקיעים, בספטמבר קצב ההכנסות השנתי כבר עבר את רף 100 מיליארד הדולר. אבל קצב שנתי הוא חישוב שמבוסס על רמת ההכנסות האחרונה ומתרגם אותה לשנה מלאה, ולא סכום שכבר התקבל בקופה.
קיים גם הבדל באופן שבו אנתרופיק ו-OpenAI מחשבות מכירות המתבצעות דרך ספקיות ענן. לכן השוואת ההכנסות בין השתיים מחייבת בדיקה של שיטת הרישום ושל הסכום שנותר בידי כל חברה.
להרחבה: הפערים החשבונאיים בין אנתרופיק ל-OpenAI וההשפעה שלהם על וול סטריט
9. מאחורי ההצלחה יש הפסדים, סיכונים משפטיים והוצאות עתק
פיתוח מודלי AI מתקדמים הוא עסק יקר מאוד. אנתרופיק זקוקה לאלפי שבבים מתקדמים, למרכזי נתונים ולכמויות עצומות של חשמל. בשנת 2025 הגיעו הוצאות המחשוב והתשתיות שלה לכ-7.3 מיליארד דולר.
החברה גם מתכננת התחייבויות והשקעות במחשוב בהיקף של מאות מיליארדי דולרים בשנים הקרובות. התוכנית מתבססת על ציפייה שהביקוש ימשיך לגדול במהירות.
לצד העלויות קיימים סיכונים משפטיים ורגולטוריים. אנתרופיק הסכימה להסדר של 1.5 מיליארד דולר בתביעה שהגישו סופרים בנוגע לשימוש בספרים לצורכי אימון מודלים. ב-2026 היא גם נקלעה לעימות משפטי עם הממשל האמריקאי סביב הגבלות שביקשה להציב על שימושים צבאיים במערכות שלה.
החברה שמבקשת להוביל בתחום הבטיחות צריכה להתמודד גם עם השאלה מי אחראי לפעולות של סוכני AI, במיוחד כאשר הם מקבלים גישה למערכות מחשוב ולמידע של ארגונים.
10. ההנפקה עשויה להיות הגדולה בהיסטוריה, אבל המחיר גבוה מאוד
במאי 2026 גייסה אנתרופיק 65 מיליארד דולר לפי שווי של 965 מיליארד דולר. כעת היא מתקדמת לקראת הנפקה שעשויה להתבצע בנובמבר לפי שווי של כ-2 טריליון דולר, עם אפשרות לגיוס של עד 100 מיליארד דולר.
אם הגיוס יגיע לסכום הזה, הוא יעבור את השיא שקבעה ספייס אקס ביוני, כאשר גייסה כ-86 מיליארד דולר. אבל המחיר והיקף הגיוס עדיין כפופים לביקוש מצד המשקיעים.
שווי של 2 טריליון דולר מול קצב הכנסות שנתי של 100 מיליארד דולר משקף מכפיל הכנסות של 20. מדובר בתמחור שמגלם ציפייה להמשך צמיחה מהירה ולשיפור משמעותי ברווחיות בשנים הקרובות.
מחר צפויה אנתרופיק להציג למשקיעים מוסדיים את תוצאות הרבעון השלישי. הם יתעניינו במיוחד בשיעור הרווח הגולמי, בעלויות הפעלת המודלים, בתזרים המזומנים ובקצב הצמיחה של הלקוחות העסקיים.
להרחבה: שווי של 2 טריליון דולר וגיוס של 100 מיליארד - הנפקת אנתרופיק נכנסת לישורת האחרונה
שווי של 2 טריליון דולר על הכף: אנתרופיק תחשוף את המספרים שמניעים את מניות ה-AI
החברה גם בוחנת מבנה בעלות שיאפשר למייסדים לשמור על שליטה משמעותית בזכויות ההצבעה. עבור משקיעים שירכשו מניות בהנפקה, מדובר בשיקול נוסף: הם יקבלו חשיפה לאחת החברות המרכזיות במהפכת הבינה המלאכותית, בזמן שהשפעתם על ההחלטות האסטרטגיות עשויה להיות מוגבלת.
