יש לי סכום כסף - האם להמשיך להשקיע בקרן כספית או לפרוע את המשכנתא?

נתון האינפלציה האחרון, שהציג ירידה של 0.6% במדד המחירים לצרכן וחזרת האינפלציה למרכז היעד של בנק ישראל (2.5%), לצד החתימה על סיום המלחמה והחזרת החטופים, הם בדיוק הגורמים להם בנק ישראל המתין בשביל להתחיל במתווה של הורדת ריבית בדומה לארה"ב וגוש האירו.

מצד המשיקים, הנגזרת הראשונה של הורדת ריבית היא קיטון של הריבית חסרת הסיכון שעומדת היום על כ-4%, דבר שיפגע באטרקטיביות ההשקעה במכשירי השקעה כמו פיקדונות קצרי טווח וקרנות כספיות. מצד הלווים ורוכשי הדירות, היא תיטיב ותקטין את ההחזר החודשי בהלוואות ומשכנתאות, ברכיב הפריים הפופולרי ובריבית המשתנה.

הנגזרת השנייה של הורדת הריבית היא רוח גבית לפעילות העסקית של חברות על רקע הוזלת רכיב המימון שיביא לשיפור ברווחיות, שעשוי להשתקף במחירי המניות לצד שערוך חיובי של נכסי נדל"ן לאור ריבית היוון נמוכה יותר.

משקיעים סולידיים, התשואה שלכם עומדת להישחק

הטור הזה, למרות שייקרא כנראה בעיקר על ידי משקיעים מוטי סיכון, מיועד דווקא למשקיעים הסולידיים שנהנו בשלוש השנים האחרונות מריבית גבוהה ברכיב חסר הסיכון וצפויים לראות לאט את התשואה שלהם נשחקת בכל סבב הורדת ריבית, ומצד שני יש בבעלותם משכנתא שלפחות חלקה ברכיב ריבית קבועה צמודה או ריבית קבועה לא צמודה.

• מזרחי טפחות שוב עם ריבית משכנתא גבוהה; מי הבנקים הזולים במשכנתא?
• פיגורי המשכנתאות בשיא: מעל 4 מיליארד שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בשנים האחרונות, גם כששוק ההון הציג ביצועים נהדרים ומדדי המניות כבשו שיאים, נתקלתי בלא מעט משקיעים שמעדיפים תשואה בטוחה, עקבית ונמוכה על פני רכבת ההרים של שוק ההון ויושבים שנים בקרנות כספיות. 

ניקח למשל תרחיש של משקיע בקרן כספית בסך 300 אלף שקל עם משכנתא עם רכיב במסלול בריבית קבועה של 4% לעשרים שנה בסכום דומה. בריבית הנוכחית הקרן הכספית מניבה רווח חודשי של כ-1,000 שקל (לפני מס) בעוד על מסלול המשכנתא בריבית קבועה הוא משלם תשלום חודשי של כ-1,820 שקל.

הורדת ריבית של חצי אחוז, תקטין את הרווח הצפוי בקרן הכספית ל-875 שקל, והורדה של אחוז שלם תעמיד את הרווח החודשי הצפוי ל-750 שקל. בשני התרחישים ההחזר החודשי של המשכנתא במסלול ריבית קבועה יישאר ללא שינוי - 1,820 שקל.

• הגשמה, סלייס, טריא ועוד: רוצים אלטרנטיבי? תבדקו טוב טוב
• הייטקיסטים, כך תגנו על מניות חסומות שאתם מחזיקים בחברה
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• הגשמה, סלייס, טריא ועוד: רוצים אלטרנטיבי? תבדקו טוב טוב

החלטתם לפרוע חלק מהמשכנתא - מה תקבלו?

בהנחה שמשקיעים אלה נמצאים בתקרת הסיכון שהם מוכנים ליטול ולא חושבים להגדיל את רכיב המניות שלהם, ייתכן וזה הזמן לפרוע חלק מהרכיבים היקרים בריבית הקבועה במשכנתא ובכך לתפוס 3 ציפורים במכה אחת:

1. חיסכון בתשלום ריבית לבנק ובתשלום מס רווחי הון בקרן הכספית (25% ריאלי)

2. הגדלת התזרים החודשי המשפחתי הפנוי החודשי והסטתו לחיסכון בסיכון גבוה בהוראת קבע חודשית

3. פירעון משכנתא טרם הורדת הריבית, עשוי לחסוך קנס פירעון מוקדם שעשוי לעמוד על כמה עשרות אלפי שקלים 

ומה לגבי שילוב? פה אפשר בהחלט לרקוד על שתי החתונות - פירעון חלקי של המשכנתא, כך שההחזר החודשי יורד משמעותית, ובמקביל השקעת חלק מהסכום בשוק ההון. כך גם נהנים מירידה בהתחייבות וגם מאפשרים לכסף להמשיך לצמוח.

בסוף, אין כאן תשובה אחת נכונה. מי שחוב "מכביד" עליו ומעדיף ודאות, ייטה לפרוע את המשכנתא. מי שמסוגל לקחת סיכון ולהשקיע לטווח ארוך, עשוי להרוויח יותר מהשקעה. כמו תמיד, ההחלטה צריכה להתבסס על אופי המשקיע, היקף ההוצאות שלו בשלב זה בחייו, התזרים הפנוי, ורמות הסיכון שהוא מוכן לספוג.

אין באמור ייעוץ השקעות או ייעוץ משכנתאות

הכותב היה יועץ השקעות בבנק מוביל וכיום הינו משקיע עצמאי