פרמי מזנקת 15% אחרי הסכם עם AMD
AMD תעניק גיבוי פיננסי להסכם של פרמי עם TensorWave ותסייע להרחיב את קיבולת Project Matador עד 650 מגה-ואט; בטקסס קפיטל רואים אפסייד של יותר מ-500%, אך המימון המלא עדיין לא נסגר
AMD מניית פרמי Fermi 14.46% מזנקת בכ-15% לאחר שהחברה הודיעה על שני הסכמים עם AMD Advanced Micro Devices 1.9% שנועדו לקדם את Project Matador, מרכז הנתונים הגדול שהיא מקימה באמרילו שבטקסס. המהלך כולל גיבוי פיננסי להסכם שכירות קיים ותוכנית להגדיל משמעותית את קיבולת החשמל של הפרויקט.
המניה עלתה לכ-3.90 דולר, לאחר שמתחילת השנה איבדה כ-51% מערכה. מבחינת המשקיעים, המעורבות של AMD מספקת לפרויקט חיזוק חשוב בתקופה שבה שאלת המימון הפכה לאחד הסיכונים המרכזיים סביב פרמי.
AMD נכנסת עמוק יותר לפרויקט
במסגרת ההסכם הראשון, AMD תעניק גיבוי פיננסי להסכם השכירות הקיים של פרמי עם ספקית ענן ה-AI TensorWave. ההסכם הזה צפוי לייצר לפרמי הכנסות של כ-6.5 מיליארד דולר לאורך 15 שנים. במקביל, AMD ופרמי גיבשו מסגרת שתאפשר להגדיל את קיבולת החשמל של Project Matador כמעט פי שלושה, עד לרמה של 650 מגה-ואט.
הרחבה כזו עשויה לשנות משמעותית את היקף הפרויקט, אבל היא תלויה גם בכך ש-AMD תצליח להביא לקוחות נוספים שישתמשו בקיבולת החדשה.
ב-Evercore ISI הגדירו את ההסכם כצעד שהיה דרוש כבר זמן רב וכהתקדמות משמעותית בדרך להפוך את הפרויקט לבר-מימון. עם זאת, האנליסטים הדגישו שהמימון עצמו עדיין לא הושלם. לדבריהם, גם לאחר ההכרזה נותר צורך לסגור בפועל את מבנה המימון של Project Matador, ולכן עדיין מוקדם לקבוע שהסיכון הפיננסי סביב הפרויקט הוסר.
ב-Evercore ציינו גם כי נדרשים פרטים נוספים על התנאים הכלכליים של הסכם השכירות עם TensorWave לפני שניתן יהיה להעלות תחזיות רווח או להצדיק שווי גבוה יותר לפרמי.
Texas Capital אופטימית יותר
ב-Texas Capital הציגו עמדה חיובית יותר וטענו כי עצם המעורבות של AMD מעניקה לפרויקט אמינות גבוהה יותר ומספקת מסלול ברור יותר למימון ההתרחבות העתידית. הבנק חזר על המלצת קנייה למניית פרמי ועל מחיר יעד של 20 דולר. לעומת מחיר סגירה של 3.25 דולר ביום שני, מדובר בפוטנציאל עלייה של יותר מ-500%.
האנליסטים ציינו כי המודל הפיננסי שלהם עדיין אינו כולל את השפעת ההסכמים החדשים עם AMD, כך שההודעה עשויה בהמשך להוביל לשינוי בהערכות אם יתבררו תנאים אטרקטיביים יותר.
השוק עדיין מחפש הוכחות
התגובה החדה במניה משקפת את החשיבות של שותף כמו AMD עבור פרויקט תשתית AI גדול, במיוחד בתקופה שבה משקיעים נעשו רגישים יותר לשאלות של מימון, החזר על השקעה וביקוש עתידי.
- Muse משנה את סיפור השבבים: סיטי מקפיץ את מחיר היעד ל-AMD ל-800 דולר
- למה AMD משלמת 8.2 מיליארד על מעבדה - ומה כבר מתומחר?
מצד שני, העלייה של יום אחד אינה מוחקת את החולשה של השנה כולה. אחרי ירידה של יותר ממחצית מתחילת השנה, השוק עדיין דורש מפרמי הוכחות לכך שהפרויקט מסוגל לעבור מהסכמים ותוכניות למימון סגור, בנייה והכנסות בפועל.
