הנאסד"ק במרחק נגיעה מ-10,000 נק', הראלי יעצר כאן?
הראלי בוול סטריט לא מראה סימני עצירה אך אם יש מדד אחד שבולט מעל כולם הוא מדד הנאסד"ק ב, המרכז את מניות הטכנולוגיה הגדולות. המדד משלים הערב עלייה של קרוב ל-50% מהשפל שנקבע במהלך חודש מארס האחרון ונסחר צמוד לרמה הפסיכולוגית של 10,000 הנק'. התנאים הכלכליים בשוק מתאותתים כי ייתכן ומדובר רק בקדימון לחודשים הקרובים - קשה לראות אירוע שיכול לעצור את הריצה במדדים בוול סטריט ובפרט של הנאסד"ק.
לתשואה הגבוהה שמעניק הנאסד"ק יש מספר סיבות מרכזיות, ולא נראה כי הן הולכות להשתנות בעתיד הנראה לעין. הסיבה הראשונה היא שמדובר במדד המרכז את מניות הטכנולוגיה וככל שעוברות השנים כך הטכנולוגיה מתרחבת ליותר ויותר תחומים. ניקח לדוגמה את סקטור הביטוח? ההנפקה הצפויה של למונייד מסמלת כניסה של חברת טכנולוגיה לתחום (לכתבה המלאה). בתחום הבנקאות? חברות הפינטק צוברות תאוצה. קמעונאות? אמזון שינתה בעשור האחרון את כללי המשחק בתחום והאירועים בחודשים האחרונים סביב נגיף הקורונה רק הדגישו את העליונות של סקטור הטכנולוגיה על פני שאר הסקטורים.
אלו כמובן דוגמאות בודדות, טכנולוגיה היום נדרשת בכל התחומים והתהליך הנ"ל צפוי להמשיך לצבור תאוצה בשנים הבאות. מדד הנאסד"ק מרכז את רוב מניות הטכנולוגיה.
הסיבה השניה היא הריכוזיות של המדד. 5 חברות הטכנולוגיה הגדולות (אפל, אמזון, מייקרוסופט, פייסבוק ואלפבית) מהוות היום קרוב ל-40%! ממדד הנאסד"ק 100 והמשמעות היא שמספיק תנודה של 5 חברות אלו בשביל להשפיע על כל המדד. מדובר בחברות שמאופיינות בשאיפה לחדשנות כמעט אינסופית, כאשר הן מנצלות את יתרון הגודל שלהן על שאר המתחרות.
- אמזון תשקיע 4.4 מיליארד דולר בניו-זילנד
- 1.27 מיליארד דולר באמזון - אקמן משנה כיוון: יותר טכנולוגיה פחות תשתיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, נזכיר כי 5 מניות אלו מופיעות בראש תיק ההשקעות של בנקים מרכזיים, קרנות עושר, קרנות פנסיה. מדובר בדרך מאוד קלה עבור הבנקים המרכזיים לווסת את השווקים הפיננסים. לפיכך, קשה לראות כיצד חברות אלו לא ממשיכות לזכות לביקושים גדולים בשנים הקרובות.
הסיבה האחרונה שמתקשרת לסיבה הראשונה היא הכסף הזול שמציף את השווקים בחודשים האחרונים. נכון, הכסף הזול דואג להקפיץ את כל השווקים, אך מניות הצמיחה משיגות תשואה עודפת. הסיבה היא פשוטה - צמיחה היא הבסיס לרווחים עתידיים. מי שלא צומח "הולך אחורה", מי שצומח - יש לו פוטנציאל להגדיל רווחים בהמשך ובריביות אפסיות, השווי המהוון של תזרימי המזומנים גבוה יותר.
הכסף הזול לא צפוי לעזוב את השווקים בטווח הקרוב, להיפך, הצפי לנזילות בשווקים החודשים הקרובים מראה על לא מעט כסף שצפוי להיכנס ע"י הבנקים המרכזיים/טראמפ (לכתבה המלאה). מדובר בסיטואציה שצפוי להמשיך להעניק רוח גבית למדד.
