רכבים חשמליים ונהיגה אוטונומית - אבל אולי טסלה היא בכלל חברת אנרגיה?
לאילון מאסק יש הרבה כובעים - משפיען, בעלים של רשת חברתית, של חברת חלל אבל אחד מהכובעים בו הוא מבלה את מירב זמנו הוא מנכ"ל טסלה TESLA INC . העניין שגם לטסלה יש כמה מיקודים עסקיים. אחד מהם הוא כמובן ייצור רכבים חשמליים, אחד נוסף הוא פיתוח יכולות נהיגה אוטונומיות, ותחום נוסף שהולך וגדל הוא תחום האנרגיה, והוא גדל עד כדי כך שהוא יכול להפוך למנוע צמיחה עיקרי של החברה.
עסקי האנרגיה של טסלה
טסלה מוכרת יחידות אגירת אנרגיה כגיבוי ללקוחות ביתיים ולחברות חשמל. היא פרסה 9.4 ג'יגה-ואט שעה של אחסון ברבעון השני - שיא רבעוני חדש כאשר השיא הקודם עמד על 4.1 ג'יגה-ואט שעה. הקפיצה הזו עשויה להשפיע גם על התוצאות הכספיות.
למרות שטסלה רשמה רק 1.6 מיליארד דולר הכנסות מעסקי אגירת האנרגיה ברבעון הראשון, החברה דיווחה על רווח גולמי נאה של 403 מיליון דולר מהעסק, המייצג רווחיות גולמית של 24.6%.
הרווח הגולמי הכולל של טסלה הסתכם ב-3.7 מיליארד דולר ברבעון הראשון, רווחיות גולמית של 17.4%, ירידה מ-19.3% שנה קודם לכן. הירידה ברווחיות נובעת מכך שטסלה נאלצה להוריד מחירים על רכבים חשמליים על מנת לעודד ביקוש, מה שפגע ברווחים בשנה האחרונה. כיום, תחום הרכב של טסלה, המהווה את עיקר ההכנסות והרווחים של החברה, פוגע למעשה ברווחיות הגולמית הכוללת של טסלה, למרות ההשפעות החיוביות של הרווחים הגדלים והיעילות התפעולית של עסקי אגירת האנרגיה שלה.
מנוע הצמיחה הבא?
- להב ופריים אנרג'י מרחיבות את שיתוף הפעולה
- האם לסטורג' דרופ יש סיכוי? הסכם הכנסות ראשון לחברה - עם תנובה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אולם, עם הכפלת הפריסות של אחסון אנרגיה ברבעון השני לעומת הראשון, ההשפעה על הרווח הנקי של החברה עשויה להיות משמעותית יותר. אדם ג'ונאס ממורגן סטנלי כינה את נתוני פריסת אחסון האנרגיה ברבעון השני של טסלה כ-"גונבים את ההצגה", וציין כי 9.4 ג'יגה-ואט שעה שנפרסו הם כפול מהתחזית של החברה. האנליסטים במורגן סטנלי צופים כי שווי פעילות האנרגיה של טסלה יעלה משמעותית.
ג'ונאס מעריך כי "משקיעים יתחילו לשים לב יותר לעסקי האנרגיה של טסלה, שאנו מעריכים ב-130 מיליארד דולר, שכן החברה נמצאת בעמדה ייחודית ליהנות מההשקעות ברשת החשמל האמריקאית שיקודמו על ידי פריצת הדרך בתחום הבינה המלאכותית".
גם הנתונים בתחום הרכב משתפרים
למרות הורדות המחירים האגרסיביות בשנתיים האחרונות שמגיעות כחלק מהמאבק במחירים הנמוכים של החברות הסיניות, טסלה הצליחה סוף סוף לספק חדשות טובות בנתוני המסירות האחרונים שלה. במהלך הרבעון השני של השנה ייצרה טסלה 410,831 כלי רכב ומסרה 443,956 כלי רכב. בכך הכתה החברה את ההערכות המוקדמות של האנליסטים שציפו שהמסירות של טסלה יגיעו ל-439,000, טרוי טסלייק, חוקר עצמאי שאחריו עוקבים הרבה מעריצי טסלה, צפה מסירות של 423,000 עבור הרבעון.
