חברת הכשרת הישוב התחדשות עירונית הכשרה התחדשות -0.48%  מציגה חודש די מרשים בשוק ההתחדשות העירונית, עם היתר בנייה חדש נוסף (הרביעי לחודש יולי) - הפעם לפרויקט פינוי־בינוי בשכונת בבלי בתל אביב, ברחוב ירושלמי 12, במסגרתו יהרס בניין ישן בן 11 דירות, ובמקומו יוקמו 27 דירות חדשות.

היתר זה מצטרף לשלושת ההיתרים הנוספים שקיבלה החברה לאחרונה, מה שהופך אותו לחודש שיא בקצב ההיתרים של החברה בשנים האחרונות. ההיתר האחרון שקיבלה היה לפני פחות משבוע - ברמלה, שם מדובר על היתר מלא לשלב א' שבו ייבנו 270 דירות במתחם בן גוריון שבעיר, לאחר שייהרסו 48 דירות. 

אז נכון, מכפיל הדירות (יחס הדירות שייבנו תמורת כל דירה שתיהרס) הוא יחסית נמוך, אבל ביחס לתל אביב ואזורי הביקוש, זה סביר. ככל שנלך ונתרחק, נראה מכפילים גבוהים יותר. לצורך הדוגמא - בירושלים, נראה שההתחדשות העירונית מתחילה לצבור תאוצה וכעת צפויות להיבנות בכ-700 דירות במקום 88 דירות בלבד. מדובר על מכפיל 8 (כלומר, על כל דירה שתיהרס ייבנו 8 דירות). אגב, בירושלים מדובר על 'בשורה' עבור השכונות החדשות שבהם עד כה לא ראינו תכניות בהיקפים כאלה רחבים ונראה כי כעת התחדשות עירונית מגיעה לשכונות הותיקות בירושלים - ויש גם מגדלים.

רווח גולמי של 19%

חשוב לציין: 100% מהדיירים הקיימים חתמו על הסכמי פינוי-בינוי, מה שהקל על התקדמות התהליך התכנוני. זה לא מה שהתרגלנו לראות בעיקר לא בתקופה האחרונה מאז מלחמת 'עם כלביא'. דווקא צפינו איך הכל עומד להיות אחרת עם הורדת הרוב הדרוש ל51%, ואף הזכרנו ששיקום ההרס לא צריך לבוא על גב המוחלשים, ושמדובר על יוזמה שנויה במחלוקת - שבעיקרה היא כלל לא משפטית, אלא מוסרית.

מתוך 27 הדירות בפרויקט, 11 דירות יוקצו לבעלי הזכויות, ו-16 דירות נוספות ישווקו על ידי החברה בשוק החופשי. על פי הערכות הכשרת הישוב, היקף ההשקעה בפרויקט עומד על כ-14 מיליון שקל, והצפי הוא לרווח גולמי של כ-19%. החברה מחזיקה ב־100% מהזכויות הכלכליות בפרויקט, והצפי הוא כי העבודות יתחילו במהלך שנת 2026.

בנוסף לפרויקט ברמלה ובבבלי הפרויקט בירושלמי 12 מצטרף להיתרים נוספים שקיבלה החברה החודש: ביבנה, ברחוב הדרור, התקבל היתר בתנאים לפרויקט של 244 דירות, מתוכן 164 לשיווק, והרווח הגולמי המוערך עומד על כ-81 מיליון שקל. ובתל אביב, ברחוב נחל שורק, התקבל היתר לפרויקט נוסף בהיקף של 106 דירות, מתוכן 58 לשיווק, עם רווח גולמי צפוי של כ-33.5 מיליון שקל.

המוסדיים באים

במהלך שנת 2024 נכנסה מנורה מבטחים מנורה מב החז 1.31%  כמשקיעה בחברה, והשקיעה 200 מ' שקל בחברת הכשרה התחדשות דרך השקעה ב-7 פרויקטים ספציפיים. מדובר על מהלך שסייע בהאצת הבשלת הפרויקטים. בנוסף - הכשרת הישוב מחזיקה בצבר של כ-30 אלף דירות בשלבי קידום שונים, מתוכן כ־9,000 דירות צפויות להיות בשלות לשיווק ולביצוע עד 2027.

 לא מדובר על המוסדי הראשון שנכנס להשקעה בתחום ההתחדשות העירונית. רק בשבוע שעבר כתבנו על כך שכלל ביטוח תשקיע 250 מיליון שקל בבוני התיכון; המניה עולה 7%. וזה לא הפעם הראשונה של כלל כלל עסקי ביטוח 2.34%  שהיא נכנסת כשותפה בתחום - אלא היא כבר השקיעה ב-ICR שבשליטת ישראל קנדה בכ-260 מ' שקל, בנוסף להשקעה של 330 מ' שקל נוספים באפריקה מגורים התחדשות עירונית.

אליה מצטרפת גם הפניקס, להרחבה בנושא ראו כאן - מה המוסדיים יודעים שאנחנו לא?

שווי שוק, הון עצמי ומה עשתה המניה?

שווי השוק של החברה עוד על כ-557 מ' שקל והונה העצמי נאמד בכ-134 מ' שקל. המניה ירדה מתחילת השנה בכ-16%. וב-12 החודשים האחרונים ירדה בכ-14%.

• מתיחת פנים ללוד: מעל 6,000 דירות חדשות ושדרה עירונית שתשנה את דרום העיר
• פינוי בינוי ביפו: קבוצת חג'ג' בהסכם של מעל 1,900 יח"ד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אלכס מריאש, מנכ"ל הכשרת הישוב התחדשות עירונית, מסר: "אנו מעדכנים היום על קבלת היתר רביעי בתוך שלושה שבועות לפרויקט שאנחנו מקדמים. בהמשך להיתר המלא לשלב הראשון בתוכנית המשמעותית ברמלה, להיתר להקמת 244 יחידות ביבנה ולהיתר להקמת 106 יח"ד ברחוב נחל עוז בתל אביב, קיבלנו כעת היתר בתנאים להקמת פרויקט נוסף בשכונת בבלי בתל אביב. רצף התפתחויות אלה הינו תוצר של עבודה אינטנסבית ואיכותית לקידום צבר הפרויקטים המשמעותי מאוד שנבנה בחברה בשנים האחרונות וכעת מגיע להבשלה לקראת עלייה על הקרקע. נמשיך לפעול כדי להביא לשוק אלפי יחידות דיור בפריסה ארצית בשנים הקרובות, תוך עבודה מקצועית והקפדה על כל פרט בתכנון ובביצוע"