התחזית של פרטנר ל-2030: תזרים חופשי של מיליארד שקל
פרטנר הגישה לבית המשפט המחוזי בקשה לחלק דיבידנד חריג של 500 מיליון שקל, סכום שגבוה בהרבה מ-75 מיליון השקלים שהחברה מגדירה כרווחים הראויים לחלוקה כדיבידנדים. כדי לגשר על הפער, מתכננת פרטנר לגייס כ-750 מיליון שקל בהנפקת איגרות חוב, כך שהחלוקה תמומן כמעט במלואה מחוב חדש. המהלך יעלה את החוב הפיננסי נטו של פרטנר לאזור ה-800 מיליון שקל, אך זה אמור לרדת ממשעותית - פרטנר חזרה בשנים האחרונות להניב מזומנים שוטפים.
החברה, בניהולו של המנכ"ל אבי גבאי ובשליטת קבוצת אמפיסה שכוללת את יו"ר פרטנר שלמה רודב ואת חברת הביטוח הפניקס, רכשה את השליטה בסוף 2022. מוקדם יותר השנה היא כבר חילקה 465 מיליון שקל דיבידנד, כך שהחלוקה הנוספת תעלה את סך ההחזר לבעלי המניות מעל למיליארד שקל בתוך פחות משנה.
כאשר מחלקים סכום שעולה על הרווחים הראויים לחלוקה יש צורך באישור בית המשפט ולצורך כך גם מספקים תחזית שמלמדת על כך שהסכומים שמחולקים לא נחוצים לשירות החוב. פרטנר חשפה תחזית ארוכת טווח לפיה ההכנסות יגדלו בין 14% ל-18% עד 2030 ויגיעו לכ-3.7 מיליארד שקל, לעומת כ-3.1 מיליארד שקל ב-2025. ה-EBITDA צפוי לחצות את רף 1.5 מיליארד שקל, והרווח הנקי אמור לזנק בכ-80% ולהגיע ל-550 מיליון שקל, מול כ-300 מיליון שקל אשתקד.
התחזית כוללת גם תזרים מזומנים חופשי של יותר ממיליארד שקל בשנה לקראת סוף העשור, ועודף פיננסי מצטבר של כ-1.2 מיליארד שקל.
ב-2025 פרטנר ייצרה תזרים חופשי של 386 מיליון שקל, גידול של 35% לעומת השנה הקודמת, וה-EBITDA המתואם עמד על 1.224 מיליארד שקל. הרווח הנקי צמח, והחברה הגדירה את השנה כטובה ביותר בעשור האחרון. בבית המשפט יינתן לנושים להציג עמדה מנוגדת, הסיכוי לכך הוא מאוד נמוך. פרטנר תוכל לחלק את ה-500 מיליון שקל שמהווים למעשה תשואה של כ-7% על שווי החברה.
