פרויקט "הגנים התלויים" ביהוד מונוסון. הדמיה אאורה

צילום: ויופויינט

אאורה ב"פרומו לדוחות": המכירות יגדלו - אז מה, איפה הרווחים?

החברה דיווחה על שיא במכירות אשתקד, אך טרם נחשפו הרווחים (או ההפסדים), ובינתיים היא מנסה להלהיב את השוק - זה לא קורה; בשורה התחתונה - תחזית לגידול במכירות וברווח הגולמי זה נחמד, אבל מה שחשוב זה הרווח בשורה התחתונה

מורן ישעיהו | 07/01/2020 14:17 (7)

נושאים בכתבה אאורה מחירי הדירות

דיווחי חברות הבנייה על היקף המכירות בשנת 2019 מלמדים על עלייה בקצב המכירות ושיאים חדשים שנרשמו בהשוואה לשנה הקודמת באזורי הביקוש. חברת הנדל"ן אאורה 2.38% , המתמחה בהתחדשות עירונית, מכרה 476 יחידות דיור בשנת 2019 תמורת כמיליארד שקל, גידול של כ-68% לעומת אשתקד, אז מכרה החברה 283 דירות בפרויקטים השונים תמורת כ-448 מיליון שקל. הדיווח הזה בתחילת ינואר הוא סוג של "פרומו לדוחות".

הדוחות אמורים להתפרסם עד סוף חודש מרץ הקרוב, ובינתיים אאורה מחליטה להלהיב את השוק, אבל זה לא קורה. למה הדיווח הזה לא העלה את המניה? כנראה בגלל ההפסדים, בגלל שמניית אאורה עלתה בשנה האחרונה מעל 30% - עלייה נאה, אבל השוק עלה הרבה יותר - מעל 70%, ואולי בגלל שהשוק אמר די - עכשיו נטל ההוכחה עליכם, בכל זאת - מדובר בחברה בשווי של 550 מיליון שקל, פי שתיים מההון העצמי שלה.

אאורה היא אמנם אחת מחברות הנדל"ן הגדולות, עם צבר ענק, אלא שהיא לא מצליחה להרוויח. היא מוכרת במעל 300 מיליון שקל בשנה (ברבעון השלישי של 2019 מכרה ב-145 מיליון שקל), ועדיין - אין רווחים.

התמונה עוד עשויה להשתנות כאשר לפי הערכות החברה, "ההכנסות מהפרויקטים בהקמה ו/או שיווק יהיו מעל 3 מיליארד שקל. צפי הרווח הגולמי מוערך בכ-580 מיליון שקל, מתוכו עד לרבעון שלישי של 2019 הוכר חשבונאית רווח של 51 מיליון שקל בלבד, כך שעיקר הרווח הגולמי צפוי להיות מוכר במהלך השנים 2020-2021 , ובהתחשב בקצב ההשלמה של הפרויקטים.

במקביל, ממשיכה אאורה לצבור עתודות פרויקטים ומתחמי מגורים להקמה בהיקפים משמעותיים אשר מאפשרים לה מגמת צמיחה גדלה, רציפה ומשמעותית קדימה ולאורך זמן".

במילים אחרות, אאורה מצפה לרווח גולמי מאוד גבוה בשנתיים הקרובות - 530 מיליון שקל, אך זו לא השורה התחתונה, שהרי יש הוצאות תפעול שמסתכמות ב-40-50 מיליון שקל בשנה (בשנים האחרונות), ובמקביל לגידול בהיקפי הפעילות החזויים, גם הוצאות התפעול יעלו. בנוסף, ישנן הוצאות מימון שנתיות של 30 מיליון שקל ויותר בשנה. בסיכום גס, לא יהיה מוגזם להעריך הוצאות כוללות של מעל 100 מיליון שקל בשנה.

כל זה משאיר רווח לפני מס בהיקף של 150 מיליון שקל, ואחרי מס אולי מעל 100 מיליון שקל - נהדר, אבל השוק לא מאמין, בין אם בגלל הערכות להוצאות גבוהות יותר או שהפרויקטים יידחו וימתחו על פני יותר זמן. אאורה שנסחרת ב-550 מיליון שקל לא מגלמת את הפוטנציאל הזה. כבר כמה שנים שהיא רגע לפני הנבת רווחים, בפועל זה עוד לא קרה. חובת ההוכחה עליה.

>>>למה מניית אאורה מפגרת אחרי חברות הנדל"ן האחרות והאם זה צפוי להשתנות?

קיראו עוד ב"נדל"ן"

