מאנדיי מזנקת 26%; עקפה את הציפיות והשיקה פלטפורמת AI

מאנדיי monday.com -5.66%   פרסמה את דוחות הרבעון הראשון של 2026 עם הכנסות של 351.3 מיליון דולר, צמיחה של 24% לעומת הרבעון המקביל, מעל צפי השוק שעמד סביב 339 מיליון דולר. החברה ממשיכה להגדיל את בסיס הלקוחות הגדולים, משיקה פלטפורמת AI חדשה ומציגה רווחיות גבוהה יותר, אבל התחזית קדימה עדיין משקפת צמיחה של כ-20% - נמוך משמעותית מהקצבים שאליהם המשקיעים התרגלו בשנים האחרונות.

מאנדיי הגיעה לדוחות אחרי ירידה של כ-51% מתחילת השנה, למרות התאוששות חדה במסחר המוקדם לאחר הפרסום, שבו המניה קופצת באזור 25%. גם אחרי העלייה, המניה עדיין רחוקה משמעותית מהרמות שבהן נסחרה בתחילת השנה. המניה, נכון למחיר הסגירה של אתמול, נסחרה באזור 72 דולר למניה, ואם הזינוק במסחר המוקדם יחזיק, היא כבר תסחר באזור של 90 דולר למניה.

ברקע נמצאת גם התגובה של המשקיעים לשלושת הדוחות האחרונים - אחרי דוחות הרבעון השני של 2025 המניה נפלה בכ-30.6%, אחרי דוחות הרבעון השלישי ירדה בכ-13%, ואחרי דוחות הרבעון הרביעי איבדה כ-24%. כלומר, מבחינת השוק עצם עקיפת התחזיות לא מספיקה, והדגש נשאר על קצב הצמיחה קדימה, התחזית להמשך השנה והיכולת של החברה להמשיך להתרחב אצל לקוחות גדולים. הפעם הם מזנקים אחרי הדוחות במסחר המוקדם - כנראה שהשוק אוהב את מה שהוא רואה, גם אם המחיר עדיין נמוך בצורה משמעותית מרמות השיא שלה.

הרווחיות עלתה, התזרים נשאר חזק

הרווח התפעולי לפי GAAP הסתכם ב-19.8 מיליון דולר, לעומת 9.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. שיעור הרווח התפעולי לפי GAAP עלה ל-6%, לעומת 3% לפני שנה. על בסיס Non-GAAP הרווח התפעולי עמד על 49 מיליון דולר, לעומת 40.8 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2025, ושיעור הרווחיות נותר 14%, למרות השפעה שלילית של כ-190 נקודות בסיס משערי מטבע.

• מאנדיי לקראת הדוחות: האם נפילה של 51% מתחילת השנה מוגזמת?
• "מאנדיי - המסוכנת שבחבורה": מודל עסקי שה-AI עלול להרוס
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הרווח הנקי למניה לפי GAAP עמד על 0.58 דולר בסיסי ו-0.57 דולר בדילול מלא, לעומת 0.54 דולר ו-0.52 דולר ברבעון המקביל. הרווח למניה על בסיס Non-GAAP הגיע ל-1.17 דולר בסיסי ו-1.15 דולר בדילול מלא, לעומת 1.14 דולר ו-1.10 דולר לפני שנה. גם כאן החברה עקפה את הצפי המוקדם, שעמד סביב 0.93 דולר למניה.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ב-104.7 מיליון דולר, והתזרים החופשי המתואם עמד על 102.8 מיליון דולר. ברבעון המקביל אשתקד התזרים מפעילות שוטפת היה 112 מיליון דולר והתזרים החופשי המתואם עמד על 109.5 מיליון דולר. כלומר, החברה ממשיכה לייצר מזומן בקצב גבוה, גם אם התזרים ירד מעט לעומת התקופה המקבילה.

הלקוחות הגדולים ממשיכים לגדול

מספר הלקוחות המשלמים עם יותר מ-10 משתמשים עלה ל-65,016, גידול של 7% לעומת 60,566 בסוף מרץ 2025. הקבוצה הזו מהווה כיום 82% מה-ARR של החברה, לעומת 80% לפני שנה. זה חשוב כי מאנדיי כבר פחות נבחנת רק לפי מספר הלקוחות הכולל, ויותר לפי השאלה האם היא מצליחה להעמיק את האחיזה בארגונים גדולים יותר.

• סיוה הגדילה את ההכנסות ב-11% ברבעון; הכנסות הרישוי בשיא של 3 שנים
• מאנדיי מזנקת 26%, מודרנה 8%, אינטל 5.4%; מה קורה בחוזים העתידיים?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלמנתו של בעלי אונליפאנס קיבלה את השליטה באימפריה שבנה

הלקוחות עם ARR של יותר מ-50 אלף דולר הגיעו ל-4,547, עלייה של 32% לעומת 3,444 לפני שנה. הלקוחות עם ARR של יותר מ-100 אלף דולר עלו ל-1,844, גידול של 39% לעומת 1,328. בקצה הגבוה יותר, מספר הלקוחות עם ARR של יותר מ-500 אלף דולר הגיע ל-99, לעומת 57 ברבעון המקביל - גידול של 74%.

