ספי זינגר: שוק ההון מתקרב ל-3 טריליון שקל - הרגולציה חייבת להתעדכן
יו"ר רשות ניירות ערך אמר כי מחזור המסחר היומי הגיע לכ-5.5 מיליארד שקל, שוק האג"ח לכ-750 מיליארד שקל וקרנות הנאמנות לכ-850 עד 860 מיליארד שקל; הוא קרא לקדם במהירות הסדרה של פעילות הברוקרים, שוק איגוח וחשבון השקעות אחיד
"שוק ההון הישראלי גדל בשנים האחרונות בקצב שמחייב התאמה של הרגולציה ושל התשתית הפיננסית", כך אמר יו"ר רשות ניירות ערך ספי זינגר בכנס השנתי של איגוד בתי ההשקעות בישראל. לדבריו, שווי החברות בבורסה בתל אביב מתקרב כיום ל-3 טריליון שקל, מחזור המסחר היומי הגיע לכ-5.5 מיליארד שקל, שוק איגרות החוב עומד על כ-750 מיליארד שקל ונכסי קרנות הנאמנות כבר נעים סביב 850 עד 860 מיליארד שקל.
זינגר הציג את הנתונים כחלק משינוי רחב יותר שעובר השוק המקומי. מאות אלפי משקיעים פרטיים הצטרפו בשנים האחרונות למסחר, לצד עלייה בנוכחות של גופים בינלאומיים. לדבריו, קיימת גם התעניינות מצד חברות טכנולוגיה אמריקאיות שבוחנות אפשרות להירשם למסחר בישראל.
המספרים מקבלים חיזוק גם מנתוני החודשים האחרונים. תעשיית קרנות הנאמנות הגיעה בתחילת ספטמבר לכ-853 מיליארד שקל, לעומת כ-757 מיליארד שקל בסוף 2025, כשחלק משמעותי מהגידול הגיע מקרנות כספיות וממוצרים פסיביים. המרוץ לטריליון: קרנות הנאמנות כבר מנהלות 853 מיליארד שקל.
גם הפעילות של משקיעים זרים גדלה. שווי ההחזקות של תושבי חוץ בבורסה הגיע בסוף הרבעון השני של 2026 לכ-154 מיליארד דולר, ובימי שישי חלקם במסחר כבר הגיע לכ-41%. 154 מיליארד דולר: שווי ההחזקות של הזרים בתל אביב בשיא.
מהברוקרים ועד חשבון השקעות אחד
אחד הנושאים המרכזיים שעליהם הצביע זינגר הוא פעילות הברוקרים. לדבריו, המסגרת הקיימת בישראל נמצאת בפער מול שווקים מפותחים ודורשת חקיקה חדשה שתסדיר את הפעילות בצורה רחבה יותר. מבחינת רשות ניירות ערך, מדובר בשכבה בסיסית של שוק מתקדם: כללים ברורים לפעילות, הגנות למשקיעים ותחרות רחבה בין בנקים, חברי בורסה ובתי השקעות.
במקביל, זינגר קרא לקדם שוק איגוח מוסדר. איגוח מאפשר לקחת תזרימי מזומנים עתידיים, למשל מהלוואות או מפרויקטים, ולהפוך אותם לניירות ערך סחירים. מהלך כזה עשוי להרחיב את מקורות המימון של חברות ופרויקטים, ובמקביל לפתוח למשקיעים אפיקי השקעה נוספים.
זינגר התייחס גם לחשבון ההשקעות האחיד שמקדם משרד האוצר. הרעיון הוא לאפשר לציבור לנהל מגוון מוצרי השקעה תחת מסגרת אחת, עם כללי מס דומים ככל האפשר והשוואה פשוטה יותר בין עלויות ותשואות. המהלך משתלב עם רפורמות שכבר מקודמות בענף, ובהן שינוי מבנה העמלות בניירות ערך. רפורמת העמלות בשוק ההון יוצאת לדרך.
יו"ר הרשות קשר את פיתוח שוק ההון גם לצורכי המימון של המשק. פרויקטים גדולים בתחבורה, אנרגיה ופיתוח אזורי דורשים הון בהיקפים של עשרות ומאות מיליארדי שקלים לאורך שנים, ושוק הון עמוק יותר יכול לספק חלק מהמקורות האלה לצד המערכת הבנקאית.
זינגר ציין בחיוב גם את המעבר של הבורסה למסחר בימים שני עד שישי. מאז השינוי נרשם גידול חד בפעילות הזרים ובמחזורי יום שישי. מחקר של רשות ניירות ערך מצא כי המחזור היומי הממוצע ביום שישי הגיע לכ-2.6 מיליארד שקל, וחלקם של הזרים עלה מ-15.3% בתקופת ההשוואה ל-38.2%. המחזורים הוכפלו מאז המעבר לשישי ופעילות הזרים זינקה.
- סוף לדוח הדירקטוריון: חברות הבורסה יכתבו "דוח הנהלה" ויסבירו במילים שלהן מה קורה בעסק
- רפורמת העמלות בשוק ההון יוצאת לדרך: יותר שקיפות, פחות עמלות נסתרות
לדברי זינגר, הצמיחה המהירה של השוק כבר הפכה אותו לרכיב מרכזי במימון המשק ובחיסכון של הציבור. מבחינתו, השלב הבא תלוי ביכולת של הממשלה והכנסת להשלים את החקיקה שתאפשר לשוק המקומי לפעול לפי כללים דומים יותר לאלה הנהוגים במרכזים פיננסיים גדולים בעולם.
