״עם כלביא״ פגע בגולף פעמיים: המלחמה והדולר שחקו את הרווח ב-80%
המלחמה והשקל-דולר הרסו לגולף את הרבעון - ההכנסות נשארו יציבות על 222 מיליון שקל, אבל הרווח הנקי נחתך בכ-80% ל-5.6 מיליון שקל; גולף תחלק 10 מיליון שקל דיבידנד ותרחיב פעילות עם רכישת זיכיון רשת סבון
זה לא שהשורה התחתונה של גולף יציבה. אנחנו התרגלנו לראות גלים בשורת הרווח לאורך הרבעונים האחרונים כשהוא נע בין מיליונים בודדים עד ל22-26 ברבעונים טובים. הרבעון השני הקודם אפילו הפתיע כשהוא זינק ל-26.1 מיליון מ-3 מיליון ב-2023. אבל הרבעון האחרון מפתיע ולא לטובה, גולף סוגרת את התקופה עם 5.6 מיליון לבעלי המניות.
״עם כלביא״ פגע בגולף פעמיים. בהתחלה זה היה מהכיוון הברור - המערכה מול איראן שיתקה את המשק ל-12 ימים, סגרה את הלקוחות בבתים והשאירה את החנויות ריקות. אפילו הפעילות באונליין לא הצליחה לפצות על הפגיעה ולתמוך בשורת הרווח. ואז עם סיום המבצע וזינוק השקל הגיעה המכה השנייה. השקל שזינק מול הדולר אמור היה להיטיב עם היבואנים, אבל במקרה של גולף הוא הפך לבומרנג: הוצאות הגידור תפחו והגיעו ל־17 מיליון שקל, לעומת 5 מיליון בלבד בתקופה המקבילה אשתקד.
על פניו, השקל החזק אמור להיטיב עם היבואנים. לגולף יש ״יותר כסף״ לרכוש את פריטי האופנה ולייצר אותם, אבל זה פועל גם כבומרנג כי כשהמטבע המקומי שווה יותר, נהיה שווה יותר לייבא פריטי הלבשה והמחירים יורדים. גולף נאלצת לחתוך במחירים כדי להשוות אותם לשוק ולשמור על רלוונטיות. הקבוצה הצליחה לשמור על רמת ההכנסות והם נשארו יציבות סביב 222 מיליון שקל.
לאור התוצאות גולף הכריזה על חלוקת דיבידנד של 10 מיליון שקל לבעלי המניות, ובמקביל היא הודיעה על רכישת זיכיון רשת "סבון" בישראל, צעד שירחיב את פריסת המותגים שלה אל תחום הטיפוח והקוסמטיקה - הסוף לסאגה: קבוצת גולף תפעיל את רשת סבון בישראל תמורת 6.5 מיליון שקל.
- הסוף לסאגה: קבוצת גולף תפעיל את רשת סבון בישראל תמורת 6.5 מיליון שקל
- חברת "סבון" עוזבת את ישראל; גולף במגעים לרכישת פעילות החנויות והאתר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהמשך לפרסום התוצאות, מניית גולף מגיבה בירידה של 0.4% ונסחרת לפי שווי
שוק של כ־344 מיליון שקל. בחודש האחרון הקבוצה דשדשה עם ירידה של כ-1%, אבל במבט רחב יותר היא עדיין מציגה תשואה של כ־31% מתחילת השנה וזינוק של יותר מ־120% ב־12 החודשים האחרונים.
עיקרי התוצאות
ברבעון השני של 2025 מציגה גולף הכנסות של כ־221.9 מיליון שקל, עלייה מתונה של 1% לעומת 220.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. העלייה נובעת מגידול בביקוש למוצרי החברה והצעות ערך אטרקטיביות ללקוחות, אבל העליה בהכנסות קוזזה כמעט במלואה בגלל אובדן הכנסות של כ־20 מיליון שקל כתוצאה מהשבתת הפעילות במהלך מבצע "עם כלביא".
הרווח הגולמי הסתכם בכ־139.6 מיליון שקל (שיעור של 62.9% מהמכירות), ירידה לעומת 142.7 מיליון שקל (64.7%) ברבעון המקביל. השחיקה מוסברת בעיקר בגידול בהנחות ובפעילות המוגברת בערוצי האונליין. הרווח התפעולי ירד ל־21.3 מיליון שקל לעומת 31.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה, וה־EBITDA המתואם עמד על 18.6 מיליון שקל בלבד, ירידה חדה לעומת 30.6 מיליון שקל אשתקד.
- השיא בבורסה צפוי להישבר והמניה שתזנק ב-23%
- שבוע הבא בבורסה: מניות השבבים יזנקו
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- השיא בבורסה צפוי להישבר והמניה שתזנק ב-23%
הוצאות המימון זינקו ל־16.9 מיליון שקל, לעומת 5.3 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעקבות שערוך שלילי בעסקאות הגידור והעלייה בהוצאות הריבית הקשורות להפעלת המרכז הלוגיסטי החדש בקיסריה. בשורה התחתונה, כאמור, הרווח הנקי ברבעון השני התכווץ ל־5.6 מיליון שקל בלבד, לעומת 26.1 מיליון שקל ברבעון המקביל – ירידה של כ־80%.
החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד של 10 מיליון שקל בגין רווחי הרבעון, בהמשך ל־30 מיליון שקל שחולקו במחצית הראשונה של השנה.
במבט חצי־שנתי, ההכנסות של גולף הסתכמו בכ־452.1 מיליון שקל, עלייה של 7.4% לעומת 420.9 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. למרות העלייה במחזור, הרווחיות נשחקה: ה־EBITDA המתואם ירד ל־31.3 מיליון שקל לעומת 40.3 מיליון שקל בתקופה המקבילה, והרווח הנקי צנח ל־11.8 מיליון שקל בלבד, לעומת 32 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2024.
דוחות רווח והפסד לרבעון השני ולמחצית הראשונה - קבוצת גולף
פילוח מגזרי
במגזר אופנת ההלבשה נרשמה ירידה בהכנסות ל־100.6 מיליון שקל לעומת 102.9 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח במגזר זה התכווץ בחדות ל־9.5 מיליון שקל בלבד לעומת 16.2 מיליון שקל אשתקד.
לעומת זאת, מגזר אופנת הבית הציג עלייה בהכנסות ל־121.3 מיליון שקל לעומת 117.4 מיליון שקל ברבעון המקביל, אך הרווחיות נחלשה – הרווח התפעולי ירד ל־13.4 מיליון שקל לעומת 15 מיליון שקל אשתקד.
הפדיון הממוצע למ"ר בחנויות זהות ירד ל־1,298 שקל לעומת 1,412 שקל ברבעון המקביל, מה שממחיש את הירידה בעוצמת הקנייה.
אייל גרינברג, מנכ"ל קבוצת גולף ומנהל העסקים הראשי מסר: "אנו מסכמים את הרבעון השני לשנת 2025, במסגרתו נאלצנו לסגור בחודש יוני את חנויות הרשת למשך 12 ימי מבצע "עם כלביא". סגירת החנויות הובילה להערכתנו לאובדן הכנסות של כ-20 מיליון ש"ח ולפגיעה ברווחיות הקבוצה. למרות זאת, סיימנו את הרבעון השני עם גידול של כ-1% בהכנסות וזאת בזכות העלייה בביקוש למוצרי החברה״.
״אנו מאמינים כי חזרת הקבוצה לפעילות רגילה אחרי מבצע "עם כלביא", תאפשר לגולף להמשיך בתכנית העבודה ובשיפור ביצועי
החברה. כמו-כן, הכרזנו היום על חלוקת דיבידנד של כ-10 מיליון ש"ח לבעלי המניות, וזאת בהתאם למדיניות החברה וכחלק מפעילותה השוטפת לשיתוף בעלי המניות ברווחיה. בנוסף, דיווחנו היום על חתימת הסכם לקבלת זיכיון בלעדי להפעלת החנויות ואתר האינטרנט של רשת סבון בישראל. אנו
מאמינים כי השילוב המנצח בין מוצרי האיכות של סבון למומחיות הקמעונאית של קבוצת גולף, יתרמו לפיתוח והרחבה של פעילות הקבוצה."
- 1.אנונימי 10/09/2025 22:19הגב לתגובה זוזה קרה עם בלובירד עדיקא טופשפ ועודתנו להם קצת זמן גם הרשת הזו לא תחזיק מעמד
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהשיא בבורסה צפוי להישבר והמניה שתזנק ב-23%
על ההשפעה של החזרת החטופים על הבורסה, על שער הדולר, מניית טבע, אלביט מערכות והאם זה דווקא הזמן לחשוב על מימוש החלק המנייתי?
העסקה שהציע טראמפ בשבוע שעבר מתקדמת. הלחץ של מדינות ערב הוביל לחמאס להגיד כן. זה לא כן מוחלט, יש מו"מ, אבל אלו בהחלט חדשות טובות כשנראה שהסוגיות שבמחלוקת יחסית מעטות ומעבר לכך - הלחץ העולמי צפוי להוביל להתגמשות הצדדים. גורמים אומרים בתקשורת המקומית כי עסקת חטופים יכולה להתבצע החל מעוד כמה ימים.
החזרת החטופים וסיום המלחמה הם חדשות מצוינות לישראל חדשות טובות לכלכלה ולבורסה. בסוף מניות זזות למעלה ולמטה כי יש ביקושים והיצעים. כאשר יש מצב רוח טוב וסנטימנט חיובי - יש ביקושים, המניות עולות.
