זינוקים בסקטור הפיננסי. הריבית הולכת לרדת ויש מי שמיהר להספיד את הבנקים. אבל אם מנסים למצוא את ה״אשמים״ ברווחיות של המערכת הבנקאית מגלים שזאת לא הריבית וגם לא המנהלים - אלא שינוי מבני עמוק שקרה אצלם לאורך 4 השנים האחרונות. הבנקים מעולם לא היו כל כך רווחיים. המנהלים שלהם טובים, אבל גם הם יודעים שניהול זה לא כל העניין. הריבית עלתה, אבל זה גם לא רק בזכות הריבית. הסיבה היא שונה ממה שרובנו חושבים. הנה התוצאות של בנק לאומי משנת 2010 ועד היום. עם שווי של כ-93 מיליארד שקל, לאומי הוא מועמד טוב להיות החברה הראשונה בבורסה בת"א שמגיעה לשווי של 100 מיליארד שקל - הרווחים של הבנקים - מה גרם לקפיצה הגדולה ולמה יש סיכוי שהם יעלו בהמשך?

מניית פועלים 2.29%   מזנקת ב-3.4%, גם לאומי 2.14%  מטפסת, אם כי מעט פחות. מניות הפיננסים בעלייה, הביטוח מזנקות גם. 

מניות הבנקים בולטות היום לחיוב, ולא רק היום למעשה. הן היו מהמניות החזקות בשוק מתחילת השנה, בטח בהסתכלות על עליות מתואם שווי שוק, כאשר הבנקים הגדולים (לאומי ופועלים) עלו בכ-50% מתחילת השנה, והבנקים הקטנים יותר (מזרחי, דיסקונט, בינלאומי וירושלים) עלו בכ-30-40%. מכפילי ההון, שעמדו בעבר על 0.7 בתקופות טובות, עלו לכ-1.3 בממוצע, כאשר מזרחי מציג את התמחור היקר ביותר - 1.62 על ההון.

בניגוד למניות הבנקים ובתמונת ראי של אתמול, מניית אל על יורדת היום כאשר הפסקת האש אומרת חזרת החברות הזרות לנתב"ג. גם מרבית המניות הביטחוניות באדום ברקע ההבנה כי תקופת החימוש המהותית עשויה להיות מאחורי החברות. אחת הבולטות היא אקסונז' ויז'ן שממשיכה את מסע הירידות שלה, לאחר הייפ קצר בתחילת דרכה. להרחבה - אחרי ההייפ, המשקיעים באקסונז' מופסדים בעשרות אחוזים

• ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
• חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אקוואריוס אקוואריוס מנוע -0.32%  ממשיכה לעלות גם היום אחרי העליות אתמול ברקע הראיון עם מנכ"ל החברה שהתפרסם כאן. אחרי ארבע שנות פיתוח וקריסה של 97% במניה, החברה מנסה להתניע מחדש. תחת ניהולו של עמית בירק, לשעבר סמנכ"ל במג'יק, החברה מנסה לעשות שינוי, עם גיוס חירום של 10.2 מיליון דולר, קיצוץ חד בהוצאות, צמצום בכוח האדם וקבלת מענק של 2.2 מיליון אירו מממשלת גרמניה, הכל מוביל למטרה להפוך סוף כל סוף את הטכנולוגיה למוצר מסחרי. הפיילוט הראשון של מנוע ה־AQ-150 צפוי להתחיל בארצות הברית בתחילת 2026, ובחברה מעריכים שבתוך שלושה חודשים יתברר אם ניתן לעבור לייצור סדרתי. אנחנו לא עוד סטארט-אפ עם חלום, אומר בירק, זו אקוואריוס רזה יותר, ממוקדת יותר, ונבחנת במעשים ולא בהבטחות. לראיון המלא - אקוואריוס מתניעה מחדש: "אני שם את הרקורד שלי על השולחן"

עוד חברה שממשיכה במגמה מאתמול היא חלל תקשורת חלל תקשורת -3.57%  , שנמצאת דווקא בצד השלילי של המגמה. אחרי זינוק חד ברקע הסדר החוב שהשאיר ערך אצל בעלי המניות, נראה כי המניה עלתה בחדות מדי והגיעה לשווי שוק של 200 מיליון שקל, שמתמחר הרבה טוב אצל החברה גם במבט קדימה. הזהרנו כאן שהמניה עלתה בחדות ועשויה לרדת, ואכן כך קרה. עוד משקולת על החברה היא הנפקת הזכויות שמתבצעת בימים אלה, ועד לתאריך 29 באוקטובר, שמגדילה את היצע המניות במחיר נמוך מהמחיר בשוק.

