גורו ההשקעות ג'יימס קריימר: "אל תחכו למחיר הנכון"

ביום שלישי האחרון התחיל שוק המניות העולמי לתקן מטה מרמות השיא שלו והבורסות במזרח, באירופה, בדרום אמריקה ובארה"ב רשמו את אחד השבועות הגרועים ביותר בשנים האחרנות.

מצב העניינים בשוק עולה, הוא שסוחרים מעוניינים לקנות אבל מחכים שהמניות שברשימת המעקב שלהם - יגיעו "למחיר הנכון". העניין בתיקונים דרסטיים, כמו שראינו השבוע, הוא שמצד אחד הם מקרבים את הסוחרים ל"מחיר הנכון" אבל מצד שני הם מעלים את דפיקות הלב של הסוחרים ומעמידים את חמדנותם במבחן.

ג'יימס קריימר, גורו ההשקעות האמריקני ואחד ממעצבי דעת הקהל בשוק ההון האמריקני, התייחס אתמול לעניין הגעת המניות למחיר הנכון תוך כדי תיקון דרסטי. לפני הכל אומר קריימר, כי "מניות טובות אף פעם לא יגיעו בדיוק למחיר בו הייתם רוצים לקנות אותן. תמיד הם יעצרו קצת מעל המחיר הרצוי ויאלצו את המשקיעים לשם פרמיית כניסה, מניות טובות לא תמצאו במחיר מציאה".

כדוגמה למצב מציין קריימר את התיקון של שנת 1989. "באחר הצהריים של יום מסחר רגיל בארה"ב, השוק חווה תיקון דרסטי מטה של יותר מ-10% ומניות רשימת המעקב שלי התחילו להתקרב לנקודות הקניה אבל אף אחת מהן לא נגעה בנקודת הקניה עצמה. התלבטתי קשות לגביי כל מניה ומניה, ידעתי שהן מניות מעולות אבל לא רציתי לשלם אפילו דולר מעבר למחיר הרצוי". זמן קצר אחר כך התברר שמחירי השפל של אותו תיקון, על אף שלא נגעו במחיר הנכון, היו קניה מצויינת".

קריימר הביא את הדוגמה של 1989 כיוון שבימים האחרונים הוא קורא לא מעט כתבות, לפיהן "השוק לא ירד מספיק" ו"עדיף להמתין עד לסוף התיקון". קריימר אומר בתגובה לאותן כתבות, כי הוא איננו יודע אם השוק הולך לקראת היפוך מגמה, המשך תיקון או מעבר לעליות. מה שכן הוא יודע, זה שמשקיע שחושב שהוא יצליח לקנות בתחתית - רוב הסיכויים שיתאכזב. עוד אומר קיימר, כי "סוף התיקון הוא גם הרגע הכי מלחיץ והכי חסר וודאות ולכן רוב המשקיעים, גם אם הם יודעים שזה המחיר הנכון, לא יהיו מסוגלים להכנס".

ברור שלהכנס במהלך תיקון זה לא פשוט ומעורבים גורמים שמעבר ל"מחיר הנכון" של מניה. מניה שמגיע למחיר הנכון בשוק עולה ובימים כתיקונם זה פשוט. אבל בימים של ירידות חדות, המרכיב הפסיכולוגי עובד שעות נוספות. קריימר אומר בעניין זה, כי יהיה נכון יותר להכניס כסף לאט לאט. כלומר, אם אחת מהמניות ברשמית המעקב התקרבה דיו למחיר הנכון, ניתן לקנות אותה בחלק מהסכום הרצוי וכך להמשיך במנות קטנות. אבל מה שלא כדאי לעשות זה להמשיך להגיד "שעדיין המחיר הוא לא מספיק נמוך".