ככל שיש בשווקים תקווה ואופטימיות - העליות יימשכו. בשנה האחרונה הבורסה עלתה על רקע ההצלחה הישראלית בחזיות הרבות והשונות, כשהעוצמה של הצבא והטכנולוגיה הוסיפו אחוזים רבים לבורסה. אבל מה שחיזק מאוד היה הסיכוי לטוב. כשרע - הסיכוי לטוב דווקא גדול. כשטוב, הסיכוי למצוין הוא לרוב קטן יחסית. כלומר, משקיעים מבטאים את העתיד במחירי המניות. היינו במצב רע, והם ציפו שהסיכוי לטוב עולה על סיכון לרע יותר. הם ציפו לסיום המלחמה ולהחזרת החטופים וזה היה הדלק של הבורסה. כן, היו גם תוצאות טובות של הפירמות (בעיקר בתחומי הפיננסים), אבל מכפילי הרווח של הבורסה גבוהים מהממוצע ההיסטורי. התוצאות לא מצדיקות את המכפילים, יש כאן "בוסט" נוסף וזאת התקווה והאופטימיות.
הבורסה מגלמת ציפיות לטוב והנה הן מגיעות. לכן, משקיעים אומנם צריכים להבין שיש סיכוי טוב לימי טובים בבורסה בהמשך לזינוקים מתחילת השנה, אבל במקביל גם לשאול - מה יהיה בהמשך? זאת השאלה החשובה ביותר, כי בסוף מניות זה לטווח בינוני-ארוך, לא לימים.
- נעילה בשיא חדש: המדדים זינקו עד 3.9%, הביטוח 6.5% ות"א בניה ב-7.3%
- הדולר נופל 1.5% - עסקה בעזה והססנות של הנגיד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לא רוצים לקלקל מסיבות וחגיגות, אבל כשמנתחים את הכלכלה ובורסה בצורה קרה ובהינתן הסיכונים הספציפיים של ישראל, אפשר לומר שהשוק מתומחר מלא פלוס. האם זה אומר שלא יהיו עליות? לא. כי הסנטימנט מאוד חיובי ויש זרימה גדולה של כספים לשוק מדי חודש - הפנסיה והחסכונות שלכם מוסיפים קרוב ל-10 מיליארד של מדי חודש לשווקים.
שבוע הבא בבורסה: מניות השבבים יזנקו
קמטק עם פער חיובי של 11.94%, טאואר סמיקונדקטור עם 6.5% ונובה עם 4.84%
השוק הישראלי יחזור לפעילות אחרי יום כיפור, ומניות השבבים נראות כמו המועמדות המובילות לעליות חדות. הארביטרז מצביע על פוטנציאל משמעותי: קמטק עם פער חיובי של 11.94%, טאואר סמיקונדקטור עם 6.5%, ונובה עם 4.84%.
מחוץ לסקטור השבבים, גילת מראה פער חיובי של 5.82% ותאת טכנולוגיות עם 4.7%, מה שמעיד שסקטור הטכנולוגיה הרחב עשוי להנות מהחזרה למסחר. טבע בולטת עם פער של 2.68%, מה שמצביע שלא רק השבבים יהנו.
בצד השני של הארביטרז, כן פייט ביופרמה מובילה עם פער שלילי של 32.98%, לייבפרסון עם 14.81% ופרפל ביוטק עם 11.41%. נייס, אחת ממניות הטכנולוגיה הגדולות, מראה פער שלילי של 4.9%.
טרם יום כיפור, הפוטנציאל לסיום המלחמה המשיך לתמוך בסנטימנט החיובי. המדדים זינקו - ת"א 35 עלה 2.77% וסגר ב-3,199 נקודות, ת"א 90 זינק 3.95% לל-3,295 נקודות. המשקיעים מתמחרים כבר את "היום שאחרי". הפעילות הייתה גבוהה במיוחד, כאשר מחזור המסחר הסתכם על 5.4 מיליארד שקל. הסקטורים שהובילו את העליות טרם יום כיפור היו הנדל"ן והביטוח. סקטור הביטוח זינק 6.5% עם הפניקס, מנורה, כלל ומגדל בחזית. עם זאת, שום דבר עדיין לא בטוח. ההסתברות שהמצב ימשך כמו שהוא גבוהה כאשר לארגון הטרור אין באמת אינטרס לסיים את המלחמה, היות המשמעות של סיום המלחמה לפי התנאים של טראמפ היא הסוף של חמאס.
- הולמס פלייס צריכה לחשוש? Barry's הבינלאומית נוחתת בישראל
- העליון הפך את החלטת המחוזי: הרוכשים והדיירים בנווה עופר נשארים בלי כסף ובלי דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חשוב גם לזכור את המציאות שמאחורי האופוריה הזו. המשקיעים הפרטיים הפכו לקונים העיקריים בגל העליות הנוכחי, כשהם מציפים ביקושים על בסיס התקווה ש"היום שאחרי" קרוב. אבל מבט קרוב על השוק מגלה פער בין הציפיות לנתונים בפועל - הכלכלה עדיין מדשדשת, נתוני התמ"ג לרבעון השני היו חלשים מהצפי, והסביבה הביטחונית רחוקה מיציבות.
