הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
קמבריקוןקמבריקון

אנבידיה הסינית? קמבריקון דיווחה על קפיצה של 4,348% במכירות

החברה הסינית רשמה צמיחה של אלפי אחוזים בהכנסות ומעבר חד מהפסד לרווח, כשברקע מגבלות על אנבידיה והכוונת הממשלה לבניית חלופות מקומיות; האתגר המרכזי – גישה לטכנולוגיות ייצור מתקדמות

אדיר בן עמי | (1)
נושאים בכתבה סין שבבים בינה מלאכותית

קמבריקון טכנולוגיות, חברת שבבים סינית למחצה־ממשלתית, הציגה השבוע תוצאות כספיות שממחישות את התבססותה כחלופה ריאלית לאנבידיה NVIDIA Corp. בשוק המקומי. התוצאות מצביעות על שינוי במבנה תעשיית הבינה המלאכותית במזרח אסיה, שבו סין מנסה להוביל מהלך של עצמאות טכנולוגית.


במחצית הראשונה של 2025 רשמה קמבריקון הכנסות של 2.88 מיליארד יואן - גידול עצום של 4,348% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. מדובר בקצב צמיחה חריג ביותר, גם ביחס לחברות טכנולוגיה מתקדמות אחרות. מעבר לנתונים הכספיים, מדובר באיתות ברור שהחברה מצליחה להפוך משחקנית שולית לשחקנית מובילה. השינוי הזה מתבטא גם ברווחיות: החברה עברה מהפסד של 533 מיליון יואן לרווח נקי של 1.04 מיליארד יואן – מעבר חד ממודל עסקי שדרש השקעות כבדות למיזם רווחי ומבוסס. קמבריקון כבר נתפסת כמתחרה משמעותית של אנבידיה בשוק הסיני.


הבסיס להצלחה נבנה עוד ב־2016, כששני האחים צ'ן יונג'י וצ'ן טיאנשי, בוגרי האקדמיה הסינית למדעים, הקימו את החברה. השניים זיהו מוקדם את הצורך של סין בפיתוח יכולות עצמאיות בתחום הבינה המלאכותית והמוליכים למחצה – צורך שהפך בשנים האחרונות ליעד לאומי של ממשי.


אל ההצלחה הצטרפה גם דיפסיק, חברת בינה מלאכותית סינית שפיתחה מודלים מתקדמים בעלות נמוכה יחסית. היא הכריזה לאחרונה כי המודל החדש שלה תוכנן לפעול עם "שבבים מקומיים שיושקו בקרוב" – רמז ברור לשיתוף פעולה עם קמבריקון. השילוב בין חומרה מתקדמת לבין מודלים יישומיים מחזק עוד יותר את מעמד החברה כחלופה אמינה לשבבים האמריקניים.


השנה צפויה קמבריקון לספק כ־143 אלף שבבי בינה מלאכותית, לעומת כמיליון שבבי H20 שסיפקה אנבידיה לשוק הסיני אשתקד. אף שהפער עדיין גדול, הוא עלול להצטמצם משמעותית לנוכח ההגבלות ההולכות ומתרבות על מכירת שבבי אנבידיה בסין. לפי דיווחים בתקשורת, הממשלה הסינית הנחתה חברות מקומיות להימנע מרכישת שבבי H20 של אנבידיה. בתגובה, אנבידיה ביקשה מחלק משותפיה להפסיק פעילות הקשורה לייצור המעבד – כך לפי פרסום ב"וול סטריט ג'ורנל".


מתכוננת לצעד הבא

במקביל, קמבריקון כבר מתכוננת לצעד הבא. המעבד החדש שלה, Siyuan 690, צפוי להתקרב בביצועיו ל־H100 המתקדם של אנבידיה. אם אכן יתממשו התחזיות, המעבד הסיני אף יעלה בביצועיו על דגם ה־H20 המותאם, שנחסם מראש כדי לעמוד בהגבלות הייצוא האמריקניות.