בשוק האג"ח, יציבות עם ירידות קלות במח"מ הקצר לעומת עליות קלות במח"מ הארוך. עם זאת, הרידיה בפרמיית הסיכון של ישראל מורגשת היטב, כאשר אג"ח עם מח"מ של ע-10.5 שנים נסחרת עם תשואה ברוטו שנתית של כ-4.02%.

• נאייקס רוכשת את Lynkwell האמריקאית בכ-26 מיליון דולר
• אפולו פאוור יורדת לאחר הנפקה של כ-50 מיליון שקל ודילול של עד 22%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה,...

השוק המקומי המשיך אתמול לרדת לאחר המימוש שנרשם בעקבות עסקת החטופים והפסקת האש. אתמול, הבורסה ננעלה בירידות חדות אחרי התקיפה של חיל האוויר בעזה בעקבות הפרה בוטה מצד חמאס, כאשר המשקיעים חששו מקריסה של הפסקת האש. ת"א 35 איבד 1.14% בעוד ת"א 90 נפל 1.79%. בהסתכלות רחבה המגמה הייתה שלילית גם כן - מדד הבנקים ירד 0.56% בעוד ת"א ביטוח איבד 2%. ת"א נדל"ן יריד 2.26% ות"א בניה בלט לשלילה עם ירידה של 3.6%. גם ת"א נפט וגז ירד 1.67%. למרות החששות, הדולר נע סביב 3.31 שקלים כאשר הוא התחזק מול השקל בזמן האחרון (לעמוד שער הדולר). 

רגע לפני שעוברים לענייני היום, הנה משהו חשוב שכדאי לחוסכים לדעת. מסלול ה-S&P 500 בקרנות הפנסיה מספק בשנה האחרונה תשואות טובות לעומת המסלולים המקבילים בגמל ובהשתלמות, לא בזכות השקעה חכמה יותר, אלא בזכות מנגנון ההגנה הייחודי בפנסיה. המדינה מבטיחה תשואה ריאלית של 5.15% על כ-30% מהצבירה, כך שבפועל המסלול אינו חשוף במלואו לשוק המניות אלא מתפקד כתיק מאוזן של כ-70% מניות ו-30% רכיב מוגן. זה מסביר מדוע הפנסיה מציגה תנודתיות נמוכה יותר ותשואה גבוהה יותר בתקופות שוק חלשות. להרחבה - פנסיה במסלול S&P 500 - ההגנה שלא מדברים עליה

רבעון שלישי כספיות: הטובות והגרועות ביותר על ההבדלים בין סוגי הקרנות הכספיות השונות, ועל המנצחות והמפסידות ברבעון השלישי ומתחילת השנה בקטגוריה שממשיכה לגדול בהתמדה

ומה צפוי היום? אולי סוג של רגיעה בבורסה, אבל התמחורים בענפים מסוימים גבוהים. שימו לב למניות הביטחוניות הקטנות-בינוניות, לביטוח שנופל בצניחה חופשית. הכתובת הייתה על הקיר, היה צריך רק לקרוא. מניות הביטוח מתומחרות יקר בשל כמה סיבות. רווחים לא נורמליים בביטוח. אלו רווחים שאם היה ממונה חזק בתפקיד  האחראי על שוק ההון והביטוח זה לא היה מתאפשר. מתישהו זה יירד. ביטוחי הרכב לא יורדים כאשר הם זינקו ב-50% בשנתיים וחצי, וכאשר יש ירידה דרמטית בגניבות ותאונות. זה ניצול, והדוחות של חברות הביטוח מלמדים זאת באופן ברור - רווחיות שיא בתחומי הביטוח. 

בתחומי ניהול הכספים החברות נהנות בריבוע - גם מדמי ניהול של שוק משגשג וגואה וגם מרווחי נוסטרו. אבל אלו לא רווחים מייצגים. אין ספק שחברות הביטוח עשו קפיצה גדולה בפעילות שלהם והגדילו את ההון העצמי באופן דרמטי, ההון ישמש אותם להפקת תשואה עתידית נוספת. אבל גם המנהלים שלהם יודעים שיהיה קשה לשמור על הרווחים הנוכחיים. השאלה הגדולה בכמה הם ירדו? כשמנסים להגיע לרווח מנורמל-מייצג מקבלים תמחור לא בשמיים אבל לא זול של מכפיל 15-18 לחברות הביטוח (וזה אחרי ירידה רצופה של 12% בשבועות האחרונים). אם מסתכלים על מכפיל מייצג בעבר מבינים שיש עוד מקום לירידה משמעותית. 

האם עדיף להיות משקיע פאסיבי או אקטיבי? הנתונים מפתיעים - כשמדברים על השקעות, השאלה הכי גדולה שמטרידה משקיעים היא פשוטה: האם כדאי לי לנסות לנצח את השוק או פשוט להצטרף אליו? התשובה מתבררת כמורכבת הרבה יותר ממה שחשבנו - תלוי במכשיר (אג"ח או מניות), בתקופה ופרמטרים נוספים, אבל יש מסקנה אחת ברורה לגבי הטווח הארוך.  הרחבה: השקעה פאסיבית או השקעה אקטיבית?

