שיא כל הזמנים ביוני ותיקון חד ביולי - האם השוק היפני מהווה הזדמנות?
הבנק המרכזי של יפן העלה את הריבית לשיא של 31 שנה, והניקיי הגיב בשבירת שיאים היסטוריים, אך תוך שלושה שבועות נכנס לתיקון חד על רקע מלחמת איראן ומכירת מניות טכנולוגיה גלובלית. בין ריבית עולה, מחירי נפט מזנקים, מכפילי רווח גבוהים היסטורית ורפורמת ממשל תאגידי,
זהו מבט על מה שמניע את השוק היפני כרגע, ומה שעשוי להניע אותו הלאה
החלטת הריבית ביפן וההשפעה על שוק המניות
באמצע יוני האחרון החליט הבנק המרכזי של יפן ברוב של 7 אל מול 1 להעלות את הריבית לרמה של 1%, רמת שיא מאז 1995. ניתן לראות בזה מעין עידן חדש בכלכלה היפנית - סוף עיד ההרחבה המוניטרית הקיצונית.
ההחלטה התבססה על כך שציפיות האינפלציה לטווח הבינוני והארוך ממשיכות לעלות, מה שיוצר סיכון שמדד הליבה של המחירים לצרכן יחרוג באופן עקבי מעבר ליעד ה-2%. מצד שני, למרות השפעות המתיחות במזרח התיכון על מחירי האנרגיה, רווחי החברות נותרו ברמות גבוהות, והשיפור במצב התעסוקה והכנסות משקי הבית תמך בכלכלה. העלייה במדד המחירים ליצרן ביוני 2026 הייתה עדות נוספת ללחצים האינפלציוניים. המדד זינק ב-7.1% לעומת אשתקד, מעל התחזיות המוקדמות שעמדו על 6.8%. נתוני יוני מראים עוד שהשכר הנומינלי עלה ב-3.2% בעוד האינפלציה הייתה בשיעור 1.5%, מה שאומר שהשכר הריאלי עבר לטירטוריה חיובית מה שקובעי המדיניות מקווים יעודד סוף סוף את הביקוש המקומי. כלומר, נראה שהכלכלה היפנית מפתחת מומנטום חיובי, וריבית מעט גבוהה יותר כבר לא מהווה סיכון לצמיחה, כך בעיני הבנק המרכזי ביפן.
עליות ביוני מימושים ביולי
מלבד המימושים הגלובליים בתחום הטכנולוגיה והשבבים, המלחמה באיראן והמתיחות במצר הורמוז היו גורמי הסיכון המרכזיים שהעיבו על השוק בחודש האחרון. יפן, המייבאת כמעט את כל צריכת האנרגיה שלה, רגישה במיוחד למחירי הנפט. מחירי הנפט הגולמי זינקו אל מעל ל-80 דולר לחבית בעקבות חששות משיבושי אספקה. שיבושים אלו פגעו במיוחד בתעשיית הכימיקלים והפלסטיק ביפן. למרות זאת, יפן הצליחה להימנע משיבושים קשים בשרשרת האספקה בזכות עתודות נפט גדולות ופיתוח מקורות אספקה חלופיים. השפעה נוספת הייתה על מגזר הרכב. היצוא למזרח התיכון, במיוחד של מכוניות, ירד במחצית לעומת אשתקד בעקבות סגירת נתיבי השיט. עם זאת, היצוא לארה"ב ולאסיה נותר יציב, מה שסייע לחברות כמו טויוטה לשמור על תחזיות חיוביות.
חשוב לציין, כי מדד הטופיקס ה"מסורתי" יותר מהניקיי מוטה הטכנולוגיה, שכולל גם מניות בנקים ויצרניות רכב, לא שבר את השיא ביוני, אך גם לא רשם ירידות חדות ביולי. בדומה למדדים בארצות הברית שרשמו ירידות חדות במניות הטכנולוגיה, בעוד שאר השוק היה במגמה חיובית עד נייטרלית.
האם לאחר המימוש האחרון נוצרה הזדמנות בשוק היפני? באופן מסורתי, יפן נחשבה לשוק "ערך" עם מכפילי רווח נמוכים. עם זאת, נכון ל-17 ביולי 2026, מכפיל הרווח של שוק המניות היפני נאמד ב-18.24 רמה זו נחשבת ל"יקרה" ביחס לממוצעים ההיסטוריים של יפן, והוא גבוה גבוה ב-2.22 סטיות תקן מהממוצע של חמש השנים האחרונות. יחד עם זאת, ייתכן שיש סיבה לכך שמכפילי הרווח (שעדיין נמוכים משמעותית מאלו שבארצות הברית) ימשיכו במגמת ההתרחבות. המנוע השקט שמניע את שוק המניות היפני בשנתיים האחרונות הוא הרפורמה בממשל התאגידי שנועדה לשפר את יעילות ההון ולעודד חברות לפעול למען צמיחה ושימוש יעיל יותר במשאבים. כך, הבורסה של טוקיו המשיכה להפעיל לחץ על חברות לשפר את יעילות ההון שלהן באמצעים שונים, והמאמצים נושאים פרי. נכון לסוף מאי 2026, התשואה על ההון (ROE) של חברות מדד הניקיי 225 השתפרה לערך של כ-12%.
לקראת סוף יולי 2026, שוק המניות היפני נמצא בעמדת המתנה. עונת הדוחות הכספיים לרבעון אפריל-יוני 2026 צפויה להתחיל בסוף יולי, והאנליסטים מצפים לראות צמיחה נאה ברווחים, במיוחד במגזרי האלקטרוניקה והמכונות. בנק גולדמן זאקס צופה כי הרווח למניה של החברות היפניות יצמח ב-8% עד 9% בשנת 2026 ההערכות הן כי למרות התיקון של יולי, המגמה ארוכת הטווח נותרת חיובית. המעבר לכלכלה אינפלציונית מתונה צפוי לתמוך בהשקעות הון של חברות ובצריכה פרטית, מה שיהווה מנוע צמיחה חזק יותר מהיצוא המבוסס על יין חלש.
- 1.אנונימי 20/07/2026 07:58הגב לתגובה זוגדי איזנקוט הוא סמל לדור מפקדים שלא ידע ולא רצה להוביל לניצחון. מי שהחליש את צבא היבשה הכיל את הטרור מעזה הטמיע תפיסה הגנתית מבוהלת וברח מאחריות בזמן מלחמה אינו יכול להתיימר להיות הפתרון לתיקון המדינה. הגיע הזמן להודות מדובר בכשלון מערכתי מתמשך
- מכונת רעל 20/07/2026 09:34הגב לתגובה זוביבי לא יוכל לברוח מאשמתו ל 7 לאוקטובר. הוא לא ראוי להיות ראש ממשלה