שיעור ה-Net dollar retention עמד על 110%. בקרב לקוחות עם יותר מ-10 משתמשים הוא עמד על 114%, בקרב לקוחות עם ARR של יותר מ-50 אלף דולר על 116%, ובקרב לקוחות עם ARR של יותר מ-100 אלף דולר על 115%. אלה נתונים שמראים שהלקוחות הקיימים ממשיכים להגדיל שימוש, גם אם קצב הצמיחה הכולל כבר אינו באזורי ה-30% שאפיינו את החברה בעבר.

ה-RPO, כלומר מחויבויות ביצוע עתידיות, הסתכם ב-880 מיליון דולר, עלייה של 33% לעומת 660 מיליון דולר לפני שנה. ה-cRPO, המחויבויות השוטפות, עמד על 716 מיליון דולר, עלייה של 26% לעומת 568 מיליון דולר. זה נותן תמונה טובה יותר לגבי ההכנסות שכבר נמצאות בצנרת, במיוחד בתקופה שבה השוק מתמקד בתחזית לא פחות מאשר בתוצאות הרבעון עצמו.

AI, רכישה עצמית ותחזית שנתית

מאנדיי השיקה ברבעון את AI Work Platform, פלטפורמת עבודה מבוססת AI עם סוכנים מובנים ומודל תמחור חדש שמשלב משתמשים וקרדיטים. המעבר למודל תמחור שמבוסס גם על צריכת קרדיטים אמור לאפשר לחברה לייצר הכנסות נוספות ככל שהשימוש בכלי AI בתוך המערכת יגדל.

החברה גם הודיעה על הסכם לרכישת OneAI, שמוסיפה יכולות של סוכני קול. המהלך אמור להרחיב את יכולות ה-AI של החברה גם לתחום סוכני הקול ולתהליכי עבודה נוספים.

במקביל, מאנדיי המשיכה ברכישה עצמית של מניות. החברה רכשה מחדש כ-7.27 מיליון מניות רגילות תמורת כ-553 מיליון דולר. מתוך תוכנית כוללת של 870 מיליון דולר נותרו בסוף הרבעון כ-182 מיליון דולר זמינים להמשך רכישות. אחרי ירידה חדה במניה מתחילת השנה, הרכישה העצמית מקבלת משקל גדול יותר, גם מבחינת אמון ההנהלה וגם מבחינת התמיכה האפשרית ברווח למניה.

לרבעון השני מאנדיי צופה הכנסות של 354-356 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 18%-19%. הרווח התפעולי על בסיס Non-GAAP צפוי לעמוד על 46-48 מיליון דולר, עם שיעור רווחיות של 13%-14%, כולל השפעה שלילית צפויה של 100-200 נקודות בסיס משערי מטבע.

לשנת 2026 כולה החברה צופה הכנסות של 1.466-1.474 מיליארד דולר, צמיחה של 19%-20%. הרווח התפעולי על בסיס Non-GAAP צפוי לעמוד על 185-191 מיליון דולר, עם שיעור רווחיות של כ-13%. התזרים החופשי המתואם צפוי להסתכם ב-280-290 מיליון דולר, כלומר שיעור של 19%-20% מההכנסות.

דברי ההנהלה

"התוצאות שהצגנו ברבעון הראשון משקפות את האחריות וההקפדה שלנו על משמעת עסקית, תוך המשך פיתוח והתקדמות שאפתנית ", אמרו המייסדים והמנכ"לים המשותפים של מאנדיי, רועי מן וערן זינמן. "ההשקה של פלטפורמת העבודה מבוססת בינה מלאכותית שלנו (AI Work Platform) והמעבר למודל תמחור מבוסס שימוש ממשיכים את המומנטום הזה באופן ישיר. ככל שה-AI נותן מענה ליותר ויותר היבטים של עבודה עבור הלקוחות שלנו, העסק שלנו צומח יחד איתו. אנחנו מאמינים שהפרק המשמעותי ביותר בסיפור של מאנדיי הוא זה שאנחנו כותבים עכשיו".

"הרבעון הראשון היה רבעון חזק עם הכנסות, שיעורי רווחיות ותזרים מזומנים שעלו על הציפיות, ", אמר אלירן גלזר, סמנכ"ל הכספים של מאנדיי. "החלק המעודד במיוחד הוא העלייה שאנחנו רואים בפרודוקטיביות בזכות השימוש ב-AI בחברה, שמסייע לחברה להגדיל הכנסות גם מבלי להגדיל את מצבת כוח האדם באותו הקצב. זו דינמיקה שאנחנו מאמינים שתהיה מנוע משמעותי במינוף התפעולי שלנו לאורך זמן".