בוול סטריט רואים אפסייד של 40% ב-AMD בזכות ה-AI
האנליסטים צופים ששוק מעבדי השרתים יצמח ל-201 מיליארד דולר עד 2030, ומעריכים כי AMD ממוצבת היטב ליהנות מהביקוש הגובר ל-CPU עבור עומסי Agentic AI
AMD Advanced Micro Devices 4.39% חוזרת למרכז תשומת הלב, דווקא יום לפני דוחות אנבידיהNVIDIA Corp. 1.79% . ריימונד ג'יימס העלה את המלצתו למניה ל״קנייה חזקה״ והקפיץ את מחיר היעד ל-641 דולר, לעומת 565 דולר קודם לכן - אפסייד של כ-40% ביחס למחיר הסגירה של יום שני. המניה עולה בכ-4% בתגובה, לאחר שירדה ב-3.5% ביום שני. למרות החולשה באוגוסט, AMD עדיין עלתה ביותר מ-110% מתחילת השנה ובכ-174% ב-12 החודשים האחרונים, גם אחרי ירידה של כ-21% מהשיא שנקבע בסוף יוני.
ה-AI מחזיר את ה-CPU למרכז
הבסיס להמלצה של ריימונד ג'יימס אינו רק תחום מאיצי ה-AI, שבו AMD עדיין נמצאת מאחורי אנבידיה, אלא בעיקר שוק מעבדי השרתים. בבית ההשקעות מעריכים שהכנסות שוק ה-CPU לשרתים יצמחו בקצב שנתי ממוצע של 44% בחמש השנים הקרובות ויגיעו לכ-201 מיליארד דולר ב-2030. לפי התחזית, כ-33.5 מיליארד דולר מהשוק יגיעו ממעבדים למרכזי נתונים מסורתיים, כ-83 מיליארד דולר ממעבדי CPU שמשמשים בסביבות AI, וכ-85 מיליארד דולר מעומסי עבודה הקשורים ל-Agentic AI.
הסיבה היא שסוכני AI אינם נשענים רק על מאיצים גרפיים. ה-GPU מבצע את עיקר החישוב של המודל, אבל ה-CPU נדרש לניהול התהליך שסביבו - שליפת מידע, עבודה מול מסדי נתונים, הפעלת אפליקציות, אבטחה, סביבות מבודדות והרצת כלים.
ככל שסוכני AI יהפכו למערכות שפועלות באופן רציף ולא רק מגיבות לשאילתה בודדת, כך מספר המשימות שמבוצעות מחוץ למאיץ עצמו צפוי לגדול. בריימונד ג'יימס מעריכים שזה יהיה אחד ממנועי הביקוש המרכזיים ל-CPU בשנים הקרובות.
למה דווקא AMD?
גם אינטל, Arm ואנבידיה חשופות לצמיחה הזאת, אבל בריימונד ג'יימס רואים ב-AMD את החברה שמחברת בצורה הטובה ביותר בין חשיפה ישירה לרווחים, מיקום חזק במרכזי נתונים ועלייה בנתח השוק. AMD הייתה במשך שנים המתחרה השנייה של אינטל במעבדי CPU ושל אנבידיה במעבדים גרפיים. אלא שבשוק השרתים התמונה השתנתה, והחברה טוענת כיום לנתח של כ-40%, עם יעד להתקרב ל-50%.
לעומת זאת, אינטל צפויה ליהנות מגידול כללי בשוק, אך עדיין חשופה לאובדן נתח. Arm צפויה ליהנות מעלייה בתמלוגים על מעבדי שרתים, מפיתוח שבבים ייעודיים ומהכניסה המתוכננת שלה לפעילות CPU עצמאית.
אנבידיה עצמה מפתחת במהירות פעילות CPU, אבל בריימונד ג'יימס מציינים שהתחום עדיין קטן ביחס לעסקי מאיצי ה-AI שלה. האנליסט סיימון לאופולד העלה גם את מחיר היעד לאנבידיה ל-352 דולר והותיר עליה המלצת ״קנייה חזקה״.
הפער מול אנבידיה מצטמצם
גם בתחום מאיצי ה-AI, שבו אנבידיה עדיין מובילה, AMD מנסה לסגור פערים. בכנס Advancing AI האחרון הציגה החברה את מערכת Helios, שמשלבת GPU, CPU ושבבי תקשורת של AMD יחד עם שכבת תוכנה שהולכת ומבשילה.
בריימונד ג'יימס סבורים שהפער הטכנולוגי בין AMD לאנבידיה קטן יותר מכפי שחלק מהשוק מעריך. המשמעות אינה ש-AMD עוקפת את אנבידיה, אלא שהיא הופכת לחלופה רצינית יותר עבור לקוחות גדולים שרוצים להרחיב את מספר הספקים שלהם.
הדוחות האחרונים של AMD היו טובים אך לא חריגים. החברה סיפקה תחזית לרבעון השלישי של כ-13 מיליארד דולר הכנסות ורווח מתואם של כ-1.93 דולר למניה בנקודת האמצע - מעט מעל ציפיות השוק. כעת תשומת הלב עוברת בחזרה לאנבידיה, שתפרסם תוצאות ביום רביעי לאחר המסחר.
