הסדר אפשרי סביב חוק הקלאריטי מקפיץ את מניות הקריפטו; קוינבייס מזנקת 11%

תעשיית הקריפטו בארצות הברית עוקבת בדריכות אחר ההתפתחויות בגבעת הקפיטול. במרכז העניין עומד "חוק הקלאריטי", יוזמת חקיקה מקיפה שמטרתה ליצור מסגרת רגולטורית ברורה ומחייבת לשוק הנכסים הדיגיטליים. אחד מהישגיה המרכזיים של הצעת החוק, מנקודת מבטן של חברות הענף, הוא הוצאת מרבית המסחר במטבעות קריפטוגרפיים מתחת לסמכותה ההדוקה של רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC), והעברת הפיקוח לגופים ייעודיים וגמישים יותר. חברות הענק בתחום נאבקות מזה חודשים ארוכים לקדם את החוק כדי לסיים את חוסר הוודאות המשפטית שמלווה את פעילותן.

על פי דיווחים המסתמכים על גורמים המעורים בפרטי המגעים, נרשמה פריצת דרך משמעותית: סנאטורים מהמפלגה הרפובליקנית והבית הלבן הגיעו להסכמות סביב הכללת סעיף אתיקה תקדימי המיועד להתמודד עם ניגוד עניינים פוטנציאלי של הנשיא דונלד טראמפ. הסדר זה נתפס כמשוכה המרכזית ביותר בדרך לקידום החקיקה, שכן עיסוקיו הפרטיים של טראמפ בתחום עוררו ביקורת חריפה מצד המחוקקים, בעיקר הדמוקרטים.

השוק מגיב בזינוקים – אך האם האופטימיות מוקדמת?

הדיווחים על ההתקדמות במגעים השפיעו באופן מיידי על המסחר בוול סטריט, כאשר המניות הקשורות לתעשייה רשמו עליות שערים בולטות. מניית בורסת הקריפטו הגדולה בארה"ב, קוינבייס Coinbase 2.11%   , מזנקת בכ-11%, בעוד מניית סירקל Circle Internet 8.25%   , מנפיקת המטבע היציב USDC רושמת עליה  עלייה של כ-7%. מניית חברת האוצר הגדולה בעולם, סטרטג'י מגיבה בעליה מתונה יותר של כ-3%. עליות נרשמות גם בקרב המטבעות הדיגיטליים עצמם כשהביטקוין עלה בכאחוז ביממה האחרונה ונסחר תמורת 66.2 אלף דולר והאת'ריום עולה בשיעור דומה למחיר 1921 דולר למטבע. המטבעות הדיגיטליים וגם חברות הקריפטו עוד רחוקים עשרות אחוזים מהשיאים שנרשמו בשנה שעברה. 

בתגובה להתפתחויות, שחרר הבית הלבן הודעה רשמית שבה נטען כי הממשל מחויב לעבוד מול הקונגרס כדי לקדם את חוק הקלאריטי, ואף הסכים לסעיף האתיקה המקיף והרחב ביותר בהיסטוריה. בהודעה אף הוטלה האחריות מראש על הסנאטורים הדמוקרטים, ונאמר כי אם הם יבלמו את החקיקה ההיסטורית הזו לאחר שהממשל הלך כברת דרך ארוכה לקראתם, לכולם צריך להיות ברור שמדובר בסיכול מכוון מצדם. 

לצד החגיגה בשווקים חשוב להדגיש שייתכן שהחגיגה מוקדמת, שכן נוסח הסעיף המדובר טרם נחשף באופן רשמי והמחוקקים הדמוקרטים כלל לא עיינו בטיוטה הסופית.

מי יאכוף את סעיף האתיקה? המכשול הדמוקרטי

הסיבה המרכזית לכך שהדרך לאישור החוק עודנה ארוכה טמונה במבנה הפוליטי של הסנאט. כדי להעביר את הצעת החוק ולמנוע מהלכי פיליבסטר שמיועדים לתקוע אותה, נדרש רוב מיוחס של לפחות 60 סנאטורים, רוב שאינו קיים לרפובליקנים לבדם ושמחייב גיוס תמיכה מצד חברי המפלגה הדמוקרטית. 

הקריאות לסעיף אתיקה מהודק וקפדני התגברו לאחרונה כאשר התפרסם בגילוי ההון התקופתי של הנשיא טראמפ כי הנשיא הרוויח מעל מיליארד דולר בשנה החולפת מהשקעות ומיזמים המחוברים ישירות לעולם הקריפטו. בין היתר מדובר במיזם World Liberty Financial, אותו הקים טראמפ יחד עם בני משפחתו בסמוך לבחירתו מחדש ב-2024. ניגוד העניינים הנתפס הזה הפך לנקודת חיכוך מרכזית עבור הדמוקרטים.

המכשול העיקרי כעת נוגע לזהות הגוף שיקבל לידיו את סמכויות האכיפה. הסנאטור הרפובליקני ברני מורנו מאוהיו ציין בשיחה עם עיתונאים כי מנגנון האכיפה של סעיף האתיקה יופקד בידי משרד המשפטים הפדרלי ולא בידי התובעים הכלליים של המדינות. קביעה זו מעוררת התנגדות עזה בקרב הדמוקרטים. רק בשבוע שעבר הביעו מחוקקים דמוקרטים ספקנות עמוקה במהלך שימוע הפיקוח לטוד בלאנץ', מועמדו של טראמפ לתפקיד התובע הכללי. העובדה שסעיף שאמור לפקח על הנשיא ייאכף אך ורק על ידי משרד משפטים הכפוף לו ישירות, נתפסת מבחינתם כקו אדום.

• רשות שוק ההון מהדקת את הרסן על הקריפטו: חובה להפריד בין כספי הלקוחות לכספי החברה
• Cordant נחשפת עם גיוס של 8 מיליון דולר לפיתוח מרכז שליטה לתשתיות פיננסיות

חלון הזדמנויות צפוף לפני בחירות האמצע

מעבר למחלוקות המהותיות, גורם הזמן מהווה איום מיידי על הצעת החוק. לחברי הקונגרס נותר חלון הזדמנויות צר ביותר לפעולה. כדי להספיק לאשר את החוק השנה, הסנאט יצטרך להביא אותו להצבעה סופית עד סוף החודש הנוכחי. מיד לאחר מכן יוצא הקונגרס לפגרה ממושכת במהלך חודש אוגוסט.

עם החזרה מהפגרה בסתיו, הקשב הפוליטי בוושינגטון יופנה כולו לקמפיינים הסוערים לקראת בחירות האמצע שייערכו בנובמבר. מעריכים כי אם הדמוקרטים יצליחו להשיג שליטה באחד מבתי הקונגרס (הנבחרים או הסנאט), הם יעדיפו להקפיא מהלכי חקיקה משמעותיים וימתינו לכניסתם לתפקיד בשנה הבאה כדי לנסח חוק בתנאים שנוחים להם.

לסיכום, העובדה שטראמפ וממשלו נכונים להסכים לסעיף אתיקה כלשהו מהווה צעד חיובי שמקדם את הדיון. עם זאת, המפתח האמיתי לאישור החוק נותר בידיהם של הדמוקרטים בסנאט, וככל שסוגיית מנגנון האכיפה לא תגיע לידי פתרון המקובל על שני הצדדים הדרך לאישור היסטורי עדיין רצופה מכשולים.