בטור היום אתייחס למוצר השקעה שבגלל הקושי להסבירו, מעטים היועצים שממליצים עליו, וחבל.

מדובר בפיקדון דו מטבעי, DUAL CURRENCY, או בקיצור: דו-קו. המכשיר יכול לשמש כמוצר השקעה ספקולטיבי, אבל הוא יכול לתת ערך למשקיע שצפויה לו הוצאה עתידית במטבע זר. השימוש בדו-קו יכול לחסוך עלויות עמלת מט"ח, לשפר שער המרה ובמקביל לקבל ריבית גבוהה מריבית חסרת סיכון.

ברמת ההנדסה הפיננסית מדובר בפיקדון מט"ח שמשלב תוספת כתיבה של אופציית רכש (Call) לתקופת הפיקדון, שנעה בין שבועיים לשנה, באחד מהצמדים של שלושת המטבעות הנפוצים: שקל/דולר/אירו.

מתי נשתמש בו? ניעזר בדוגמא: משקיע רכש נכס בפורטוגל ב-250 אלף אירו, יש לו את הכסף זמין בשקלים, התשלום יבוצע בעוד שלושה חודשים, ושער החליפין של השקל/אירו הנוכחי הוא 4 שקלים לאירו. 

• הצ'ק ליסט השנתי לבדיקת עמלות מול הבנק - עו"ש, ני"ע, כרטיסי אשראי ומט"ח
• "טראמפ הבטיח להגן עלינו מפני התקפות ספקולטיביות בשוק המט"ח"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

משקיע שלא אוהב חוסר ודאות או משקיע פסימי שחושב שמסיבות ביטחוניות השקל ייחלש - ימיר עכשיו את השקלים לאירו וימתין למועד התשלום. את ההמרה הוא יבצע בשער המכירה של הבנק, שבהכרח גבוה מהשער היציג, ואם לא יתעקש, הוא גם ישלם עמלת חליפין. 

משקיע אחר, שרואה לנגד עיניו את סיום המלחמה, הרחבת הסכמי אברהם וחדי קרן מעופפים, ומאמין באפשרות של התחזקות של השקל ימתין לנקודה נוחה יותר להמרה. הוא כמובן מסתכן שהתחזית שלו שגויה, אבל בינתיים הוא יוכל ליהנות מהתשואה שקרן כספית מייצרת, סביב ה-4% שנתי.

אופציה אחרת שיש למשקיע שלנו היא להפקיד לפיקדון דו-קו שקל-אירו, לקבוע שער המרה נמוך מהשער הנוכחי (בו תבוצע ההמרה אם צמד המטבעות שלנו יחצה אותו), ולקבל ריבית שקלית גבוהה יותר מריבית חסרת סיכון. 

• "המסחר ביום שישי יאפשר לראשונה למשקיעים להגיב למסחר בארה״ב ביום חמישי"
• סטופ לוס, לימיט וטייק פרופיט: כל פקודות המסחר רגע לפני שלוחצים "שלח הוראה"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סטופ לוס, לימיט וטייק פרופיט: כל פקודות המסחר רגע לפני...

מבולבלים? זה בסדר גמור, הסימולציה הבאה תעשה סדר:

אם נפקיד מיליון שקל בפיקדון דו-קו שקל/אירו לתקופה של 3 חודשים, בשער מימוש 3.85, נקבל ריבית שנתית שקלית משוערת של כ-8%. בסיום התקופה, הפיקדון ייפרע בשקל (מטבע ההפקדה) או באירו (המטבע המבוקש).

אם שער השקל/אירו יהיה גבוה מ-3.8: לא תבוצע המרה, הפיקדון ייפרע בשקלים, מיליון שקל + תתקבל ריבית של 20 אלף שקל. 

אם שער השקל/אירו יהיה נמוך או שווה ל-3.8: תבוצע המרה לפי שער 3.8 + תתקבל ריבית של 20 אלף שקל. 

מה המשקיע מרוויח מהפיקדון: ריבית שקלית גבוהה משמעותית מריבית חסרת סיכון והמרה בשער המימוש ללא תוספת הפרשי מטבע ועמלות חליפין.

הסיכון שיש למשקיע במוצר זה הוא אחד מהשניים: התחזקות האירו בניגוד לציפיות שלו ללא יכולת להמיר עד לפירעון הפיקדון, או מהצד השני - היחלשות האירו מתחת ל-3.8 בעוד שההמרה תהיה לפי 3.8 "בלבד".

ניתן להפקיד את הפיקדון גם בצמדי מטבעות אחרים. נניח אדם שקיבל בונוס או ירושה משמעותית בדולרים, ובוחר להמתין להתחזקות הדולר עד שימיר לשקלים. במקרה כזה הוא יכול בינתיים להפקיד לפיקדון דו-קו בצמד המטבעות דולר-שקל, לקבל ריבית גבוהה מהריבית הדולרית חסרת הסיכון ולקבוע שער המרה גבוה מהשער הנוכחי.

מבדיקה שביצעתי, המוצר קיים ברוב הבנקים, ללא עלויות הפקדה, החל מ-100 אלף דולר.

אין באמור המלצה לביצוע פעולה כלשהי.

הכותב הינו משקיע עצמאי ועבד שנים כיועץ השקעות בבנק.