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

6.
חני 07/01/2020 22:54
הגב לתגובה זו
מופרזים בגובה עשרות מיליוני שקלים למשרד עו"ד בבעלות "אישתו".
5.
ז. בל 07/01/2020 17:31
הגב לתגובה זו
חברת עוכרי דין במסווה יזמות. יודעים רק לנקנק לקוחות. סיוט לקנות מהם. ועוד יותר להיות לקוח שלהם. מילה אמת לא נאמרה. עבודה איומה וקשרי לקוחות איומים. ראו הוזהרתם.
4.
כלכלן 07/01/2020 16:46
הגב לתגובה זו
"מנסים להלהיב", "השוק אמר די"... מה זה מדור רכילות? החברה הזאת פועלת באופן עקבי כדי להגדיל את הפרויקטים שלה בלי שהדבר ילווה בהגדלת סיכון משמעותי. היא נכנסת לשם כך לפרויקטים של פינוי בינוי בהיקף גדול. המדובר בטווחים בינוניים של 3-4 שנים ובחלוקת הבניה לשלבים. אינני בטוח שהחברה תצליח ותקיים את תחזיותיה, אבל יש לכך סיכוי סביר.
3.
זהירות-בית המשפט קבע כי 3 בעלי התפקיד באאורה שקרנים !! (ל"ת)
אבי 07/01/2020 16:44
הגב לתגובה זו
ניהול ושיווק איום. ראו הוזהרתם! (ל"ת)
שקרנים נכון. 07/01/2020 17:32
הגב לתגובה זו
2.
הבעלים מושכים 07/01/2020 15:00
הגב לתגובה זו
הלימון כבר לא לימונדה לא נשאר מיץ.
1.
חדרתי 07/01/2020 14:35
הגב לתגובה זו
מנסים למכור דירות שלשה חדרים בחדרה ב1250000 כשבשוק החופשי הרבה דירות שלשה חדרים ב800000 ש"ח

צילום: דני שם טוב דוברות

חובת דיווח על הכנסות משכר דירה: בעד ונגד והסיכויים להצלחה

כמה משכירים מעלימים הכנסות שכירות, למה להעלים אם המס כל כך נמוך? וגם - איך רשות המס תופסת משכירי דירות שלא מדווחים?

אדיר בן עמי | 19/12/2025 01:20

נושאים בכתבה שכר דירה מס על שכר דירה

משרד האוצר ורשות המסים בישראל מקדמים חובת דיווח גורפת על כל הכנסות משכר דירה, כולל אלה הפטורות ממס. ההצעה מופיעה בטיוטת חוק ההסדרים הנלווה לתקציב. המטרה היא הקמת רשם שכירויות לאומי, שיאסוף נתונים על כל עסקאות השכרה, כולל פרטי הנכס, השוכר וההכנסה. כיום, בעלי דירות שמכניסים עד לרף הפטור - 5,654 שקלים לחודש משכר דירה פטורים ממס ואינם מחויבים בדיווח. מעל סכום זה, קיימת חבות מס, אך רבים נמנעים מדיווח ומתשלום למס הכנסה. זה מקומם מאוד כי מדובר במס נמוך במיוחד. לא רק שיש אפליה לטובת משקיעים בדירות להשכרה לעומת משקיעים בשוק ההון, אלא שגם את המס הנמוך שהם צריכים לשלם - חלקם לא משלמים.

העלמות מס במיליארדים

רשות המסים יודעת שעצם חובת הדיווח תגרום לאלפים לדווח באופן אקטיבי ולשלם באופן אקטיבי. הם כבר לא יוכלו להגיד - לא ידענו, חשבנו ש...הם חייבים לדווח וזה שלב אקטיבי שיחייב אותם לשלם. מעבר לכך, מיפוי שוק השכירות יציף מחבואי מס - דירות רבות שנמצאות בידי היורשים או שעדיין רשומות על הנפטרים ומושכרות בלי לשלם מס, דירות ששכר הדירה עליהן הוא לא ריאלי - דירה בת"א של 5 חדרים בשכר דירה של 5,500 שקל - רשות המסים תאתר הברחות מסים, טריקים ושטיקים של הציבור ולכן היא רוצה מאוד את הדיווח, והיא צודקת.

ההצעה מבקשת לבטל את הפטור הקיים מדיווח, כך שכל משכיר יגיש הצהרה שנתית מקוונת עד סוף אפריל של השנה הבאה. הדיווח יהיה פשוט, דומה לטופס 6111 הקיים, ולא ידרוש דוח מס שנתי מלא אלא אם כן קיימת חבות מס. ההצעה צפויה להשפיע על כ-500 אלף משכירים בישראל, שמחזיקים בכ-700-800 אלף דירות מושכרות.

שוק השכירות מגלגל מעל 70 מיליארד שקל בשנה, אך העלמות המס מוערכות בכ-3-4 מיליארד שקל. רשות המסים המנוהלת על ידי שי אהרונוביץ' הגבירה בשנתיים האחרונות אכיפה באמצעות בדיקות פיזיות, והצלבות מידע בין רשם המקרקעין, רשם הירושות ומאגרי בנקים. אותרו רבבות מעלימים שהעלימו מעל 2 מיליארד שקלים רשות המסים ממשיכה לאתר משכירים שבורחים מתשלום מס, אבל דיווח מלא כמובן יביא לקיצור דרך.

שלושה מסלולי מיסוי

מסלולי המיסוי הנוכחיים כוללים שלוש אפשרויות עיקריות. ראשון, פטור מלא אם ההכנסה החודשית משכר הדירה לא עולה על 5,654 שקלים, תקרה שמתעדכנת מדי שנה בהתאם למדד המחירים לצרכן, אבל היא קפואה כבר שנתיים על רקע הקפאת הרף דבר שכמובן שוחק את הטבת המס. במסלול זה הכנסות מעל הרף מחויבות לפי המס השולי כפול פעמיים המרחק מהרף. נשמע מורכב, אבל לא מדובר במס משמעותי ואם כן - יש "מסלול חילוץ"

להמשך הכתבה לחץ כאן