גב-ים: ה-NOI עלה ב-13% אך הרווח הנקי ירד ב-18% בגלל שערוכים נמוכים

גב-ים גב ים -0.21%   מסכמת את הרבעון הראשון של 2026 עם עלייה במדדי הפעילות התפעוליים המרכזיים, בעיקר ב-NOI וב-FFO, לצד ירידה בשורה התחתונה שנובעת בעיקר מירידה בהכנסות מעליית שווי הוגן של נדל"ן להשקעה לעומת הרבעון המקביל. גב-ים פועלת בתחום הנדל"ן המניב, בעיקר בפארקי הייטק, משרדים, תעשייה ולוגיסטיקה, ומחזיקה נכסים במוקדי ביקוש בישראל.

גב-ים הוסיפה בחודש האחרון כ-5% ונסחרת לפי שווי של כ-9.46 מיליארד שקל, מתחילת השנה עלתה המניה בכ-12%, ב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-36.6%, ו

ברבעון הראשון הסתכם ה-NOI של גב-ים בכ-202 מיליון שקל, עלייה של כ-13% לעומת הרבעון המקביל. ה-NOI מנכסים זהים עלה בכ-7%. ה-FFO המיוחס לבעלי המניות הסתכם בכ-114 מיליון שקל, עלייה של כ-10% לעומת הרבעון המקביל. במהלך הרבעון חתמה החברה על 56 הסכמי שכירות בנכסים קיימים, בעלייה ריאלית ממוצעת של כ-4% בדמי השכירות. שיעור התפוסה בנכסי החברה נותר יציב ועומד על כ-97%.

בדוח הרווח והפסד נרשמת תמונה מעורבת יותר. ההכנסות מדמי שכירות ודמי ניהול הסתכמו בכ-235.2 מיליון שקל, לעומת כ-208.4 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-12.8%. מנגד, ההכנסות ממכירת דירות ושירותי בנייה ירדו לכ-4.3 מיליון שקל, לעומת כ-5.5 מיליון שקל ברבעון המקביל. ההכנסות מעליית שווי הוגן של נדל"ן להשקעה הסתכמו בכ-96.8 מיליון שקל, לעומת כ-165.3 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של כ-41.5%. כתוצאה מכך, סך ההכנסות של החברה הסתכם בכ-337 מיליון שקל, לעומת כ-379.9 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של כ-11.3%.

• 400 מיליון שקל: יוחננוף קונה קרקע מגב ים להקמת דאטה סנטר - למה היא מוכרת?
• גב-ים: ה-NOI גדל ב-10% ב-2025 וצופה שיזנק בעד 52% עד 2028
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בצד ההוצאות, עלות השכרת הנכסים והפעלתם הסתכמה בכ-33.9 מיליון שקל, לעומת כ-29.8 מיליון שקל ברבעון המקביל. עלויות מכירת דירות ושירותי בנייה הסתכמו בכ-4.2 מיליון שקל, לעומת כ-4.8 מיליון שקל. הוצאות המכירה והשיווק הסתכמו בכ-5.8 מיליון שקל, לעומת כ-4.2 מיליון שקל, והוצאות הנהלה וכלליות הסתכמו בכ-11.3 מיליון שקל, לעומת כ-11.7 מיליון שקל. סך ההוצאות הסתכם בכ-56.6 מיליון שקל, לעומת כ-51.1 מיליון שקל ברבעון המקביל.

הרווח התפעולי של גב-ים הסתכם ברבעון בכ-280.4 מיליון שקל, לעומת כ-328.8 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של כ-14.7%. הירידה נובעת בעיקר מהפער בשערוכי הנדל"ן, ולא מירידה בפעילות השכירות השוטפת. הוצאות המימון נטו הסתכמו בכ-42 מיליון שקל, לעומת כ-46.7 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח לפני מס הסתכם בכ-242.2 מיליון שקל, לעומת כ-285.7 מיליון שקל, והרווח הנקי לתקופה הסתכם בכ-181.3 מיליון שקל, לעומת כ-222.8 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של כ-18.6%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם בכ-156 מיליון שקל, לעומת כ-169 מיליון שקל ברבעון המקביל.

