וול סטריט מורידה תחזיות לטסלה: בדרך לשנה שלישית של ירידה במסירות?
האנליסטים מצביעים על חולשה בביקוש בארה״ב ובאירופה ותחרות גוברת בשוק הרכב החשמלי, בזמן שהחברה מגדילה השקעות בתחומי הרובוטקסי, הנהיגה האוטונומית והרובוטים - מה שמעלה גם חששות לגבי תזרים המזומנים
התחזיות של וול סטריט לגבי פעילות הרכב של טסלה Tesla 2.15% הופכות זהירות יותר בחודשים האחרונים. מספר אנליסטים הורידו את הערכותיהם למסירות כלי הרכב של החברה, וחלקם מעריכים כי גם בשנת 2026 יימשך רצף הירידות במכירות - שנה שלישית ברציפות של נסיגה בפעילות הליבה של החברה.
השינוי בתחזיות מגיע לאחר תקופה שבה השוק ציפה להתאוששות במסירות כבר בשנה הבאה. בתחילת השנה העריכו אנליסטים כי טסלה תחזור לצמיחה מתונה, אך הנתונים האחרונים הובילו לעדכון משמעותי של ההערכות. לפי נתונים של חברת Visible Alpha, תחזית הצמיחה במסירות כלי הרכב של החברה לשנת 2026 נחתכה כמעט בחצי בתוך חודשים ספורים. בעוד שבתחילת השנה צפו האנליסטים צמיחה של יותר מ-8%, כיום ההערכה הממוצעת עומדת על כ-3.8% בלבד.
חלק מבתי ההשקעות אף מציגים תרחיש של המשך ירידה במסירות גם בשנה הבאה. בין הגופים שהורידו תחזיות נמצאים מורגן סטנלי וחברת המחקר מורנינגסטאר, שמעריכים כי הלחצים בשווקים המרכזיים של החברה צפויים להימשך. לדברי סת’ גולדשטיין, אנליסט במורנינגסטאר, החברה מתמודדת עם חולשה בביקוש בשניים מהשווקים החשובים ביותר עבורה - ארצות הברית ואירופה. לדבריו, השילוב של שינויים במדיניות ממשלתית ותחרות גוברת פוגע ביכולת של טסלה להרחיב את המכירות.
הגורמים לירידה
בארצות הברית, ביטול חלק מהטבות המס לרכישת כלי רכב חשמליים פוגע בכדאיות הכלכלית של רכישת רכבים מסוג זה. במקביל, באירופה מתמודדת החברה עם תחרות גוברת מצד יצרניות רכב מקומיות ויצרניות סיניות שמציעות דגמים חדשים במחירים תחרותיים.
- טסלה מנסה לעצור את הירידות - אבל הסיפור הגדול עשוי להגיע מתחום אחר לגמרי
- מודרנה זינקה ב-16%, אלביט קפצה ב-7%; הנאסד״ק עלה ב-1.3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, תוכנת הנהיגה האוטונומית של החברה עדיין אינה מאושרת לשימוש מלא בשווקים אירופיים רבים. היעדר אישור רגולטורי מגביל את היכולת של טסלה להציע את אחת הטכנולוגיות המרכזיות שעליהן היא מבססת חלק מהצעת הערך שלה.
גם ניסיונות החברה לעורר מחדש את הביקוש באמצעות גרסאות מוזלות של הדגמים הפופולריים לא הניבו עד כה את התוצאות שקיוו להן. טסלה השיקה גרסאות בסיס זולות יותר של Model 3 ושל Model Y, אך לפי אנליסטים ההיענות מצד הצרכנים הייתה מוגבלת. הגרסאות החדשות נמכרות במחיר נמוך בכ-5,000 דולר לעומת הדגמים הקודמים. עם זאת, הפחתת המחיר לא הצליחה לפצות על אובדן התמריצים הממשלתיים ועל התחרות מצד דגמים חדשים של יצרניות אחרות.
הירידה במסירות מגיעה לאחר שנה חלשה יחסית עבור החברה. בשנת 2025 רשמה טסלה ירידה של כ-9% במסירות השנתיות, כאשר ברבעון הרביעי לבדו נרשמה ירידה חדה יותר של כ-16%. התוצאה בולטת במיוחד על רקע הצמיחה המתמשכת של שוק הרכב החשמלי העולמי. בעוד הביקוש הגלובלי לרכבים חשמליים ממשיך לעלות, חלק מהמתחרות מצליחות להגדיל את נתח השוק שלהן על חשבון טסלה.
- מטא מציגה ארבעה שבבי AI חדשים
- רשת הפיצריות פאפא ג׳ונס מזנקת ב-18% - זאת הסיבה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- תרופה של 1,000 דולר בחודש תרד לדולרים בודדים - ההשפעה של...
טסלה מגדילה השקעות
במקביל לירידה במכירות, החברה מתכננת להגדיל משמעותית את היקף ההשקעות שלה בשנים הקרובות. טסלה צפויה להכפיל את ההוצאות ההוניות שלה ולהגיע להיקף של יותר מ-20 מיליארד דולר בשנה. ההשקעות מיועדות בעיקר לפיתוח תחומים חדשים שבהם מתמקדת החברה, ובראשם מערכות נהיגה אוטונומית, שירותי רובוטקסי ופיתוח רובוטים הומנואידים. פרויקטים אלה דורשים השקעות גדולות בתשתיות מחשוב, תוכנה וייצור.
הגידול בהשקעות מעלה חששות בקרב חלק מהאנליסטים לגבי תזרים המזומנים של החברה. לאחר שבע שנים שבהן רשמה תזרים מזומנים חיובי, חלק מהתחזיות מעריכות כי החברה עשויה לעבור לתזרים שלילי בשנים הקרובות.
לפי תחזיות המבוססות על נתוני LSEG, וול סטריט מעריכה כעת כי תזרים המזומנים החופשי של החברה עשוי להיות שלילי בכ-5.2 מיליארד דולר. מדובר בשינוי משמעותי לעומת תחזיות קודמות שצפו תזרים חיובי של יותר משני מיליארד דולר.
למרות החששות בטווח הקצר, חלק מהמשקיעים ממשיכים לראות את הערך של טסלה בעיקר בתחומים עתידיים כמו נהיגה אוטונומית ורובוטיקה. מבחינתם, כל עוד הירידה במסירות הרכב אינה מחריפה, השוק עשוי להמשיך להתמקד בפוטנציאל הטכנולוגי של החברה ולא רק בביצועי פעילות הרכב.
החברה נסחרת כעת לפי שווי של 1.5 טריליון דולר, לאחר שמנייתה ירדה בכמעט 10% מתחילת השנה ועלתה ב-76% ב-12 החודשים האחרונים.