- וואווי מסתערת על אנבידיה במטרה להוביל את שוק השבבים
- פלנטיר בעסקה של כמיליארד דולר עם הצבא הבריטי
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
אז מה הסכנה למדד? בעיקר עלייה של הריבית
ראינו את זה בשבועיים האחרונים: כאשר התשואות על אגרות החוב של ארה"ב החלו לזנק, ראינו את מדד הנאסד"ק ומניות הצמיחה מציגים תשואת חסר בולטת ביחס לסקטורים אחרים. נכון להיום, קשה לראות כיצד התשואות עולות (הפד' כבר מדבר על תוכנית לשליטה על עקומת האג"ח).
מדד הנאסד"ק: קרוב ל-10,000, התנאים הנוכחיים מאותתים שזו רק ההתחלה?
- 6.המשועמם 09/06/2020 21:14הגב לתגובה זוכשאני שומע שהבורסה בארה"ב תעלה ולא משנה מהנתונים הכלכליים אני מתחיל לפחד ממפולת! המצב בו הבורסה עולה כל יום בכאחד אחוז ללא הצדקה כלכלית צריכה להדיר שינה מיושב ראש הפד!
- 5.בן 09/06/2020 20:51הגב לתגובה זומי שיסתכל על הבורסה יחשוב שמעולם לא היה יותר טוב. רק שהמציאות הכלכלית יותר דומה לעשור אן יותר אחורה
- 4.תומר 09/06/2020 20:43הגב לתגובה זואבל לא בהכרח שתתפוצץ כי מתברר שלא חייב להיות קשר בין השוק הריאלי לוול סטריט. כל עוד שהפד נותן אשראי ללא סוף וריבית אפס מה יעשו עם הכסף?
- 3.מרק 09/06/2020 20:27הגב לתגובה זוהרכבת ממשיכה לטוס, מי שמחכה מפסיד כסף.
- 2.לעמית 09/06/2020 20:25הגב לתגובה זוכאן והוא יהיה רע ומר.
- 1.גל 09/06/2020 19:54הגב לתגובה זואינפלציה תעלה את הריבית ותאלץ את הממשל להפסיק להדפיס. בסוף יהיה מחיר להדפסה זה לא בלתי מוגבל כמו שנדמה לטראמפ
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
רן ז'נגפיי מייסד וואווי. קרדיט: רשתות חברתיותוואווי מסתערת על אנבידיה במטרה להוביל את שוק השבבים
וואווי פרסה מפת דרכים לשבבי AI שלה, עם ביצועים שיתעלו על של אנבידיה; בנוסף, הציגה תכנית של סופר-קלאסטרים שיחברו עד מיליון מאיצים יחד, ויפעלו כיחידה אחת עם ביצועי-על
ענקית הטכנולוגיה הסינית וואווי פתחה את כנס Huawei Connect 2025 עם הכרזה דרמטית והודיעה על מפת דרכים שאפתנית בתחום מאיצי הבינה המלאכותית, במהלך שמכוון להתחרות בחברה הגדולה בעולם, אנבידיה. וואווי הציגה סדרת שבבים חדשה שתושק בארבעה שלבים עד סוף 2028. בנוסף,
החברה חשפה כי מערכת Atlas 950 SuperPod שלה תספק עוצמת חישוב גבוהה פי 6.7 ממערכות ה-NVL144 של אנבידיה, שצפויות לצאת לשוק בשנים הקרובות. מעבר לכך, וואווי מתכננת לייצר "סופר־קלאסטרים" עצומים שיכללו כחצי מיליון ועד
מיליון מאיצים, שיפעלו כיחידה אחת ויאפשרו להדביק את הפער בביצועים מול אנבידיה, גם אם השבב הבודד חלש יותר.
