כל מה שצריך לדעת על עבירות ני"ע ומידע פנים

בשנים האחרונות עלה מספר המשקיעים העצמאיים בניירות ערך בצורה חדה. מענקי הקורונה והשמיים הסגורים הביאו הרבה צעירים לפתיחת חשבון מסחר, שתודלק בהמשך בגל של מענקי מילואים, לצד גאות בשווקים ושיפור בהנגשת המידע הפיננסי ברשתות. מרבית חשבונות המסחר החדשים נפתחו בחברות הברוקראג'. מיטב טרייד דיווחה השבוע על קצב גידול של כ-9,000 חשבונות מסחר חדשים ברבעון.

בעבר, מרבית המסחר בניירות ערך התבצע בתיווך של יועצי ההשקעות וכיום משקיעים רבים פועלים באופן עצמאי. בעוד שיועץ השקעות לומד ונבחן על דיני ניירות ערך, משקיעים רבים כלל לא מודעים  לקיומם ומסתכנים בעבירה פלילית ואכיפה מנהלית. 

ברשות ניירות ערך קיימת מחלקת חקירות, מודיעין ובקרת מסחר המנטרת את המסחר בבורסה ברמה יומית. היא סורקת באמצעות בינה מלאכותית את כל הוראות המסחר בבורסה, בדגש על פעילות לפני פרסום דיווחים, זאת בנוסף לבחינת הוראות במניות דלות מסחר ומסחר על ידי בעלי עניין. מחלקת החקירות יודעת לאתר כל צד בעסקה, ובמידת הצורך לאתר באמצעות צו בית משפט גם את מקור הכספים, וכן להיחשף לנתוני תקשורת סלולרית של חשודים בעבירות בני"ע.

שימוש במידע פנים

כל מידע עסקי מהותי חדש בחברה ציבורית (חיובי או שלילי) מחויב בדיווח מיידי לבורסה. לעובדים ומנהלים בחברה החשופים למידע טרם פרסומו לציבור, אסור לבצע פעולה כלשהי במניות או באגרות החוב של החברה. יתרה מכך, גם לגורמים שנחשפו למידע במקרה, כמו עורך דין, עובד מערכות מידע ואפילו לשליח הוולט (!) אסור לבצע כל פעולה במניה טרם פורסם הדיווח באתר הבורסה. לאותם אנשים אסור גם להעביר את המידע לאדם שלישי שיבצע פעולה. רשות ניירות ערך יודעת לאתר עסקאות חשודות ולקשר בין הסוחר לאנשי פנים בחברות ציבוריות.

• ה-SEC מטילה קנס ענק על שימוש במידע פנים והמדד שחוצה לראשונה את 1,000 הנקודות
• יותר טובה מבאפט - מ-3 מיליון דולר לשווי של 300 מיליון דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לפני כעשור נתקלתי בלקוחה שהגיעה לסניף הבנק וביקשה, לראשונה בחייה, לקנות מניות של חברה מוכרת במאות אלפי שקלים. לאחר כמה ימים פורסם שהחברה  צפויה להירכש על ידי תאגיד בינלאומי. רשות ני"ע איתרה את העסקה החריגה בדיעבד, זימנה את האישה לחקירה וידעה לקשר בינה לבין מנכ"ל החברה שהודה והורשע בשימוש במידע פנים וריצה מספר חודשי מאסר.

ומה לגבי ניירות ערך זרים? ישראלים העובדים בחברות אמריקאיות, הנחשפים למידע שאינו גלוי לציבור במסגרת עבודתם ומתפתים לבצע מסחר בעקבות כך, יכולים להיות יעד לכוח אכיפה מיוחד שהקימה בשנה האחרונה רשות ניירות ערך האמריקאית, שלה מנדט לחקור עבירות חוצות גבולות.

ייעוץ או ניהול כספים ללא רישיון ייעוץ

חוק הייעוץ הנוכחי חוקק לפני כשלושים שנה ואינו תואם את רוח התקופה, בייחוד כשמדובר בכתיבת דעות או מחשבות ברשתות החברתיות העשויות להתפרש כייעוץ להשקיע בנכסים פיננסיים. זאת גם הסיבה שכאשר משקיע מגיע ליועץ או מנהל תיקים, הוא עובר תחקור יסודי ונאלץ לחתום על הררי ניירות טרם קבלת המלצת השקעה. ניהול וייעוץ השקעות ללא רישיון מהווים עבירה בספר החוקים הנושאת עימה קנסות של מאות אלפי שקלים ועונש מאסר של עד שנתיים, כאשר היוצא מן הכלל הוא ייעוץ או ניהול השקעות ללא רישיון לחמישה אנשים בשנה בלבד.

• האם אנחנו שוב מריחים בועה?
• מכפיל רווח, מכפיל הון ועוד - האינדיקטורים החשובים שיעזרו לכם לקבל החלטות השקעה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• האם אנחנו שוב מריחים בועה?

תרמית והרצת מניות 

תרמית והרצת מניות מוגדרות כפרסום מידע שווא לציבור לגבי כדאיות השקעה בנייר ערך כדי לגרוף רווח. גם ביצוע עסקאות מלאכותיות, עסקאות עצמיות בין בני משפחה או תיאום עסקאות עם גורמים אחרים כדי להשפיע על מחיר נייר ערך עונים להגדרה זו. על פי מסמך שפורסם לאחרונה על ידי רשות נ"ע, גם פעולות שלא בוצעו בפועל יכולות להיחשב כהרצת מניות. למשל הזרמת הוראות סרק בשלב טרום המסחר וביטולן, כדי ליצור מצג של מסחר ער, הזרמת הוראת קניה בנייר דל סחירות בכמות שגדולה במעט מ"המוכר הראשון" בספר הפקודות כדי שהשער ייקבע לפי ה"מוכר השני" באופן מגמתי, עלולים לעלות ב"רדאר" ולהתגלגל לשיחת טלפון מפתיעה מאזור חיוג 02 עם זימון לחקירה במשרדי הרשות.

הכותב עסק שנים בייעוץ השקעות וכיום הינו משקיע עצמאי.