מיסטרל מכפילה שווי לכ-20 מיליארד יורו: כך אירופה מנסה להשיג את ענקיות ה-AI האמריקאיות
חברת הבינה המלאכותית הצרפתית נמצאת במגעים לגיוס של כ-3 מיליארד יורו שיזרים מיליארדים לבניית מרכזי נתונים משלה, עם יעד קיבולת של 1 ג'יגה-וואט עד סוף העשור. רוב הכסף מיועד לתשתית מחשוב, יותר מאשר למחקר
המרוץ האירופי אחר עצמאות בתחום הבינה המלאכותית מקבל ביטוי מספרי: מיסטרל, החברה הצרפתית שהפכה לסמל השאיפה של היבשת להתמודד מול OpenAI, מנהלת מגעים לגיוס של כ-3 מיליארד יורו. השווי הנגזר מהעסקה עומד על כ-20 מיליארד יורו, נתון שמכפיל בערך את התמחור שקיבלה החברה בסבב הקודם שלה. עדיין מדובר בשלב מוקדם של משא ומתן, וההרכב הסופי של המשקיעים ותנאי העסקה עשויים להשתנות.
הקפיצה בשווי מרשימה במיוחד לנוכח לוח הזמנים. בסבב ה-Series C שנסגר בספטמבר האחרון גייסה מיסטרל כ-1.7 מיליארד יורו לפי שווי של 11.7 מיליארד יורו, וכעת, בתוך חודשים ספורים, התמחור נראה כמעט כפול. מוביל הסבב הקודם היה יצרנית ציוד השבבים ההולנדית ASML, שהזרימה כ-1.3 מיליארד יורו והפכה לבעלת המניות הגדולה בחברה עם אחזקה של כ-11 אחוזים. ההשקעה ההיא סימנה שחקנית תעשייתית כבדת משקל שמהמרת על צמיחת החברה הצרפתית.
מה שמייחד את הגיוס הנוכחי הוא הייעוד. בעוד סבבים קודמים מומנו בעיקר לפיתוח מודלים ולצוותי מחקר, הפעם רוב הכסף מיועד לתשתית פיזית. מיסטרל מבקשת להקים מרכזי נתונים בבעלותה ולהגיע לקיבולת מחשוב של 1 ג'יגה-וואט עד 2030, עם יעד ביניים של כ-200 מגה-וואט כבר עד 2027. מהלך כזה הופך את החברה מספק מודלים גרידא למפעילת תשתית מחשוב עתירת הון, בדומה למגמה שמאפיינת את המתחרות האמריקאיות הגדולות.
למה תשתית מחשוב הפכה לקו פרשת המים
הבחירה לשפוך מיליארדים על ברזל ולא על אלגוריתמים נובעת ממציאות כלכלית פשוטה: אימון והרצה של מודלים גדולים דורשים כוח מחשוב אדיר, וגישה בלתי תלויה לשבבים ולחשמל הפכה ליתרון אסטרטגי. מרכז נתונים קיים של מיסטרל דרומית לפריז כבר פועל בקיבולת של כ-40 מגה-וואט ומצויד באלפי מעבדי אנבידיה מהדור החדש, ומשמש לאימון המודלים של החברה. היעד לשנת 2027 נועד לשרת גם ממשלות ותאגידים אירופיים שמחפשים קיבולת מחשוב שאינה כפופה לתשתית אמריקאית, שאלה שהפכה רגישה מבחינה ריבונית.
הזרמת ההון האחרונה בנתה על תשתית מימון שכבר הונחה. עוד קודם לכן גייסה מיסטרל חוב בהיקף של כ-830 מיליון דולר משבעה בנקים, מהלך שיועד גם הוא להקמת מרכז נתונים באזור פריז ולפיתוח שבבים ייעודיים. שילוב של הון עצמי וחוב מאפשר לחברה לממן פרויקטי תשתית כבדים בלי לדלל את הבעלות בכל שלב, אסטרטגיה מקובלת בתחום שבו עלויות ההקמה מגיעות למיליארדים.
מיסטרל, שנוסדה ב-2023 בידי יוצאי גוגל דיפמיינד ומטא, מיצבה עצמה כאלופת הבינה המלאכותית של אירופה. החברה מפתחת מודלים בגישה פתוחה, בהם משפחת Mistral Large, ומפעילה את הצ'טבוט Le Chat שמתחרה בכלים האמריקאיים. הגישה הפתוחה, שמאפשרת למפתחים ולארגונים להריץ ולהתאים את המודלים בעצמם, נתפסת כקלף מיקוח מול ענקיות שמעדיפות מודלים סגורים. הכנסות החברה נשענות על מנויי פרימיום ועל שימוש ב-API, לצד שיתופי פעולה תעשייתיים.
המשקיעים מתמחרים בעיקר את הפוטנציאל של חברה שאמורה להוות חלופה אירופית מהותית, ואת נכונותם של ממשלות היבשת לתמוך בשחקנית מקומית מטעמי ריבונות טכנולוגית. עם זאת, ההשקעה העצומה בתשתית מעלה את הרף: כדי להצדיק תמחור של עשרות מיליארדים, מיסטרל תצטרך להראות שהיא מסוגלת להמיר קיבולת מחשוב יקרה להכנסות בקצב שמתקרב למתחרותיה הגדולות מעבר לאוקיינוס. להרחבה: האם Mistral AI היא המענה האירופאי ל-OpenAI?. עוד על מעורבות התעשייה האירופית בחברה: ASML מהמרת על אלופת ה-AI האירופית.