רק בתחילת השבוע הודיע הרגולטור הסיני שהוא אוסר על חברות מקומיות, ביניהן עליבאבא ובייטדאנס, לרכוש את כרטיסי ה-RTX Pro 6000D של אנבידיה, מוצר שיועד במיוחד לשוק הסיני. במקביל, השימוש בדגם H20 הוגבל, מה שמאלץ את החברות המקומיות לחפש חלופות ביתיות. וואווי, שקשריה לממשל החלו כבר בהיווסדה, נכנסת לוואקום הזה עם הצהרות אגרסיביות, שמטרתן לייצר עצמאות טכנולוגית ולצמצם את תלות סין ביצרניות אמריקאיות.
כאמור, לפי התכנון, כבר בתחילת 2026 תשיק וואווי את Ascend 950PR עם ביצועי פטה־פלופ אחד (FP8), רוחב פס של 2 טרה־בייט לשנייה וזיכרון בנפח 128 ג׳יגה־בייט. בסוף אותה שנה יגיע 950DT, עם ביצועי FP4 כפולים וזיכרון מהיר יותר. בשנת 2027 מתוכנן Ascend 960 עם זיכרון של 288 ג׳יגה־בייט ורוחב פס של 9.6 טרה־בייט לשנייה, וב-2028 תוצג ספינת הדגל Ascend 970 עם זיכרון מהיר בקצב של 14.4 טרה־בייט לשנייה, רמז לכך שוואווי מפתחת בעצמה טכנולוגיית זיכרון־רוחב־פס־גבוה (HBM) או שמצאה יצרן חלופי. במלים פשוטות, שבבי Ascend 950 יהיו עם ביצועים שקרובים לאנבידיה, וה-960 ו-970 יתעלו עליהם, לפחות נכון להיום.
סין שואפת להוביל
לאור חששות מפני פגיעה בעליונות הטכנולוגית שלה, ארצות הברית מונעת כבר שנים מסין לרכוש את שבבי ה-H100 של אנבידיה או ציוד ייצור מתקדם הדרוש להמשך מיזעור השבבים. הסינים, כמובן שלא אוהבים את המגבלות הללו ותוך כדי מלחמות הסחר, הצעד האחרון של הרגולטור הסיני היה לאסור על הטק המקומי כמו עליבאבא, בייטדאנס ובאיידו לרכוש כרטיסים ייעודיים כמו RTX Pro 6000D ואף צינן את השימוש בדגם H20. היות ובכל החברות הסיניות הקשר לממשל אינו ממש ברור ואין באמת קו חד שחוצה בין הסקטור הפרטי לממשלה, והדבר נכון פי כמה וכמה לגבי וואוויי, פעולות הרגולטור "מאלצות" את החברות הסיניות נאלצות למצוא מוצרים מקומיים, גם אם הם עדיין לא זהים ברמתם למוצרים האמריקאיים.
- טאיוואן מגבילה את ייצוא השבבים לוואווי ול-SMIC
- וואווי: ארה"ב מפריזה ביכולות השבבים של סין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וואווי, שנחשבת לשחקנית המתקדמת ביותר בסין בתחום השבבים, מקבלת כאן יתרון אסטרטגי מובהק. במבט השוואתי, שבב H100 של אנבידיה מספק כיום כ-0.7 פטה־פלופ ב־FP8 עם זיכרון HBM3 בנפח 80 ג׳יגה־בייט, בעוד שהדור הבא B200 צפוי להגיע ליותר מ־2 פטה־פלופ ולזיכרון HBM3e מהיר של עד 192 ג׳יגה-בייט. וואווי טוענת כי דגמי ה-950 וה-960 שלה יהיו קרובים ליכולות הללו, בעוד ה-970 צפוי לעבור אותם לפחות בתחום רוחב הפס והזיכרון. אם בעבר השוואות כאלו היו פועלות לרעת וואווי, הרי שכעת, כששוק סיני עצום נחסם בפני אנבידיה, הביצועים היחסיים הופכים פחות קריטיים והזמינות המקומית היא המפתח.