קמבריקון השקיעה במחצית הראשונה של השנה 456.5 מיליון יואן במחקר ופיתוח, כאשר כ־80% מכוח האדם שלה – 792 עובדים – מועסקים בתחום זה. שיעור גבוה זה מצביע על התמקדות החברה בפיתוח וחדשנות, מאפיין מקובל בחברות טכנולוגיה צעירות המבקשות לבסס לעצמן יתרון תחרותי.

קיראו עוד ב"גלובל"


גם בזירת התוכנה החברה מתקדמת. פלטפורמת הפיתוח שלה, שנועדה להתחרות בערכת הכלים CUDA של אנבידיה, כבר תומכת במודלים של ענקיות טכנולוגיה סיניות כמו אליבאבא וטנסנט. לפי דיווחי החברה, ביצועי הפלטפורמה דומים לאלו של מתחרותיה המובילות, מה שמעניק לה יתרון נוסף בדרך להרחבת האקו־סיסטם המקומי.


האתגר המרכזי

האתגר המרכזי של קמבריקון הוא נגישות לטכנולוגיות ייצור מתקדמות. בדצמבר 2022 צורפה החברה לרשימה השחורה של ארצות הברית – צעד שמגביל את יכולתה לרכוש ציוד וטכנולוגיה חיוניים או להשתמש בשירותי הייצור של TSMC הטייוואנית. זהו חסם משמעותי, שעשוי להשפיע על המשך הצמיחה.


גם מבחינה פיננסית יש מקום לזהירות: קמבריקון נסחרת כיום במכפיל רווח עתידי של כ־235, לעומת 34 בלבד אצל אנבידיה. הפער האדיר הזה משקף אמנם אמון גבוה בצמיחת החברה, אך גם רמות סיכון לא מבוטלות למשקיעים.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    סינולוג 27/08/2025 19:58
    הגב לתגובה זו
    אין בסין באמת בקרה חשבונאית מקצועית של הדוחות הכספיים.במקרה הטוב הם יכולים למכור מלאים מתים לחברות בנות.במקרה הפחות טוב הם יכולים פשוט להמציא מספרים.תרבות השקר מאוד מפותחת שם.
אנבידיה הואנגאנבידיה הואנג
לקראת הדוחות

לקראת דוחות אנבידיה - אלו הנתונים שיזיזו את המניה

הציפיות לרווח של 1.01 דולר למניה על הכנסות של 46.1 מיליארד דולר, מכפילים של 38 ו־28 לשנים הקרובות, תלות של 40% מההכנסות בארבע ענקיות וחשיפה לשוק הסיני – כל אלה מציבים את אנבידיה במבחן שישפיע על וול סטריט כולה

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אנבידיה בינה מלאכותית שבבים


ביום רביעי בלילה, אחרי סגירת המסחר בוול סטריט, תפרסם אנבידיה NVIDIA Corp. 0.02%  את דוחותיה לרבעון השני. עם שווי שוק של 4.4 טריליון דולר – כמעט שמינית ממדד S&P 500 – החברה הפכה למדד־על לכל מה שקשור למהפכת הבינה המלאכותית. עבור משקיעים רבים, המספרים שתציג יהיו חשובים לא פחות מהחלטות הריבית של הפדרל ריזרב.


מניית אנבידיה עלתה השנה בכ־34% וכמעט הכפילה את עצמה מאז אפריל. השוק התרגל לראות את המניה מטפסת, אבל השאלה היא אם קצב כזה יכול להימשך. בשוק האופציות מתמחרים תרחיש של טלטלה משמעותית: שווי החברה עלול לזוז בכ־260 מיליארד דולר לכאן או לכאן בעקבות פרסום התוצאות.


תחזיות הקונצנזוס מצפות לרווח של 1.01 דולר למניה על הכנסות של 46.1 מיליארד דולר. התחזיות הרחבות יותר מדברות על רווח שנתי של 4.54 דולר השנה ו־6.42 דולר בשנה הבאה. מול המספרים האופטימיים עומדים מכפילים כמעט חסרי תקדים: 38 על רווחי 2026 ו־28 על רווחי 2027. במילים פשוטות – המניה מתומחרת לשלמות, וכל פספוס קטן עלול לעלות ביוקר.