בכל מקרה, מה שעוד נותר כאי וודאות זה מה יעשה בנק ישראל בהחלטה הקרובה בסוף נובמבר. מצד אחד, עד אתמול השוק תמחר באופן מלא הורדת ריבית, אך אי הוודאות שנכנסה סביב יציבות הפסקת האש עלולה לשנות את התמונה. כך או כך, טוב עשה בנק ישראל שלא הקדים את החלטת הריבית ולא התחייב לתוואי מסוים, כאשר נותר עוד זמן לראות כיצד יתפתחו הדברים שישפיעו על המדיניות.

קריאה מעניינת - יש לי סכום כסף - האם להמשיך להשקיע בקרן כספית או לפרוע את המשכנתא? בשאלה הזאת עשויים להתלבט משקיעים סולידיים, ככל שהורדת הריבית מתקרבת. מה תיתן כל אחת משתי האופציות, ולמה כדאי לשקול גם שילוב של השקעת חלק מהסכום בשוק ההון

מניות במוקד

גוטו - גוטו 0.5%   המפעילה מערך שירותי שיתוף רכבים ועמדות טעינה חשמליות, הודיעה כי חתמה על הסכם מול ממשלת מלטה, במסגרתו תרכוש הממשלה עמדות טעינה שבבעלות החברה בתמורה לסכום של כ-225 אלף אירו. במסגרת ההסכם סוכם גם על שחרור הערבות הבנקאית שהחזיקה הממשלה לטובת גוטו ועל ביטול תביעות הדדיות בין הצדדים. בנוסף, גוטו עדכנה כי הוסכם עם הרוכש הפוטנציאלי של חברת הבת במלטה, Car Sharing Services Malta Ltd, על הארכת לוח הזמנים להשלמת בדיקת הנאותות עד ל-14 בנובמבר 2025.

ויתניה - ויתניה -0.41%   מזנקת היום אחרי 2 עסקאות מחוץ לבורסה בהיקף כולל של כ-100 מיליון שקל, שתיהן בפרמיה משמעותית על מחיר השוק. העסקה הראשונה בוצעה בהיקף של כ-69 מיליון שקל והשנייה בכ-31 מיליון שקל, שתיהן במחיר של 2,868 אגורות למניה שזה יותר מ-20% מעל מחיר הסגירה של אתמול. המחיר בעסקאות משקף לויתניה שווי של כ-1.35 מיליארד שקל. אם מחברים את הקצוות הרוכש הוא איש העסקים רמי אונגר, שמחזיק כיום בכ-55% ממניות החברה. שיעור ההחזקה שלו צפוי לעלות לכ-62%. בצד המוכר, על פי הכמות שנמכרה, מדובר ככל הנראה במשפחת תאומים ובאיש העסקים מודי כידון.

מטריסלף - מטריסלף 0.43%   מדווחת על צירופו של רון מירון, לשעבר מנכ"ל טבע ישראל, כחבר דירקטוריון וכמועמד לכהונת יו"ר החברה בצעד של חיזוק להנהלה לקראת שלב הפיתוח המתקדם. החברה, שפיתחה טכנולוגיה להנדסת איברים באוניברסיטת תל אביב בהובלת פרופ’ טל דביר, נערכת לניתוח ראשון מסוגו בעולם שבו יושתל חוט שדרה אנושי מהונדס במטופלים משותקים, אחרי שקיבלה אישור עקרוני ממשרד הבריאות לקיום ניסויי חמלה. מירון מביא עמו ניסיון רב בתעשיית הביומד הישראלית והבינלאומית, ובחברה רואים בצירופו מהלך אסטרטגי לקראת יישום קליני ומסחור של הפלטפורמה.

אוגווינד אוגווינד 1.01%     מציגה תוכנית אסטרטגית חדשה שמטרתה לעבור משלב הפיתוח לשלב המסחרי של טכנולוגיית ה-AirBattery ולהתרחב לתחומי אגירת אנרגיה נוספים באירופה ובישראל. עם זאת, מאחורי הניסוחים השאפתניים מסתתרת מציאות פשוטה יותר, כאשר החברה עדיין לא הוכיחה את היתכנותה הכלכלית ונמצאת בשלב מוקדם מאוד של היישום. בין השורות ניתן להבין כי אוגווינד נערכת לגיוס הון, מאחר שהתוכנית דורשת השקעות משמעותיות להקמת מתקנים ופרויקטים חדשים מעבר ליכולותיה הנוכחיות. להרחבה - מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד?

טבע טבע 2.97%   מקבלת הבעת אמון מוסדית נוספת, כאשר חברת הביטוח הראל הראל השקעות 0.24%   הפכה להיות בעל עניין בחברה, ומצטרפת להפניקס ומנורה שעשו זאת לאחרונה.