זה אולי מוקדם מדי להגיד שזה שינוי מגמה אבל נתוני המסירות של החברות הסיניות יתמכו בטענה שכן. NIO NIO INC למשל דיווחה כי מסרה 21,209 מכוניות בחודש יוני, מעל לצפי שהיה 19,000 יחידות בלבד. מדובר בשיא חודשי חדש ל-NIO כאשר את השיא הקודם היא קבעה רק בחודש שעבר. ברבעון, מסרה החברה 57,373 מכוניות, מעל לתחזית שניתנה ביוני למסירות של בין 54,000 ל-56,000 יחידות. ברבעון השני של 2023, NIO מסרה 23,520 מכוניות. מניית NIO, עולה ב-5% במסחר המוקדם, אך עדיין במינוס 54% מתחילת השנה.
- אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
- דויטשה בנק מציב את טסלה בראש רשימת מניות הרכב ל-2026 - לא בגלל הרכבים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
אבל כאמור עדיין קשה להגיד שבעיית הביקושים בתחום הרכבים החשמליים נפתרה, ויכול להיות שהתחום נמצא תחת איום נוסף בצורת בחירתו הצפויה של דונאלד טראמפ לנשיאות ארה"ב. טראמפ ידוע ביחסו השלילי והמזלזל להתחממות הגלובאלית והוא צפוי להוביל שורה של מהלכים שיפגעו בחברות האנרגיה הירוקה אבל גם בחברות הרכב החשמלי. השוק הזה זקוק להמשך דחיפה ועידוד של הציבור לרכוש רכבים חשמליים וטראמפ לא צפוי להציג מהלכים כאלה, מה שאומר שטסלה והחברות האחרות ייאלצו להמשיך ולחנך את השוק לבדן.
למורגן סטנלי יש מחיר יעד של 310 דולר למניית טסלה, אפסייד של 18% על המחיר הנוכחי בשוק. ג'ונאס מאמין שההוצאות על בינה מלאכותית והפרויקטים שייבנו בעקבותיהן יובילו ל"גידול רב-דורי בביקוש לאנרגיה", ייצור חשמל והשקעות במרכזי נתונים, וכי עסקי אחסון האנרגיה של טסלה עתידים ליהנות מכך. למעשה, ג'ונאס ציין כי לקוחות מתעניינים יותר ויותר בתחזית לטווח ארוך של פעילות האנרגיה של טסלה, כמו גם בתחזיות החברה ליחידת רובוט ה-Optimus, כדי לבחון האם שתי היוזמות הללו יהיו מנועי צמיחה עבור טסלה מעבר לרבעון השני.
בינתיים, המשקיעים יקוו לראות התאוששות בדוחות הקרובים של טסלה. האנליסטים צופים הכנסות של 22.4 מיליארד דולר ורווח של 55 סנט למניה, מה שיהווה ירידה של 10% ו-30% בהתאמה לעומת הרבעון המקביל. המניה נסחרת לפי שווי של 836.6 מיליארד דולר אחרי שמחקה את הירידות מתחילת השנה וב-12 החודשים האחרונים היא ירדה ב-4.5%.
מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?
כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?
עושר היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.
על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.
מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.
לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.
- מה ההון של הישראלי הממוצע? לא מה שחשבתם
- לראשונה מזה עשור: יותר מיליארדרים אמריקאיים מסיניים; מי נמצא בראש הרשימה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.
דוחות אורקל: 3 אסטרטגיות אופציות שוריות (מתונה עד אגרסיבית) לניצול התנודתיות הגבוהה
דוחות אורקל מעוררים עניין רב ויוצרים תנודתיות גבוהה (תנודה צפויה של 10% - 12%) שבאה לידי ביטוי בפרמיות גבוהות על האופציות; איך מוכרי האופציות יכולים לבנות אסטרטגיות שוריות ברמות שונות לקראת הדוחות?