• פרודלים צמחה ב-4% ברבעון; פעילות הרכיבים הייחודיים זינקה ב-64%
• דלתא מותגים סיימה את הרבעון הראשון עם הכנסות של כ־315 מיליון שקל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אחרי עליות חדות הבורסה נעלה במגמה מעורבת; נייס נחתכה 18%,...

לאחר תאריך הדוח התקשרה גב-ים בהסכם לרכישת מרבית הזכויות במגרש 103 במתחם טרה בתל אביב, בין הרחובות יגאל אלון ובן שמן ועד דרך איילון במערב. הקרקע משתרעת על שטח של כ-4.6 דונם וכוללת זכויות בנייה מאושרות להקמת כ-85 אלף מ"ר, בייעוד מעורב שימושים של תעסוקה ומגורים. התמורה הכוללת בגין רכישת מלוא הזכויות בנכס, לרבות 10% מהזכויות המוחזקות על ידי רשות מקרקעי ישראל, מוערכת בכ-830 מיליון שקל בתוספת מע"מ. השלמת העסקה כפופה לאישור האורגנים המוסמכים של הצדדים ולהשלמת חתימת ההסכמים על ידי בעלי זכויות נוספים בנכס.

במקביל, לאחר תאריך הדוח התקשרה החברה גם בעסקה למכירת מלוא זכויותיה בפארק גב-ים יבנה, הכולל מבנים בשטח של כ-32 אלף מ"ר ונכסים מניבים בהקמה בשטח של כ-188 אלף מ"ר, בתמורה כוללת של כ-393 מיליון שקל בתוספת מע"מ. בעקבות העסקה רשמה החברה בגין הפארק עלייה בשווי ההוגן של כ-60 מיליון שקל. בחברה מציינים כי התמורה ממימוש הנכס ביבנה תשמש למימון רכישת הקרקע בתל אביב.

פילוח מגזרי

בפילוח מגזרי הפעילות, מגזר הנכסים המניבים ממשיך להיות ליבת הפעילות של החברה. הכנסות המגזר הסתכמו בכ-331.9 מיליון שקל, ירידה של 11% לעומת כ-373.7 מיליון שקל ברבעון המקביל, בשורה התחתונה, הרווח המגזרי הסתכם בכ-298 מיליון שקל, ירידה של 13% לעומת כ-343.9 מיליון שקל ברבעון המקביל. מגזר הבנייה למגורים גם הוא התכווץ למגורים, המגזר היה אחראי להכנסות של כ-4.3 מיליון שקל, לעומת כ-5.5 מיליון שקל ברבעון המקביל, והרווח המגזרי בו הסתכם בכ-115 אלף שקל נפילה של יותר מ-80% לעומת כ-659 אלף שקל ברבעון המקביל. בסך הכול, הכנסות החברה במאוחד הסתכמו בכ-336.2 מיליון שקל לפי הפילוח המגזרי, לעומת כ-379.2 מיליון שקל ברבעון המקביל, והרווח המגזרי הסתכם בכ-298.1 מיליון שקל, לעומת כ-344.6 מיליון שקל.

גב-ים ממשיכה לקדם פעילות ייזום בהיקף משמעותי. לחברה 6 פרויקטים בייזום במוקדי ביקוש, בשטח כולל של כ-259 אלף מ"ר, חלק החברה במאוחד, ובהשקעה כוללת של כ-3.6 מיליארד שקל. לפי החברה, הפרויקטים צפויים להוסיף להכנסותיה כ-282 מיליון שקל בשנה עם השלמתם ואכלוסם, כאשר כ-50% מהשטחים העיליים בהם כבר שווקו. בנוסף, במהלך הרבעון רשמה החברה עלייה בערך נדל"ן להשקעה בסך של כ-37 מיליון שקל בגין קידום נדל"ן להשקעה בהקמה.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ברבעון בכ-181.3 מיליון שקל, לעומת כ-222.8 מיליון שקל ברבעון המקביל. לאחר ההתאמות החשבונאיות, המזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת הסתכמו בכ-280.8 מיליון שקל, לעומת כ-104.6 מיליון שקל ברבעון המקביל. הנתון הזה משקף בין היתר את השפעות ההתאמות לשערוכי נדל"ן, מסים, מימון ושינויים בסעיפי הון חוזר.