אל תתמקדו רק באנבידיה

כריס מרפי, אסטרטג מסוסקוהנה, מזהיר שההתמקדות לא צריכה להיות רק במניה עצמה אלא גם בגלים שהיא יוצרת מסביב. לדבריו, "ההדים שאנבידיה שולחת לשוק מעניינים לא פחות מהתנועה במניה עצמה."


הקשרים של החברה עם ענקיות הטכנולוגיה מחזקים את התחושה הזו. כ־40% מהכנסות אנבידיה מגיעים מארבע חברות: מיקרוסופט, אמזון, מטא ואלפאבית. הן עצמן מהוות 34% ממדד S&P 500. התלות ההדדית יוצרת מצב שבו חולשה אצל אחת משפיעה מיידית על השנייה.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט אפל אנבידיה (דאלי)וול סטריט אפל אנבידיה (דאלי)
סקירה

אנבידיה ללא שינוי, MongoDB קופצת ב-34%; המדדים עולים קלות

צוות גלובל |
נושאים בכתבה אנבידיה חוזים אינטל ורינט

המסחר בניו יורק מתנהל ביציבות יחסית, כשעיני המשקיעים נשואות לדו"חות שיגיעו עם הנעילה. התוצאות של ענקית השבבים אנבידיה (NVDA ) יגיעו ואלו יכולות לעצב את הכיוון בשוק. בינתיים המדדים ללא שינוי משמעותי ונעים סביב רמות הפתיחה אחרי שאתמול סגרו בירידות קלות, מדד הדאו ג'ונס נסחר ביציבות סביב האפס, ה- S&P 500 גם הוא יציב, והנאסד"ק יורד בכ- 0.1%.

אפשר לראות לחץ מתון על המניות שמגיע גם ברקע המשך עליית תשואות האג"ח הממשלתיות לטווח ארוך, כאשר בשוק גוברים החששות מניסיונותיו של הנשיא לשעבר דונלד טראמפ להשפיע על הפד׳ להוריד את הריבית. עם זאת, המשקיעים בחרו להתעלם יחסית מהמהלך החריג של טראמפ להדיח את חברת מועצת הנגידים של הפד, ליסה קוק, מהלך שנחשב לצעד תקדימי.

אנבידיה, שמנייתה מהווה רכיב מרכזי במדד S&P 500 ונחשבת למדד מפתח בשוק ולסמן ימיו של גל ה-AI, תפרסם את תוצאותיה לאחר נעילת המסחר. בוול סטריט צופים שמספריה יהיו גורם מכריע להמשך המגמה בשווקים, במיוחד לאחר ירידות האחרונות של "השביעייה המופלאה". החברה עקפה את התחזיות ב-11 מתוך 12 הדו"חות האחרונים, אך במקרים רבים מנייתה רשמה ירידות לאחר פרסום התוצאות – מה שמגביר את המתח לקראת הערב.


אנבידיה הסינית? קמבריקון דיווחה על קפיצה של 4,348% במכירות - החברה הסינית רשמה צמיחה של אלפי אחוזים בהכנסות ומעבר חד מהפסד לרווח, כשברקע מגבלות על אנבידיה והכוונת הממשלה לבניית חלופות מקומיות; האתגר המרכזי – גישה לטכנולוגיות ייצור מתקדמות


פאוול פתח את הדלת להורדת ריבית בנאום בג'קסון הול, אבל עד ההחלטה שתתרחש באמצע ספטמבר הרבה יכול להשתנות; מה המשמעות של אי הוודאות שיוצרת מדיניות טראמפ, והאם יש לחשוש לעצמאות הבנק המרכזי - אי הוודאות שיוצר טראמפ ושוק העבודה ה"מסקרן", מה בעצם אמר פאוול בג'קסון הול?



להמשך הכתבה לחץ כאן