קסם תציע תעודת סל בזהב - אבל אולי עדיף לקנות אירו?
תעודת סל חדשה מצטרפת לשוק תעודות הסל הלוהט בבורסה התל אביבית. חברת אקסלנס נשואה עומדת להציע את תעודת הסל שתעקוב אחרי מחיר הזהב. לא פחות. מי שירצה להשקיע בזהב יוכל לחסוך לעצמו את הטרחה בקניית אונקיות זהב או מדדי סחורות יקרים (עקב עמלות) בחו"ל.
במצגת מקיפה הציגה החברה שתספק את שירותי תעודת הסל, חברת CRU את תעודת הסל החדשה. מדובר בחברה לונדונית ותיקה מסוף שנות ה-60 שעוסקת במסחר בסחורות. "מחיר הזהב ייגע ב-2005 ב-500 דולר ואחר כך יירד", חוזים האנליסטים הלונדוניים שדיברו בשיחת ועידה מקוונת מול המשקיעים בבורסה התל אביבית "אך המחיר הממוצע לשנה הבאה צפוי לעמוד על כ-453 דולר לאונקיה." הם לא רואים נפילה גדולה במחירי הזהב בשנים הבאות כשהם מנתחים את השינויים בתעשייה.
עובדי CRU מתגאים בכך כי מדובר בחברה פרטית לגמרי ללא אחזקות של בנקי השקעות או ממשלות, ולכן לדעתם הסקירות שלהם הן יותר אובייקטיביות. לאחר שהציגו שהזהב נסחר בשנה האחרונה בהופכיות לכוחו של הדולר (מול האירו), הם נשאלים על ידי המשקיעים התל אביביים: מדוע בעצם לא לקנות אירו אם הוא די קורולטיבי לזהב? הרי, קניית אג"ח של הבנק המרכזי באירופה גם מניבה תשואה לא רעה בנוסף לכל.
התשובה שקיבלנו היתה ארוכה ומפותלת יחסית ולבסוף היא לא כל כך שכנעה אותנו. אבל עדיין קיים סיכוי לדברי האנליסטים הלונדוניים כי עוד ב-2005, יפתח פער בין האירו לזהב, והזהב ישיג בסופו של דבר עליית מחיר גבוהה ממה שהאירו ישיג ביחס לדולר. בכל מקרה, למגוונים את תיק ההשקעות שלהם נוסף כלי חשוב נוסף. השקעה בזהב.
לשוק הזהב יש גם השפעות של שוק סחורות, וכאן בניגוד לשוק המטבעות, ישנן מגמות של היצעים וביקושים. הבנקים המרכזיים ריכזו עודפים של זהב בסוף שנות התשעים כשהוא היה סחורה לא מבוקשת כל כך, ומתחילת שנות ה-2000 הם משחררים סחורה בקצב מסוים על ידי הגדולים שביניהם לפי הסכמה על פני טווח של חמש שנים. ההסכם הזה נקרא CBGA.
אך ללא קשר לשאלת הזהב או אירו, נציין כי לזהב יש קשר היסטורי ארוך יותר ומתועד יותר (שנות ה"אירו" הגדולות הן בסך הכל ארבעת השנים האחרונות, מאז שהוא הפך למטבע אחיד של 12 מדינות האיחוד). בעשורים האחרונים נסחר הזהב ביחס הופכי לדולר. כך שמי שיש לו השקעה דולרית גדולה והוא רוצה להגן עליה מחשש מנפילה במחיר הדולר, אולי כדאי לו לשאול את יועץ ההשקעות שלו כיצד להכנס לפוזיציה בזהב.