אתמול קיבלנו את המדווחת הראשונה לעונת הדוחות -  סלע נדל"ן סלע נדלן 0.17%   דיווחה על תוצאות נאות והחברה עדכנה כלפי מעלה את התחזית השנתית הראשונה לדווח: סלע נדל"ן מעלה תחזיות ל-2025. ברקע הדוחות, שוחחנו עם יו"ר החברה שמואל סלבין - וניסינו להבין טוב יותר את תוצאות החברה. על הביקושים החדשים בבית מאני, על גיוס ההון שנעשה כדי לשפר את התוצאות התפעוליות ועל הציפיות להמשך. לראיון המלא - יו״ר סלע נדלן: “בחודש האחרון הביקושים בבית מאני חזרו. חברות מאוד חזקות במחירים יפים"

קצת על מצב הנדל"ן בישראל - חדשה או יד שנייה: מה באמת עדיף לרכוש היום? ירידות המחירים והריבית הגבוהה יצרו שוק של קונים, שבו גם המשקיעים וגם הזוגות הצעירים מחזיקים בכוח המיקוח - מצד אחד מבצעי מימון אגרסיביים שמציעים הקבלנים, ומנגד דירות יד שנייה במחירים גמישים. כך נראה שוק הנדל״ן למגורים החדש, שבו הסבלנות משתלמת; וגם - היתרון הגדול בדירות הישנות ולמה הוא לא תמיד תקף לגביכם?

שער הדולר - דולר שקל רציף 0.08%               

BITCOIN -1.16%           

מחזור המסחר עומד על כ-1.9 מיליארד שקל

אקוואריוס - מאז היום בו נסחרה לראשונה בשווי שיא של קרוב למיליארד שקל הספיקה המניה של אקוואריוס מנוע  הצליחה לאבד כ-97% מערכה. מאות מיליוני שקלים שהוזרמו לפיתוח "המנוע שיכתוב מחדש את חוקי המשחק" נעלמו עם השנים, והחברה, שבמשך שנים לא הציגה הכנסות משמעותיות, נשארה עם גירעון תזרימי, הערת עסק חי, ותחושה כבדה של פספוס. השאלה שנשארה תלויה באוויר היא איך ייתכן שאחרי יותר מארבע שנים של פיתוח, החברה עדיין עוסקת בללטש את אותו מנוע שעל בסיסו היא הנפיקה מלכתחילה? מה בדיוק קרה שם בדרך ולמה, אחרי כל כך הרבה זמן, השוק עדיין לא רואה מוצר שרץ באמת? אבל נראה שמשהו בכל זאת קורה בחברת המנועים הקטנה. שינוי משמעותי במבנה השליטה ובהנהלה. במאי האחרון מונה לתפקיד המנכ"ל עמית בירק והוא התניע תכנית התייעלות אגרסיבית וקיצוצים כמו גם גיוס חירום של הון שהכניס קצת אוויר לנשימה. אקוואריוס תקבל 2.2 מיליון אירו מענק מגרמניה והיא יוצאת לפיילוט בתשלום בארה"ב. נראה שלאחר תקופה ארוכה, משהו מתחיל לזוז בחברת המנועים, דיברנו עם בירק המנכ"ל החדש לאן פני החברה מועדות ואיך מבטיחים שלא יהיה זה עוד סיבוב של הבטחות ואכזבות והוא אמר לנו שאנחנו מוזמנים "לבחון אותו" - אקוואריוס מתניעה מחדש: "אני שם את הרקורד שלי על השולחן" 

ארית תעשיות ירידה לאחרונה לאחר תקופה ארוכה של עליות חדות. אחרי מחצית ראשונה כמעט מושלמת, עם רווח נקי של 96 מיליון שקל ושולי רווח שמזכירים חברות שבבים, המשקיעים מתחילים לבחון את השלב הבא. הצבר לשנת 2026 עומד על כ-420 מיליון שקל בלבד, והחברה דיווחה מאז רק על הזמנה אחת מהותית. המשמעות היא שקצב הצמיחה של השנה הנוכחית עשוי שלא לחזור, והמרווחים הגבוהים עלולים להישחק ככל שיידרשו השקעות נוספות בייצור ובהתרחבות לחו"ל. להרחבה- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?

בצל מירוץ החימוש העולמי: הושקה קרן אורליוס וגוייסו 50 מיליון דולר להשקעות בדיפנס-טק בין השותפים יזמים ובכירים לשעבר במערכת הביטחון: אמיר אשל, מייק רוג’רס ואודי לביא; המייסדים מתכננים לגייס עד 150 מיליון דולר ולהשקיע בטכנולוגיות מתקדמות בתחומי הביטחון, ה-AI והחלל