רכבת הרים ושמה אורקל
מניית אורקל עברה סוג של רכבת הרים מאז הדוחות האחרונים, מאופוריה מוחלטת ועד חששות כבדים לאי-עמידה בהתחייבויות. הכול התחיל עם תחזית הכנסות חסרת תקדים של צמיחה של עשרות מיליארדי דולרים מדי שנה בשנים הקרובות מבוססת על "חוזים חתומים שטרם הוכרו כהכנסות", מה שהקפיץ את מניית החברה באחת בכ-40%, הכניס אותה למועדון הטריליון והקפיץ זמנית את לארי אליסון לראש רשימת עשירי העולם. לאחר זמן קצר התברר שרוב הצמיחה הזו בהכנסות מיוחסת לחוזה עם חברת OpenAI בהיקף 300 מיליארד דולר. מפתחת הצ'אט ג'יפיטי היא כידוע חברה הפסדית כעת ובטווח הנראה לעין, עם מוצר שהופך לסוג של קומודיטי ללא חפיר משמעותי, ומתמודד עם תחרות הולכת וגוברת עם מוצרים שנחשבים טובים יותר כמו קלוד (בתכנות) או ג'מיני (כמעט בכל דבר), ועם התחייבויות אסטרונומיות של מעל טריליון דולר. לפתע ההכנסות העתידיות נראות מפוקפקות לכל הפחות, והחברה צנחה חזרה לשווי של לפני הדוחות האחרונים, אם כי נרשמה התאוששות מסוימת בחמשת ימי המסחר האחרונים שהעלתה את מחיר המניה מאזור ה-200 לאזור ה-220 דולר (כ-10% בחמישה ימים).
מלבד החששות מצד OpenAI, חברת אורקל נושאת על גבה נטל חוב לא מבוטל העומד על כ-109 מיליארד דולר (91.3 מיליארד כפי שדווח בדוח Q1 FY2026 מסוף אוגוסט, בתוספת כ-18 מיליארד מהנפקת איגרות חוב בספטמבר), עם יחס חוב להון עצמי של 4.2 (מעל 400%), וזאת במקביל למעבר מחברה ש"מייצרת מזומנים" לכזו שמשקיעה הון עתק הממומן בעיקר בעזרת חוב. למעשה, חוב החברה הוא אחד הגדולים בשוק למעט בנקים וחברות תקשורת. אין אף חברת טכנולוגיה עם נטל חוב שמתקרב לחוב של אורקל. גם אלו עם חוב גבוה נהנות מתזרים מזומן טוב בהרבה ויחס טוב יותר בין חוב להון. כך, לדוגמה, מיקרוסופט עם חוב של 97 מיליארד דולר ויחס חוב להון של 0.27 בלבד, אפל עם חוב של 98 מיליארד דולר ויחס חוב להון של 1.34, אמזון עם 50 מיליארד דולר ויחס חוב להון של 0.14 בלבד. החברה היחידה שמזכירה את אורקל מהבחינה הזו היא IBM עם יחס חוב-הון של 2.39 וחוב כולל של כ-63 מיליארד דולר. עדיין מדובר במצב טוב בהרבה. החוב של אורקל מעלה אם כן חששות כבדים בקרב המשקיעים.
למרות נטל החוב הכבד והספקות לגבי ההכנסות העתידיות, החברה עדיין נסחרת בשווי שוק מכובד מאוד, ואולי אפילו נדיב, של כ-629 מיליארד דולר עם מכפיל רווח של כ-51 ותשואת דיבידנד של קרוב ל-0.9%. מכפיל רווח כזה משקף צפי לצמיחה עתידית בהכנסות וברווחים.
- אנבידיה לפני הדוחות: 7% תנודה צפויה - 2 אסטרטגיות שוריות
- אסרטרגיית קאברד קול ליצירת תשואה דו ספרתית בסיכון נמוך יחסית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה עוסקת בעיקר בתוכנה ושירותים לעסקים, והיא ידועה בעיקר בזכות מסדי הנתונים (דאטה-בייס) והתכונות הארגוניות. יש לה מוצרים גם בתחום החומרה. העסקאות שיצרו את הבאז סביב החברה קשורות לתחום מחשוב הענן, כשהחברה מתחייבת לספק כוח מחשוב ותשתיות דאטה-סנטר בהיקף עצום, כולל מעבדים גרפיים.