במאזן, סך הנכסים של גב-ים עמד בסוף מרץ 2026 על כ-19.1 מיליארד שקל, לעומת כ-18.77 מיליארד שקל בסוף 2025. הנדל"ן להשקעה הסתכם בכ-13.88 מיליארד שקל, לעומת כ-13.93 מיליארד שקל בסוף 2025. בנוסף, החברה מציגה נכסים מוחזקים למכירה בהיקף של כ-353.7 מיליון שקל, לעומת אפס בסוף 2025, על רקע עסקת מכירת פארק גב-ים יבנה. המזומנים ושווי המזומנים הסתכמו בכ-543.5 מיליון שקל, לעומת כ-617.1 מיליון שקל בסוף 2025, והפיקדונות לזמן קצר עלו לכ-311.9 מיליון שקל, לעומת כ-155.2 מיליון שקל.

בצד ההתחייבויות, סך ההתחייבויות של החברה עמד על כ-12.58 מיליארד שקל, לעומת כ-12.32 מיליארד שקל בסוף 2025. ההתחייבויות השוטפות הסתכמו בכ-2.68 מיליארד שקל, לעומת כ-3 מיליארד שקל בסוף 2025, וההתחייבויות שאינן שוטפות הסתכמו בכ-9.9 מיליארד שקל, לעומת כ-9.31 מיליארד שקל. ההון העצמי הכולל עמד על כ-6.53 מיליארד שקל, לעומת כ-6.45 מיליארד שקל בסוף 2025, כאשר ההון המיוחס לבעלי המניות של החברה הסתכם בכ-5 מיליארד שקל, לעומת כ-4.91 מיליארד שקל בסוף 2025.

במהלך הרבעון גייסה גב-ים חוב בהיקף של כ-876 מיליון שקל, במח"מ משוקלל של 4.9 שנים ובריבית צמודה משוקללת ממוצעת של כ-2.4%. החברה מציינת כי כלל נכסיה המניבים, בשטח כולל של כ-1.3 מיליון מ"ר, אינם משועבדים.

מנכ"לית גב-ים, נטלי משען-זכאי, מסרה: "גב-ים ממשיכה להציג דוחות טובים וגידול בכל הפרמטרים התפעוליים, זאת חרף התקופה המאתגרת. החברה רושמת גידול ניכר, הן ב-NOI והן ב-FFO, עליה ריאלית בדמי השכירות בשיעור של 4% בנכסים קיימים, ושיעור תפוסה גבוה ויציב של 97%. לאחר תאריך הדוח התקשרה החברה בעסקה לרכישת זכויות בקרקע בלב אזור הביקוש בתל-אביב, במתחם הידוע כ"מתחם טרה", על גבולו המערבי של האיילון. סך התמורה שתשולם בגין רכישת מלוא הזכויות בנכס מוערכת על-ידי החברה בסך של כ-830 מיליון ש"ח. עם השלמת עסקה זו, תחזק גב-ים את אחיזתה בתל-אביב בכלל ובאזור ה-CBD המבוקש בפרט. במקביל, מימשה גב-ים נכס תעשיה וותיק - פארק גב-ים יבנה, לאחר מיצוי פוטנציאל ההשבחה הקיים בו, בתמורה לסך של 393 מיליון ש"ח. התמורה בגין מימוש הנכס הנ"ל תשמש את החברה למימון הרכישה של הקרקע בתל-אביב, בהתאם לאסטרטגיה של החברה לניהול יעיל של הון החברה ונכסיה. 

"החברה ממשיכה להתמקד בפעילות הייזום האינטנסיבי, הכולל 6 פרויקטים, בהיקף של כ-260 אלף מ"ר, באיזורי הביקוש המובילים בישראל. כלל הפרויקטים שבייזום, עם השלמתם ואכלוסם (בהדרגה עד לתום שנת 2027), יוסיפו להכנסות החברה סך של כ-282 מיליון ש"ח בשנה, ויעמידו את מצבת הנכסים של החברה על כ-1.5 מיליון מ"ר, עם הכנסות צפויות בסך של כ-1 מיליארד ש"ח בשנה. פעילות החברה נשענת על בסיס לקוחות בינלאומיים חזק, מהמובילים בארץ ובעולם, ואלו ממשיכים לראות במרכזי הפיתוח בישראל מוקד אסטרטגי במערך הפיתוח העולמי שלהן, תוך הסתמכות על ההון האנושי מהטובים בעולם".